撰稿|湯湯
來源|貝多財經
(資料圖)
近日，海底撈（HK:06862）海外業務分拆公司特海國際控股有限公司（下稱“特海國際”）通過港交所上市聆訊。據貝多財經了解，特海國際將以介紹形式于港交所主板上市。所謂介紹形式，是指不發行新股、不涉及融資的上市方式。
除了特海國際外，海底撈分拆出來的上市公司還有頤海國際（HK:01579）。據了解，頤海國際是海底撈旗下主要底料供應商，于2016年7月13日在港交所上市。目前，頤海國際仍是海底撈的主要供應商之一。
據海底撈2021年年報，截至2021年12月31日止年度，海底撈最大供應商及五大供應商應占相關采購百分比合共為15.1%及36.1%。據介紹，該公司最大的供應商為蜀海集團，第二大供應商為蜀韻東方及第三大供應商為頤海集團（即“頤海國際”）。
和頤海國際作為供應商定位不同的是，特海國際則是海底撈的海外業務。
招股書顯示，特海國際是一家中式餐飲品牌，主要在國際市場提供海底撈火鍋就餐服務，于2012年在新加坡開設首家餐廳。截至最后實際可行日期，特海國際在四大洲的11個國家共開設110家餐廳。
根據弗若斯特沙利文報告，按2021年的收入計，特海國際是國際市場第三大中式餐飲品牌，亦為國際市場上源自中國的最大中式餐飲品牌。按截至2021年12月31日自營餐廳覆蓋的國家數目計，特海國際亦是國際市場上最大的中式餐飲品牌。
據海底撈2021年年報介紹，截至2021年12月31日，海底撈擁有涵蓋1443家海底撈餐廳的龐大餐廳網絡，包括1329家中國大陸餐廳和114家中國大陸以外餐廳。而特海國際招股書則顯示，截至2022年6月30日，該公司共有103家餐廳。
于往績記錄期，特海國際的收入絕大部分來自海底撈餐廳的運營。其次，該公司亦通過外賣以及銷售火鍋調味品及食材賺取收入。報告期內，特海國際來自餐廳經營的收入占比分別為99.8%、94.5%、94.8%和97.5%。
此外，特海國際已于2022年10月收購Hao Noodleand Tea Holdings Inc.（下稱“HN&T Holdings”）80%已發行及發行在外普通股，HN&THoldings在紐約經營兩家名為Hao Noodle和Hao Noodle and Tea by Madam Zhu’sKitchen的餐廳，提供輕食、飲料及酒類。
整體而言，特海國際的業績保持增長態勢。2019年、2020年和2021年，特海國際的營收分別為2.33億美元、2.21億美元和3.12億美元，年復合增長率為15.8%；凈虧損分別為3336.3萬美元、5602.1萬美元和1.51億美元。
但截至目前，特海國際尚未實現盈利。2022年上半年，特海國際的營收為2.45億美元，2021年同期為1.35億美元，同比增長81.48%；凈虧損5572.3萬美元，2021年同期為5149.6萬美元，同比擴大8.21%。
對于持續虧損，特海國際在招股書中解釋稱，主要是由于新冠肺炎疫情的不利影響以及餐廳的迅速擴張。據介紹，特海國際于2020年和2021年分別有28家和82家餐廳暫停營業，每家餐廳于2020年和2021年分別平均暫停營業23天和78天。
此外，特海國際的員工成本占比較高。于2019年、2020年、2021年和2022年上半年，特海國際的員工成本分別占總收入的48.1%、45.4%、45.9%和36.8%。特海國際在提示風險時表示，勞工成本及工資上漲的長期趨勢可能導致該公司的溢利率及經營業績下滑。
招股書顯示，2020年和2021年，特海國際的同店銷售額分別較上一年度減少39.3%和1.4%。截至2022年6月30日止六個月（即2022年上半年），特海國際的同店銷售額較2021年同期增長57.3%。
另外，特海國際的翻臺率由2019年的每天4.1次減少至2020年的每天2.4次和2021年的每天2.1次。隨著新冠肺炎疫情受到控制，截至2022年6月30日止六個月，翻臺率回升至每天3.0次，但不及2019年的表現。
據招股書介紹，由2022年6月30日及直至最后實際可行日期，特海國際于東南亞及北美洲開設七家新餐廳。截至2022年10月31日止十個月，其客流量合共約為1740萬人次，而整體翻臺率為每天3.2次。
特海國際在招股書中表示，盡管已逐步自新冠肺炎疫情中復蘇，但該公司目前預期截至2022年12月31日止年度將繼續錄得虧損。董事確認，自2022年6月30日及直至本上市文件日期，該公司的財務、營運或交易狀況或前景并無重大不利變動。
另據了解，海底撈董事會2022年12月15日宣布，向合資格海底撈國際股東進行海底撈分派。董事會考慮宣布以實物分派方式，有條件派發該公司將有權擁有的所有特海國際股份，占于分派時特海國際全部已發行股份的90%。
分派完成后，特海國際將不再是海底撈的附屬公司。不過，海底撈創始人張勇和舒萍夫婦將繼續為特海國際的控股股東。分拆前，張勇（通過ZY NP LTD）和舒萍（通過SP NPLTD）個人及共同通過NP United Holding Ltd合共持有海底撈已發行股本總額約60.35%的權益。
據貝多財經了解，海底撈預計將于2022年12月30日在港交所開始買賣特海國際。換句話說，特海國際預計將于12月30在港交所上市。