長江商報消息●長江商報記者 魏度
(資料圖)
全球四大維生素生產(chǎn)企業(yè)之一的新和成（002001.SZ）項目推進緩慢。
今年1月3日晚間，新和成發(fā)布對外投資進展公告，公司與中國石化簽署協(xié)議，共同設(shè)立一家合資公司，建設(shè)18萬噸/年液體蛋氨酸（折純）的生產(chǎn)裝置，投資總額約為25.95億元。
一年前，2021年12月，新和成披露與中石化合作投資一套蛋氨酸生產(chǎn)設(shè)施，項目預(yù)計總投資約為30億元。
這意味著，時隔一年多，這一合資項目仍然停留在協(xié)議上。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，新和成的募投項目進展也較緩慢。2017年，公司通過定增募資49億元，全部投向年產(chǎn)25萬噸蛋氨酸項目，項目建設(shè)期為4年。
去年8月，新和成披露，項目投資進度為57.12%，低于預(yù)期，項目延期至2023年6月。
作為行業(yè)龍頭，新和成整體盈利能力較強，但業(yè)績波動頻繁，毛利率持續(xù)下降。去年前三季度，公司盈利30.11億元，同比下降11.23%。
合資項目推進一年尚無動工跡象
與中國石化的合作項目，推進已有一年多，至今尚未動工，新和成的管理運營效率受到市場質(zhì)疑。
根據(jù)新和成最新公告，公司與中國石化簽署協(xié)議，雙方共同設(shè)立一家合資公司，建設(shè)18萬噸/年液體蛋氨酸（折純）的生產(chǎn)裝置，投資總額約25.95億元。
據(jù)披露，合資公司由雙方各持股50%，暫定名為寧波鎮(zhèn)海煉化新和成生物科技有限公司，注冊資本為7.7836億元，經(jīng)營范圍為飼料添加劑銷售、化工產(chǎn)品生產(chǎn)銷售等，許可項目為飼料添加劑生產(chǎn)。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，上述合資項目，一年前，新和成就已經(jīng)披露。
2021年12月26日，新和成發(fā)布公告稱，當(dāng)年12月24日，公司召開董事會會議審議通過《關(guān)于對外投資并簽署合資合作意向書的議案》，同意公司與中石化鎮(zhèn)海煉化分公司（簡稱“中石化”）簽署《合資合作意向書》，雙方合資成立一家合資公司作為項目實施主體，合作投資一套蛋氨酸生產(chǎn)設(shè)施，總投資金額約30億元。
根據(jù)當(dāng)時披露的內(nèi)容，合資公司的注冊資本為項目總投資額的30%，即9億元，雙方各持股50%。合資公司設(shè)董事會，由四名董事組成，雙方有權(quán)各委派二名董事。
對比兩份公告發(fā)現(xiàn)，最新公告較前一份公告，合作內(nèi)容更為細(xì)化。不過，項目投資金額減少4.05億元，注冊資本也減少約1.22億元。此外，合作主體由中石化鎮(zhèn)海煉化分公司變更為中國石化，變化并不明顯。
讓人不解的是，這一合資項目，新和成披露了一年多，到如今尚處于簽約階段，即停留在協(xié)議上。這足以說明新和成的效率偏低。
根據(jù)最新公告，針對合資公司，新和成及中國石化雙方并未披露項目投資計劃、項目建設(shè)期等重要內(nèi)容，而注冊資本出資期限為2025年底。這意味著，項目能否在今年動工建設(shè)，還是一個未知數(shù)。
30萬噸產(chǎn)能五年仍未完成
合資項目進展緩慢，新和成的募投項目進展也較緩慢，備受質(zhì)疑。
2016年，新和成籌劃定增，擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股票，募資不超過49億元。根據(jù)當(dāng)時披露的預(yù)案，這筆資金全部用于年產(chǎn)25萬噸蛋氨酸項目建設(shè)。項目建設(shè)期為4年，主要采用公司通過自主研發(fā)形成的蛋氨酸生產(chǎn)工藝，以天然氣、丙烯、甲醇、硫磺、液氨等為原料，采用海因合成法生產(chǎn)蛋氨酸。
當(dāng)時，新和成稱，中國蛋氨酸市場嚴(yán)重依賴國外進口，公司作為國內(nèi)廠商中少數(shù)擁有通過自主研發(fā)形成的蛋氨酸生產(chǎn)核心工藝技術(shù)的企業(yè)，擁有生產(chǎn)蛋氨酸的成本優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢。項目實施后，可大幅提高國內(nèi)蛋氨酸自給率，將公司蛋氨酸生產(chǎn)能力由現(xiàn)有的5萬噸提升至30萬噸，鞏固和提升行業(yè)地位，增強公司的盈利能力和競爭實力。
當(dāng)時，該項目已經(jīng)在相關(guān)部門備案，并取得環(huán)境報告書批復(fù)。
2017年12月中旬，定增事項成功落地，新和成順利募資49億元。
如果以募資完成為起點，2021年底，上述項目應(yīng)建設(shè)完成，達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。
2022年8月，新和成發(fā)布募集資金存放與使用情況的專項報告，截至當(dāng)年6月底，49億元募資的募資凈額為48.70億元，尚有27.66億元（含資金收益）資金未使用，累計投入27.80億元，投資進度為57.12%。
公告稱，項目原計劃2021年12月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，受新冠疫情及宏觀經(jīng)濟影響，項目基建施工進度延期。該項目10萬噸生產(chǎn)線已建設(shè)完成并正常運營，15萬噸生產(chǎn)線在建設(shè)階段，延期至2023年6月。
去年12月中旬，新和成在接受特定對象調(diào)研時表示，蛋氨酸產(chǎn)能為15萬噸，僅為預(yù)期30萬噸的一半。
蛋氨酸供不應(yīng)求，為何新和成的募投項目建設(shè)如此緩慢？
值得一提的是，新和成頻頻使用募資進行投資理財。截至2022年6月底，投資理財資金為9.20億元，公司通過投資理財獲得的收益為6.16億元。
備受關(guān)注的是，新和成存在大存大貸現(xiàn)象。截至2022年9月底，公司賬面貨幣資金71.42億元，加上理財產(chǎn)品4億元，合計為75.42億元。剔除募資約20億元（不含投資理財收益），可用資金55億元左右（不考慮受限資金）。與之對應(yīng)的是，公司短期借款23.36億元、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債25.39億元、長期借款57.50億元，長短期債務(wù)合計為106.25億元。其中，短期債務(wù)為48.75億元。