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觀點：2023年A股首周開門紅，四連陽下指數全線走強，場內成交回升下，外資也迎來跑步入場，交投熱情進一步提升。機構也是對新年行情持續樂觀，甚至牛市的喊聲不斷。從中期角度，政策加持下經濟復蘇預期不斷加固，流動性相對寬裕中，股市整體向好趨勢明顯。不過階段看，春節前市場仍有隱憂，或抑制指數整體的表現，需適當留意節奏。
我們說經濟周期等對股市周期有一定的影響。當前經濟仍處弱復蘇周期，有助于市場整體的探底回升。但想要整體性走牛，或許還需經濟迎來穩復蘇。而在實質性的復蘇之前，市場仍存在一定的不確定性。
首先、一月份經濟數據大概率不樂觀。去年12月制造業PMI為47%，創下近3年新低，而且已經低于今年4月份時的水平，達到了全年最低點。與此同時，鑒于今年春節在1月下旬，疫情影響并不會太快消散以及大概率出現的提前返鄉潮，1月的經濟數據可能也不會有太好的反彈。所以，想要看到經濟的探底，可能需要等到春節之后了。在數據上沒有明顯改善之前，市場想要有強勢的走勢，困難還是比較大。而如果這個期間，情緒回落以及其他因素的影響，不排除指數還會走弱；
其次、市場沒有明確的主線，縱深上行或受阻；去年4月底開始，新能源等成長板塊一路領銜，帶領指數迎來趨勢性上漲。而去年11月初，價值板塊的崛起，不僅帶來板塊的估值修復，也讓指數連續收復3100點以及3200點整數關口。可見，有相對的主線以及持續性之下，市場的上行往往具有持續性。但是元旦前后的行情以來，市場主線并不明確，更多的是成長和價值的輪動，人氣不能聚集下，上漲的持續性或大打折扣。
第三、疫情和春節效應或仍對市場擾動。從海外情況看，基本面數據的修復并非一蹴而就，也就是說仍有一定的擾動。而春節效應下，市場節前輪動相對明顯。當前，基本面數據處于真空期，所以政策以及年報的預期可能成為市場的催化劑。根據粵開證券此前的統計，過去十年春節前10個交易日，市場勝率方面優勢并不明顯，上證指數與創業板指上漲概率為60％，而深證成指僅為40％；但春節前5個交易日勝率及漲幅均有明顯提升，三大股指中創業板表現突出，上漲概率達80％，漲幅中位數為2.32％。也即是說，春節前市場整體向好趨勢，但仍有一定的波折的可能。
總結下：A股2023年開局相對順利，市場成交回升下也迎來了賺錢效應。從中期角度，經濟復蘇確定性不斷增強，整體有利于市場的向好。但是春節前，鑒于疫情仍有干擾以及春節前市場輪動反復的隱憂，預計指數結構性行情為主，切忌追高下，可輕指數重個股。而如果指數階段性調整，則可考慮逢低重點的配置。
（作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002）
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編輯：王凱璐