1.整體商品概論
S&P GSCI 商品指數圖表進入已進入第三階段派發期，可見股價低于周線圖30周移動平均線(藍色線)，即股價已過上升階段，進入派貨期，走勢難升易跌。
(資料圖)
大部份商品表現不濟，不單是銅、石油、黃金，全部商品包括農產品的「市場寬度」都很不濟，8成商品都已進入熊市。
歷史上來說，如果商品指數低于牛熊分界線，而有8成商品已進入熊市，都是下行的信號。3個月后來看，有正回報的機會率只有1/3，有2/3機會都是下跌，平均跌幅達5.9%。整體來說，看淡商品市場。
2.黃金走勢
根據New Davis Research，商品模型分數為35.7分。于1986-2022年，分數低于45分代表商品平均年率化回報為-22.38%，即商品指數大跌機會很大，且跌幅驚人。
黃金價格已進入第4階段下跌期，已穿1670多元頸線支持位。
美匯強不利金價，黃金現「死亡交叉」，50日跌破200天平均線。相反，美匯指數現「黃金交叉」，50日線升穿200日線。以歷史來看，這兩個現象同時出現，黃金回報會為負數，而美匯之后的回報都會為正數。
按1968-2021年統計，黃金于10月表現平均都是負回報，平均數0%，中位數為-0.21%，而表現較好的月份為12月-2月。
根據New Davis Research，黃金模型分數為23.59。于1982-2022年，分數介乎20-40分，平均年率化回報為-5.18%，走勢下行。
CME 微型黃金期貨，交易編號為MGC，每張等于10安士黃金，總值USD$16,800。每上落1美元，賬面跳動10美元。合約明細可參考CME網頁。
3.銅走勢
銅與實體經濟息息相關，被稱為「銅博士」。銅正進入明顯的下跌期，藍色30周線下行，價格由高位回落。 由79-22年，每當銅價低于200線時，平均年率化回報為-1.7% 。以現時銅價走勢來看，后市壓力比較大。
銅與實體經濟息息相關，被稱為「銅博士」。銅正進入明顯的下跌期，藍色30周線下行，價格由高位回落。
由79-22年，每當銅價低于200線時，平均年率化回報為-1.7% 。以現時銅價走勢來看，后市壓力比較大。
綜合過往歷史表現，步入經濟放緩后1-3個月，銅價便會見頂。22年3月銅價見頂，從此推斷經濟放緩已開始。環球經濟放緩一般維持21.5個月，假設22年3月為起點，推算會維持至24年1月中。
藍色線為銅價，灰色部份為經濟衰退期，可見經濟放緩時銅價跌幅也較大，只者呈正關系。
銅價與美匯指數呈負關系，美元強勢不利銅價。藍線為新興市場股價，可見銅價與新興市場股債走勢互相印證。新興市場ETF 過去26星期表現興短、中、長平均線關系圖，大部份都錄得下跌，表示新興市場表現普遍惡化，銅價走勢負面。暫時來說，銅在各商品之中表現最為疲弱。
銅期貨以磅(pound)為單位，每張HG相當于25,000磅。以油價$3.45美元計算，每張HG總值約USD$86,250。每上落0.1美元，賬面跳動250美元。合約明細可參考CME網頁。
4.油價走勢
紐約期油價格進入第四階段下跌期，30周移動平均線(藍線)開始向下。 原因之一為美國釋放近2億桶戰略石油儲備，力壓油價，跌至40年新低。
有傳美國政府會有效80回補戰略石油儲備，美府回應短期未有回補計劃，預計2023年年底才會回補。
有別從前，現時正處于庫存跌油價跌的罕有現象。 傳統來說3-6月屬原油旺季，10-11月屬原油淡季，平均為負回報，去到12月才會錄得正回報。在釋放戰略石油儲備和步入淡季2個因素影響下，預計直至年底，10-12月的油價都很難升。
根據New Davis Research，石油模型分數為24.38。于1983-2022年，分數介乎20-40分，平均年率化回報為負數; 分數低于20則會暴跌。直至年底，石油宜反彈沽貨，不宜低撈。
微型原油期貨(MCL)單位為桶(barrels)， 每張MCL相當于100桶。以油價$85美元計， 每張MCL總值USD$8,500。每上落1美元，賬面跳動100美元。合約明細可參考CME網頁。
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第1期 高油價時代投資攻略（粵語）
第2期 強美元時代的外匯期貨指南（粵語）