長江商報消息●長江商報記者 魏度
【資料圖】
手游龍頭企業完美世界（002624.SZ）不完美，盈利能力未根本性改善，實際控制人池宇峰繼續瘋狂減持模式。
根據年報，2022年，完美世界實現營業收入76.70億元，延續2021年下降趨勢，但歸屬于上市公司股東的凈利潤達13.77億元，同比增長近三倍，扣除非經常性損益的凈利潤為6.91億元，同比增長接近6倍。
與之相關的是，2022年，公司削減銷售費用8.77億元。即便不考慮這些因素，2022年其扣非凈利潤也不如6年前。
備受質疑的是，作為完美世界的實際控制人，池宇峰大規模減持套現。根據長江商報記者不完全統計，通過二級市場減持、協議轉讓、可交換債、現金分紅等途徑，池宇峰直接間接累計變現金額高達85億元左右。
四季度扣非凈利虧損2.3億
完美世界大賺背后，存在刻意為之跡象。
4月6日晚間，完美世界披露了2022年年度報告，公司實現營業收入76.70億元，同比下降9.95%，凈利潤、扣非凈利潤分別為13.77億元、6.91億元，同比增長273.07%、580.20%。
凈利潤、扣非凈利潤倍增，完美世界的盈利能力似乎大幅提升了。但事實并非如此。
2016年，完美世界作價120億元借殼上市，登陸A股市場。當時的業績承諾為，2016年至2018年，扣非凈利潤分別不低于7.55億元、9.88億元、11.98億元。這三年，剛好是完美世界經營業績高速增長的三年，承諾期凈利潤為11.66億元、15.05億元、17.06億元，扣非凈利潤分別為7.88億元、13.98億元、14.47億元，均超額完成了業績承諾。
然而，業績承諾期屆滿后，完美世界的經營業績開始“完美變臉”。2019年、2020年，公司實現的營業收入分別為80.39億元、102.25億元，同比增長0.07%、27.19%；對應的凈利潤為15.03億元、15.49億元，同比變動-11.92%、3.04%；扣非凈利潤分別為10.87億元、10.43億元，同比下降24.88%、4.01%。
2021年，完美世界實現的營業收入為85.18億元，同比下降16.69%，為借殼上市以來首次下降；凈利潤、扣非凈利潤分別為3.69億元、1.02億元，同比下降76.16%、90.26%，均為借殼上市以來表現最糟糕的。
相較2021年，完美世界2022年的凈利潤、扣非凈利潤確實大翻身。公司稱，轉型升級初見成效，推動業務健康發展。不過，公司的凈利潤仍然不及2017年，扣非凈利潤仍然不及2016年。
至于2022年，實際經營狀況也并非財務報表展現的“完美”。
從單季度經營業績看，去年四個季度，公司實現的營業收入分別為21.28億元、17.95億元、17.88億元、19.59億元，同比變動-4.60%、-9.14%、-29.40%、10.15%。對應的凈利潤為8.40億元、2.97億元、3.04億元、-0.65億元，同比變動80.99%、243.87%、-43.85%、84.97%。同期，公司實現的扣非凈利潤分別為4.14億元、2.56億元、2.51億元、-2.30億元。
對比營業收入凈利潤發現，二者明顯背離，一、二季度營業收入下降，凈利潤反而超高速增長。
四季度，營業收入增長，凈利潤、扣非凈利潤均為虧損。公司解釋稱，是因被投資企業業績變動帶來的投資損失及股權減值，部分游戲受生命周期影響流水減少，匯率波動、信用減值損失等其他因素影響。
其實，2022年公司出售美國研發工作室及相關歐美本地發行團隊獲得非經常性損益4.20億元，以及環球片單公允價值變動收益、計入當期損益的政府補助、委托他人投資或管理資產的損益等，合計達6.70億元至6.90億元左右。
此外，2022年，完美世界費用削減明顯。當年，公司銷售費用為11.09億元，較上年19.86億元減少8.77億元，減少幅度為44.18%，2020年，公司的銷售費用為18.31億元；銷售費用中，市場及發行費用7.16億元，同比減少8.68億元。
由此可見，與上年相比，公司壓縮了8.68億元市場及發行費用，才導致凈利潤、扣非凈利潤大幅增長，如果沒有出售資產、削減費用等動作，公司的凈利潤、扣非凈利潤的數據恐怕很難看。
池宇峰減持動作不停歇
完美世界真實盈利能力不理想，實際控制人池宇峰的減持動作沒有絲毫停止跡象。
2016年，完美世界借殼上市之時，完美環球向完美控股、石河子駿揚發行股份收購完美世界100%股權，交易作價120億元。與此同時，公司配套募資50億元，池宇峰出資41.50億元認購。
值得一提的是，在此之前，即2014年，池宇峰已經推動完美影視借殼金磊股份登陸A股，公司名稱為完美環球，池宇峰通過石河子快樂永久股權投資有限公司（以下簡稱“快樂永久”）持有完美環球25.06%股權。完美世界借殼上市后，池宇峰通過完美控股、快樂永久對完美世界進行控制。
2019年，借殼上市三年后，限售股陸續解禁，池宇峰開啟大規模減持套現之旅。
長江商報記者發現，池宇峰通過多種途徑套現。
2019年，完美世界披露，池宇峰相繼完成兩輪減持。當年6月20日、21日，池宇峰及完美控股共計減持2561萬股股份，減持均價為23.27元/股，套現約5.96億元。當年11月29日，池宇峰直接減持2579.99萬股股份，減持均價為30.76元/股，套現約7.94億元。
2020年3月12日至18日，池宇峰及完美控股減持2561萬股股份，套現約10.09億元。這是池宇峰的第三輪減持。
2022年6月至12月，池宇峰又進行一輪減持，通過大宗交易方式，共計減持5742.58萬股股份，合計套現約7.20億元。
除了通過二級市場減持外，池宇峰還采取了協議轉讓方式大舉套現。2020年6月，完美控股向天津東富銳進投資管理中心（有限合伙）轉讓所持完美世界5%股權，交易總價款為28.71億元。
此外，池宇峰還通過完美控股變相減持套現。2019年，完美控股發行可交換公司債券，募資12億元。2020年，持有完美控股債券的投資人換成了完美世界股權。
上述系列動作，池宇峰及完美控股通過減持、協議轉讓、發行可轉債等途徑，累計套現約72億元。
池宇峰還通過完美世界現金分紅方式變現。
備受質疑的是，2021年，完美世界實現凈利潤3.69億元、扣非凈利潤1.02億元，而當年度派發的現金紅利高達22.90億元，是當年凈利潤的6.2倍。
wind數據顯示，2016年借殼上市以來，完美世界累計派發紅利34.83億元，加上2022年度待分紅6.79億元，合計達41.62億元。
僅以目前池宇峰直接間接持有完美世界29.94%股權測算，上述41.62億元現金分紅，池宇峰分走了13億元左右。
綜上所示，池宇峰累計變現約85億元。
池宇峰為何要瘋狂減持？完美世界解釋稱，用于優化資產負債結構，降低債務杠桿，償還完美控股及其一致行動人的股票質押借款及相關利息。
市場人士分析稱，在完美世界借殼上市之時，池宇峰參與配套募資41.50億元。池宇峰瘋狂減持套現，可能就是償還這筆錢。
只是，即便扣除這筆錢，池宇峰也還有超過40億元的剩余。
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