股權激勵能讓企業(yè)“死而復生”？
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編者按：本文來自微信公眾號 老虎ESOP股權激勵（ID:TigerESOP），作者：老虎ESOP，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權發(fā)布。
什么樣的公司才需要股權激勵？大部分實施股權激勵的企業(yè)都處于快速成長階段，公司發(fā)展日新月異，需要吸引大量人才支撐企業(yè)的發(fā)展藍圖。
而且這個階段的企業(yè)由于高成長性，快速增長的估值會給被激勵人帶來豐厚的收益。因此，年輕企業(yè)與股權激勵往往是相匹配的存在。
隨著企業(yè)發(fā)展的走勢越來越穩(wěn)定，股權激勵的激勵范圍會明顯縮小，往往只有小部分核心人員能成為股權激勵的座上賓。
再往后，甚至于企業(yè)走了下坡路，股權激勵是否還有存在的價值？
老虎ESOP將以A股ST企業(yè)與港美市場退市企業(yè)的案例為切入點，來探討走下坡路的企業(yè)是否還有做股權激勵的必要。
A股ST企業(yè)能否進行股權激勵？談及A股的下坡路企業(yè)，ST公司能夠算上是一個官方認定的群體。
何為ST公司？即上市公司股票被實施其他風險警示，具體的認定標準如下：
如果上市公司被實施了退市風險警示，股票代碼前還會冠以“*ST”字樣，相較于ST公司，*ST對應的是連續(xù)3年虧損。
所以說，A股市場的ST股票算是官方對企業(yè)異常狀況的官方認定，不過這個認定并不是永久的，如果企業(yè)的發(fā)展狀況恢復正常并開始盈利，ST的“帽子”也可以被摘下來。
對于ST企業(yè)來說，政策并未限制其進行股權激勵。
根據(jù)《上市公司股權激勵管理辦法》第七條顯示，上市公司具有下列情形之一的，不得實行股權激勵：
所以至少在政策層面上，監(jiān)管層并未規(guī)定ST類型的企業(yè)不得進行股權激勵。
而現(xiàn)實中，也確實存在不少ST企業(yè)進行股權激勵的實際案例。據(jù)榮正數(shù)據(jù)顯示，自2017年至2021年11月，ST企業(yè)共計公告了21份股權激勵方案。
據(jù)老虎ESOP整理，近年來不乏ST企業(yè)在實施股權激勵后摘掉ST“帽子”的案例。
2020年6月，*ST天娛發(fā)布股票期權激勵計劃，激勵規(guī)模4340萬股，占據(jù)了激勵草案發(fā)布時公司總股本的4.66%。
據(jù)該期激勵計劃草案顯示，該計劃主要激勵人員為包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理在內(nèi)的41位核心員工。對于該次股權激勵計劃，*ST天娛曾對外表示化解巨額債務、消除退市風險方面需要逐一攻克，通過股權激勵綁定核心管理和研發(fā)運營團隊，是激發(fā)內(nèi)部活力的重要舉措。
而且*ST天娛在激勵計劃中設定的業(yè)績考核條件也是激發(fā)員工工作積極性的有力保障。
據(jù)老虎ESOP查詢，*ST天娛該期股權激勵的業(yè)績考核年度為2020-2021年，2020年的考核指標為凈利潤為正，2021年凈利潤不低于3億元。
對于2020年還處于虧損階段的*ST天娛來說，這個考核目標就是為了脫掉“*ST”的恥辱帽。被激勵員工們?yōu)榱四玫焦蓹嗉睿脖仨殞⒐纠麧欈D正當成自己的奮斗目標。
最終2020年*ST天娛成功實現(xiàn)1.72億元凈利潤，并在2021年5月成功擺脫了*ST的標識。
在公司經(jīng)營回歸正軌的同時，參與股權激勵的員工們也拿到了應得的收益。激勵草案公布時，*ST天娛正處于股價低點，期權行權價僅為3.18元/份。2021年年末其股價最高曾達到7.17元/股，即便目前處于股價低位，也仍處于高于行權價的水平。
以*ST天娛的案例來看，即便是企業(yè)走了下坡路，同樣可以使用股權激勵的方式來推動公司業(yè)務的正常化。
中概股企業(yè)低谷期股權激勵案例在A股之外，赴海外上市的中概股們也不乏在低谷期進行股權激勵的案例。
據(jù)老虎ESOP整理，2020年瑞幸從財務造假到退市摘牌，最終選擇支付1.8億美元才與美國證券交易委員會（SEC）達成和解。
當時大眾一度以為這家咖啡館就此要倒下去了。當時有消費者擔心瑞幸“倒閉”來不及用掉優(yōu)惠券，甚至還出現(xiàn)了排隊搶購瑞幸咖啡的情況。
2021年1月份，瑞幸在財務造假后的低谷期推出新的股權激勵計劃，總規(guī)模高達2.23億股，主要激勵方式以限制性股票單位為主。
低谷期的股權激勵，也一定程度上為瑞幸保留了能讓其翻身的核心團隊。
截至2022年2季度，瑞幸實現(xiàn)營業(yè)收入32.99億元，季度利潤達2.42億元。門店數(shù)量更是達到7195家，位居全國咖啡品牌第一。臥薪嘗膽了2年，瑞幸似乎已經(jīng)滿血復活，甚至過得比以前還好。
而在低谷期進行股權激勵，對于當時急需扭轉頹勢的瑞幸來說猶如一針強心劑，在留住核心人才的同時，也猶如大浪淘沙般篩選出真正與公司一心的員工。