富凱摘要：股價17天大漲117%，已不需要追問大跌的理由。
作者|幕恩
日前，8天7板的直真科技在發(fā)布董事減持公告后開始了下跌之旅，繼11月3日一字跌停后，11月7日，公司股價再度大幅下跌，跌幅達(dá)6.39%。
(資料圖)
鑒于一再大幅下跌的股價，11月7日晚間，直真科技發(fā)布股價異動公告稱，公司于2022年11月3日、11月4日、11月7日連續(xù)三個交易日收盤價格跌幅偏離值累計超過20%，根據(jù)《深圳證券交易所交易規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動的情況。
年內(nèi)二度股價大漲
回顧直真科技此次股價大漲大跌的歷程可以發(fā)現(xiàn)，不論是公司的股價大漲還是股價大跌都來得有些莫名其妙，公司也多次發(fā)布股價異動公告稱，“并無重大事項”。
從二級市場表現(xiàn)來看，直真科技股價從10月24日至11月2日出現(xiàn)大幅上漲，在短短的8個交易日中出現(xiàn)7個漲停板，公司股價也從20.66元/股漲至36.26元/股，漲幅高達(dá)75.5%。
短短8天的時間漲幅如此之高，不得不讓人懷疑公司是否有重大重組事項在運作，但是從公司發(fā)布的公告來看，除了2021年的回購事項仍在繼續(xù)外，公司查來查去都沒查出還有其他重大事項。
對于公司股價的大漲，直真科技通過電話或函詢等方式，對公司控股股東和實際控制人、全體董事、監(jiān)事及高級管理人員進(jìn)行了核實，但是，除了2021年11月30日披露的回購方案外，公司表示“近期經(jīng)營情況正常及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化”；此外，公司還表示“公司、控股股東及實際控制人不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項”。
富凱君發(fā)現(xiàn)，直真科技的股價大漲不僅原因不明，而且在公司披露三季報虧損的情況下也未受影響，照漲不誤。
10月27日，直真科技發(fā)布2022年三季報稱，公司2022年1-9月份實現(xiàn)營業(yè)收入2.10億元，同比增長43.79%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5479.25萬元。
值得一提的是，除了年末的此次大漲外，直真科技于年初2月份也曾出現(xiàn)類似的股價大漲情況。
回顧2022年2月份，直真科技股價也一度出現(xiàn)大漲。彼時，公司股價從2月18日至2月28日，在短短7個交易日里，直真科技股價連續(xù)出現(xiàn)7個漲停板，股價從18.28元/股漲至35.62元/股，7天漲幅高達(dá)94.86%。
彼時，對于股價大漲，公司給出的答案與本次大漲的原因一樣，稱“公司、控股股東及實際控制人不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項”。
雖然公司未能給出股價大漲的原因，但是，彼時有市場人士表示，公司股價有被炒作的嫌疑。更有人分析，公司股價大漲是借著“東數(shù)西算”概念，而被游資持續(xù)爆炒。
回顧2月17日，發(fā)改委網(wǎng)站曾披露，近日，發(fā)改委、中央網(wǎng)信辦、工信部、國家能源局聯(lián)合印發(fā)通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動建設(shè)國家算力樞紐節(jié)點，并規(guī)劃了10個國家數(shù)據(jù)中心集群。至此，全國一體化大數(shù)據(jù)中心體系完成總體布局設(shè)計，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動。
值得一提的是，鑒于公司股價大漲，2月28日晚間，深交所向直真科技下發(fā)關(guān)注函，要求公司確認(rèn)是否存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，核查是否存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形等。
富凱君發(fā)現(xiàn)，在股價漲至高位時，公司董事、副總經(jīng)理彭琳明已經(jīng)完成了部分減持計劃。
據(jù)2月23日公告顯示，彭琳明通過集中競價交易方式減持的股份來源為公司首次公開發(fā)行股票上市前持有的股份以及該股份上市后資本公積金轉(zhuǎn)增股本取得的股份，減持價格區(qū)間為17.93元/股—22.12元/股。
無獨有偶，繼2月份的高位減持后，彭琳明再次于11月初股價漲至高位時發(fā)布減持計劃。
11月2日，公司發(fā)布公告稱，彭琳明持有公司股份約165萬股，占公司總股本的1.59%，計劃于本公告披露之日起15個交易日后六個月內(nèi)以集中競價交易方式減持公司股份合計不超過約3.76萬股，占公司總股本的0.04%，任意連續(xù)90個自然日內(nèi)減持股份的總數(shù)不超過公司總股本的1%。
從公告披露的內(nèi)容來看，彭琳明減持原因主要是個人資金需求。值得一提的是，彭琳明不僅是公司高管，還是第五大股東，并且在2022年以內(nèi)已經(jīng)多次減持，其中在2022年2月-3月減持最多，兩次合計減持了近50萬股。而與2月份減持不同的是，彭琳明11月份的減持公告是在股價大漲后發(fā)布的，而在公告發(fā)布后，公司股價在沖高后開始回落。
主業(yè)低迷不振
伴隨著股價兩度無故大漲和公司高管兩度發(fā)減持計劃的是公司接連發(fā)布的業(yè)績虧損消息。
回顧公司發(fā)布的財報可知，今年2月份，公司股價7漲停背后，是公司業(yè)績的預(yù)虧。彼時，公司披露的業(yè)績預(yù)告顯示，直真科技預(yù)計2021年凈利虧損5800萬元-7800萬元，而上年同期盈利6642萬元。
直真科技表示，2021年，該公司研發(fā)費用較上年同期增幅為42%左右，研發(fā)人員規(guī)模擴大是主要原因。此外，受運營商內(nèi)部流程調(diào)整等因素的影響，部分區(qū)域合同簽署節(jié)奏較上年同期有所延緩，一定程度影響了項目的及時驗收。同時，受各地點狀爆發(fā)疫情的影響，一些原計劃在2021年驗收的項目未能如期驗收。
富凱君發(fā)現(xiàn)，上述業(yè)績預(yù)虧的原因和2022年三季度虧損的原因并無二致。
三季報顯示，前三季度，公司營業(yè)收入為2.1億元，同比增長43.79%。凈利潤虧損5479.25萬元，扣非凈利潤虧損6612.86萬元。
事實上，從上半年業(yè)績就可以預(yù)見三季度的業(yè)績虧損。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13,090.52萬元，較上年同期增長45.69%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4272.38萬元。
對此，有投資者向直真科技提問，公司半年報顯示營業(yè)額達(dá)到1.3個億，毛利率43%左右，而凈利潤卻虧損4200萬，請問主要原因是什么？
對于業(yè)績變動的主要原因，公司回答稱，系上年末部分延遲驗收的軟件開發(fā)及技術(shù)服務(wù)項目，陸續(xù)在2022年上半年完成驗收，該類業(yè)務(wù)收入較上年同期增長55.57%。公司堅持加大研發(fā)投入，2022年半年度報告期內(nèi)研發(fā)支出總額為7943.17萬元，同比增長14.76%。因公司營業(yè)收入呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性，而公司管理費用、銷售費用及研發(fā)費用的發(fā)生在各個季度較為平均，尤其公司研發(fā)費用投入較高，導(dǎo)致公司一季度、上半年甚至前三季度虧損。
直真科技主營業(yè)務(wù)為信息通信技術(shù)(ICT)運營管理領(lǐng)域的軟件開發(fā)、技術(shù)服務(wù)、系統(tǒng)集成以及第三方軟硬件銷售業(yè)務(wù)。
2022年1至6月份，直真科技的營業(yè)收入構(gòu)成為：電信運營商占比75.47%，廣電及其他占比16.68%，互聯(lián)網(wǎng)及IT占比7.85%。
有市場人士分析，通信板塊作為東數(shù)西算工程的核心底座有望重點受益，但是“東數(shù)西算”工程雖然能帶來長期的投資機會，不過直真科技曾直言“東數(shù)西算”工程對公司業(yè)績的影響存在不確定性。因此，投資者要注意概念過度炒作，防止投資風(fēng)險。
對此，直真科技曾回復(fù)深交所關(guān)注函稱，公司致力于為國內(nèi)電信運營商和大型企業(yè)客戶的信息網(wǎng)絡(luò)和IT基礎(chǔ)設(shè)施提供運營支撐系統(tǒng)(OSS)全面解決方案。短期來看，“東數(shù)西算”工程暫時不會對公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響；長期來看，公司是否受益于“東數(shù)西算”工程取決于電信運營商后續(xù)落實以及市場競爭情況，“東數(shù)西算”工程對公司業(yè)績的影響存在不確定性。
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