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最近，證監(jiān)會公布了一則針對個人王寶元的行政處罰決定書。來自福建59歲股民王寶元因控制并使用“林某云”渤海證券賬戶等145個證券賬戶，多重手段影響8只股票交易價(jià)格與交易量，構(gòu)成“操縱證券市場”行為，被證監(jiān)會沒收違法所得1.43億元，被處以4.28億元的三倍罰款，總計(jì)被證監(jiān)會罰沒5.71億元。
操縱市場受到處罰，對于A股市場來說，這樣的事情已經(jīng)并不少見了。比如，在一年之前，證監(jiān)會對另一起與王寶元操縱市場有著類似行為的潘日忠操縱市場案也作出了處罰。潘日忠操縱市場案也是在市場上有著較大影響的案件，此人共控制并使用“戴某芳”等71個證券賬戶，操縱“天鐵股份”等4只股票，共計(jì)獲利2.23億元。為此，證監(jiān)會對其作出沒收違法所得2.23億元并罰款2.23億元的處罰，共計(jì)罰沒4.46億元，即“沒一罰一”。
這一次，王寶元操縱市場案受處罰之所以受到市場關(guān)注，至少有兩方面的原因。其一是對王寶元的罰沒金額達(dá)到5.71億元，為2022年內(nèi)個人操縱市場最大罰單。其罰沒金額甚至超過了潘日忠案的罰沒金額，這也創(chuàng)下了近年來個人操縱市場受罰的最高紀(jì)錄。
其二，證監(jiān)會對王寶元案實(shí)施的“沒一罰三”的處罰力度，也是近年來罰得最重的。在A股市場的歷史上，雖然監(jiān)管部門對“鮮言案”、“ 北八道集團(tuán)案”等在市場上影響惡劣的操縱市場案開出了“沒一罰五”或接近于“沒一罰五”的處罰，但從最近幾年的監(jiān)管來看，對于在市場上影響并非特別惡劣的操縱市場案，監(jiān)管部門采取的基本上都是“沒一罰一”的處罰。如潘日忠案采取的就是“沒一罰一”的處罰，“沒一罰一”幾乎成了市場的一種“慣例”。但證監(jiān)會對王寶元案采取的是“沒一罰三”的處罰，打破了市場的這一“慣例”，這也是近年來在同類案件中對個人處罰力度最重的。
實(shí)際上，正是由于“沒一罰三”打破了過去的“慣例”，是近年來在同類案件中對個人處罰力度最重的，所以證監(jiān)會的這一處罰決定在聽證的時(shí)候，遭到王寶元及其代理人的異議。王寶元認(rèn)為涉案交易行為情節(jié)輕微，社會危害程度較小，并以積極配合調(diào)查為由，認(rèn)為“沒一罰三”量罰幅度過重，與處罰慣例相左。
應(yīng)該說，王寶元的異議還是有一定道理的。至少“沒一罰三”的處罰較之于“沒一罰一”的處罰慣例來說，是要重得多了。不過，證監(jiān)會的處罰顯然更有道理。因?yàn)橥鯇氃谏姘钙陂g采取多種操縱手段反復(fù)多次實(shí)施操縱行為，實(shí)施違法行為時(shí)間跨度長，涉及的股票只數(shù)多。其長期采用配資方式借用他人賬戶，實(shí)際控制使用的賬戶數(shù)量大，且賬戶組股票交易量大，因此，王寶元的行為不屬于情節(jié)輕微、社會危害程度較小的情形。
更重要的是，王寶元操縱市場行為發(fā)生在新《證券法》正式實(shí)施之后，而潘日忠操縱市場的行為發(fā)生在新《證券法》實(shí)施之前，因此，對王寶元操縱市場行為的處罰重于潘日忠案是正常現(xiàn)象。因?yàn)?020年3月1日起正式實(shí)施的新《證券法》大幅提高了證券違法成本。根據(jù)新《證券法》第一百九十二條的規(guī)定，對操縱證券市場有違法所得的，應(yīng)當(dāng)沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上十倍以下罰款。而原《證券法》的處罰是，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下罰款。因此，在《證券法》加大處罰力度的情況下，證監(jiān)會將對操縱市場行為的處罰從“沒一罰一”提高到“沒一罰三”，這顯然是合適的，并無不妥。對于性質(zhì)惡劣、情節(jié)嚴(yán)重的，頂格處罰還可以提高到“沒一罰十”。
實(shí)際上，對于包括操縱市場行為在內(nèi)的各種違法違規(guī)行為，就該予以重罰。這一方面是符合《證券法》精神的。畢竟新《證券法》就是要提高證券違法成本。如果在新《證券法》實(shí)施的背景下，對證券違法的處罰還停留在原《證券法》的處罰力度基礎(chǔ)上，那么新《證券法》的修改就白費(fèi)了。所以同樣是操縱市場行為，原來的處罰是“沒一罰一”，如今提高到“沒一罰三”，這是很正常的，是符合《證券法》精神的。
另一方面，只有對違法行為予以重罰，才能有效打擊違法行為，對違法者起到震懾作用。畢竟資本市場是一個充滿了利益誘惑的市場，面對各種利益誘惑，各種違法犯罪行為都會頻頻發(fā)生。而要抑制這種違法犯罪行為的發(fā)生，就必須施以重典，即加大對違法犯罪行為的處罰力度，讓違法犯罪者為自己的行為付出巨大的代價(jià)。如此一來，后來者自然就不敢輕易違法犯罪了。而只有違法犯罪行為減少了，股市才能規(guī)范發(fā)展與健康發(fā)展。因此，為了打擊違法犯罪行為，促進(jìn)股市規(guī)范發(fā)展、健康發(fā)展，也有必要對違法犯罪行為予以重罰。