6月1日，致歐科技公布了《首次公開發行股票招股意向》，計劃在深交所創業板上市，并將從6月12日開始啟動線上線下新股申購。這意味著致歐科技在重啟上市近1年半之后，IPO申請終于獲批，即將登陸深交所創業板。（詳見網經社專題：http://www.100ec.cn/zt/zokjIPO/）
出品｜網經社B2B與跨境電商部
作者｜王添蓉
【資料圖】
審稿｜勇全
一、IPO申請獲批 歷經多次中止和問詢
6月1日，致歐家居科技股份有限公司（股票簡稱：致歐科技；股票代碼：301376.SZ）披露《首次公開發行股票招股意向書》《首次公開發行股票發行安排及初步詢價公告》等公告。公告顯示，公司本次公開發行股票4015.00萬股，擬募集資金14.86億元，用于研發設計中心建設項目、倉儲物流體系擴建項目、鄭州總部運營管理中心建設項目及補充流動資金。
IPO招股程序啟動，致歐科技正式登上A股舞臺開啟資本化道路。本次發行的初步詢價時間為2023年6月6日，網下發行申購日與網上申購日同為2023年6月12日。
據悉，致歐科技IPO在2021年6月就已經獲得受理，但之后公司經歷了三次IPO中止，又三次恢復，上市之路頗為波折。2021年6月29日，致歐科技IPO獲受理。而其又分別于2021年9月30日、2022年1月21日、2022年3月31日被深交所中止發行上市審核，原因是IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交；致歐科技及保薦人主動申請中止發行上市審核程序。
此外，2021年12月22日、2022年2月11日、2022年4月25日，深交所又分別恢復了其發行上市審核，恢復原因是致歐科技已完成財務資料更新、致歐科技和保薦人申請恢復發行上市審核。
二、年營收55億 超六成收入依賴亞馬遜
招股書顯示，2020-2022年，致歐科技實現營業收入分別為39.71億元、59.67億元和54.55億元，歸屬于母公司股東凈利潤分別為3.8億元、2.4億元和2.5億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為4.59億元、2.07億元和2.51億元。其中，2022年，致歐科技營業收入同比下降8.58%。
2022年，由于海運價格一直上漲、波動不定，致歐的海運費較2021年有所上漲，2022年其海運費占主營業務成本的比例為16.58%。受海運成本上漲及歐美國家市場需求有所下降等因素的影響，致歐2022年主營業務毛利率（48.32%）較2021年下滑了1.33個百分點。
根據招股書，致歐公司主要通過亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外線上B2C平臺銷售產品，線上B2C平臺是公司的主要銷售渠道。2022年公司線上B2C渠道實現的銷售收入為43.3億元，占主營業務收入比例為80.53%。
除了海運和外匯的波動外，與大多數跨境電商相似，主要依附于亞馬遜等第三方電商平臺進行產品銷售的致歐科技，也同樣暗含電商平臺相關政策的變動而對其帶來的風險。從數據來看，致歐科技對亞馬遜的依賴過大。
報告期內，致歐科技通過亞馬遜B2C平臺實現的銷售收入占主營業務收入的比例分別為71.80%、67.87%和67.61%。招股書稱，如果亞馬遜對第三方賣家的平臺政策及平臺費率進行較大調整，或者公司與亞馬遜平臺的合作關系在未來發生重大不利變化，而公司未能及時、有效拓展其他銷售渠道，將對公司經營活動、財務狀況產生不利影響。
招股書顯示，2020-2022年，致歐科技研發投入分別為1,276.93萬元、2,451.04萬元和4,501.06萬元，占營業收入比例分別為0.32%、0.41%和0.83%。持續的研發投入促使致歐科技產品不斷創新，2020年至2022年，公司研發投入復合增長率為87.7%。
2020-2022年，致歐科技研發費用率分別為0.32%、0.41%和0.83%，低于同行業平均水平，但與遨森電商較為接近，主要是公司產品屬性、產品結構及研發模式所致。
三、距跨境電商版“宜家”還有多遠?
致歐科技在招股書中稱，公司“致力于打造以高性價比、全家居場景和時尚風格設計為核心特點，對標宜家的線上一站式家居品牌”。事實上，除了主打“性價比”產品，致歐科技確實有不少于宜家商業模式相似之處。
供應鏈可以說是宜家性價比的核心。早在1957年，宜家就在瑞典全國建立了比較完善的供應鏈體系。并且宜家以善待供應商出名。宜家一般在10天內為供應商結清款項，現金支付時，供應商還愿意為其提供3%的折扣，而其他經銷商款項結清往往要拖上3-4個月。
在生產模式上，依靠中國成熟的產業鏈，致歐和宜家一樣都采用了委外生產的方式。公司全部生產環節都委托給外協廠生產，自身不涉及生產流程，只負責前期設計，后期質量控制、物流和銷售。
但在銷售端，宜家堅持超大店面布局，聚焦客戶服務體驗，通過豐富的品類陳列打造場景感極強的沉浸式購物體驗，大大增加了客戶轉化率。另外為了維持低成本，門店通常選擇遠離市中心，以獲取低租金優勢。
“對標宜家等已經成熟的線下品牌，我們的產品深度還是有比較大的差距，這個過程不是簡單幾年就能追上的。但我們已經憑借著本土團隊優勢，數字化技術的應用，成功地捕捉到新世代消費者對于產品‘需求升級’的趨勢和市場空間。”對于致歐未來的市場空間，致歐科技董事長宋川這樣描述。至此，公司的目標也已經十分清晰，抓住新世代消費者的痛點和需求，為消費者提供全場景化一站式購物體驗，在變局中向全球互聯網家居領導品牌邁進。
自成立以來，致歐科技以德國為起點，先后進駐英國、法國、意大利、西班牙、美國、加拿大、日本等國家或地區，并分別在德國、美國、日本和英國設立了子公司，實現“本土化”經營，形成了國際化的產業布局。
同時，經過多年持續對倉儲物流體系的建設，致歐科技已建立了具有差異化競爭優勢的“國內外自營倉+平臺倉+第三方合作倉”跨境電商出口倉儲物流體系，擁有了完善的倉儲物流體系，成為了公司的核心競爭力之一。
據網經社企業庫（COP.100EC.CN）顯示，國內跨境電商上市公司還包括：安克創新、華鼎股份、聯絡互動、跨境通、有棵樹、星徽股份、蘭亭集勢、易點天下、華凱易佰、大健云倉、子不語。