12月2日，九方智投旗下九方金融研究所舉辦了“2023年度投資策略報告發(fā)布會”，圍繞國際形勢變局、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、市場趨勢與展望、投資風(fēng)險與機(jī)遇等議題展開了深入交流探討，共同探索中國投資行業(yè)發(fā)展新風(fēng)向。
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“2023年中國經(jīng)濟(jì)周期即將從底部反彈到周期反轉(zhuǎn)。從2018年開始，中國宏觀經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的過程之中，未來中國經(jīng)濟(jì)很可能走向以科技和成長為引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型道路；從經(jīng)濟(jì)周期來講，目前是從衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇的階段，2023年將走向反轉(zhuǎn)，資產(chǎn)配置也將迎來最佳投資時機(jī)。”中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任、九方智投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖立晟在策略會上表示。
經(jīng)濟(jì)周期拐點已臨近
中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院副院長金燦榮在《百年變局下的世界新格局與大國關(guān)系》演講中表示，面對百年未有之大變局，各國都要做好應(yīng)對的準(zhǔn)備。對于百年變局內(nèi)涵的理解，金燦榮提出要理解四個“新”，即新的國際格局、新的現(xiàn)代化模式、新的工業(yè)革命和新的全球治理。
展望2023年，《2023九方金融研究所年度投資策略報告》指出，盡管經(jīng)濟(jì)增長仍然面臨部分制約因素，但是經(jīng)濟(jì)周期拐點已經(jīng)臨近。報告認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將會走出衰退的泥潭，全年運行于復(fù)蘇期至擴(kuò)張期的階段。潛在的風(fēng)險點是通脹出現(xiàn)超預(yù)期的上行壓力，貨幣政策被迫提前轉(zhuǎn)向。
對于2023年中國GDP增速的預(yù)測，肖立晟在接受《國際金融報》記者采訪時表示，2023年還是有很大的不確定性，預(yù)計2023年經(jīng)濟(jì)增速在5%到6.5%之間。其中比較核心的驅(qū)動力應(yīng)該是疫情政策優(yōu)化之后，消費場景的恢復(fù)和企業(yè)投資機(jī)會的增加，這兩方面在消費增長方面會帶來新的動力，消費可以貢獻(xiàn)1.5%左右。
“中間有一些不確定性主要是來自外需和國內(nèi)基建、財政的可持續(xù)性，這兩方面在明年一季度以后可能會慢慢顯現(xiàn)出來。因為在明年一季度，國家還是會盡全力穩(wěn)增長，如果下一階段的外需下降速度比較快，國內(nèi)的財政、基建、增長的措施不會那么快退出，會持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)的穩(wěn)增長政策和外需有一個相互對沖的作用。在這個基礎(chǔ)上，通過疫情的優(yōu)化，國內(nèi)的消費和國內(nèi)民間投資能夠迅速復(fù)蘇，這是支撐2023年增長最核心的因素。”肖立晟對記者說。
九方金融研究所所長助理、首席策略投資顧問侯文濤發(fā)表了2023年度宏觀與策略展望，他指出，2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長主要會來自于防疫政策優(yōu)化之后的大消費增長，以及地產(chǎn)后周期修復(fù)方面的增長。目前來看，這兩個方向會對經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇有助力作用，但是如果明年政策足夠給力，加上今年政策效果逐步顯現(xiàn)，2023年也有可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)復(fù)蘇。
小盤強(qiáng)勢期或貫穿2023年
對于2023年股市的格局，《2023九方金融研究所年度投資策略報告》中指出，可能是大盤股率先啟動，小盤后來居上。考慮到“穩(wěn)增長”政策近期可能進(jìn)一步發(fā)力，以房地產(chǎn)為代表的舊經(jīng)濟(jì)板塊當(dāng)前估值極低，以舊經(jīng)濟(jì)為主體的大盤股可能短期內(nèi)進(jìn)一步上漲，預(yù)期2023年一季度大盤股表現(xiàn)可能優(yōu)于小盤股。但是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)以后，“穩(wěn)增長”行情的后半段仍然屬于高景氣行業(yè)中的小盤股，小盤強(qiáng)勢期可能會貫穿2023年全年。
肖立晟在策略會上指出，從短期來看，市場投資機(jī)會在大盤；從中期來看（2023年一年），機(jī)會在中小盤。跟過去幾次衰退相比，今年A股是典型的震蕩，但基本上還是保持在2800點以上，市場上升的趨勢沒有被打斷。不過，衰退期的跌幅還是比之前都要大，之前從來沒有在衰退期跌幅超過25%以上，大部分也就15%-20%之間，這次衰退跌了27%。所以，我們認(rèn)為未來修復(fù)的行情也是存在的，慢慢修復(fù)到一個正常的軌道上面，明年上漲20%的概率非常大。
對于食品飲料板塊在2023年的表現(xiàn)，侯文濤在接受《國際金融報》記者采訪時表示，站在當(dāng)前時點來看，2023年疫情對經(jīng)濟(jì)的影響會逐漸淡化，甚至到2023年底國內(nèi)會完全退出現(xiàn)有的防控政策，實現(xiàn)疫后正常化的狀態(tài)。2023年食品飲料主要是基于線下消費場景，尤其是餐飲渠道，所以明年食品飲料是往上走的。此外，食品飲料目前的位置比較低，隨著防疫二十條的落地，以及廣州進(jìn)一步放寬管控措施，可以看到在這些刺激因素的作用下，食品飲料近一段時間一直在上臺階式地上漲，這也代表了市場對于食品飲料板塊的看法是跟疫情有很大的關(guān)系。
近期，醫(yī)藥板塊漲得比食品飲料更多一些。對于2023年醫(yī)藥板塊的預(yù)測，侯文濤對《國際金融報》記者表示，醫(yī)藥的跌幅已經(jīng)夠大，已經(jīng)充分地反映了前期各種問題，包括國家對藥品集采的利空基本上反映完了，現(xiàn)在集采進(jìn)一步降價的空間很小，集采的產(chǎn)品反而開始漲價，比如這周冠脈支架的集采，相較2020年首次集采平均中標(biāo)價提升超過20%。考慮到醫(yī)藥大部分子板塊里的位置都很低，疊加最近的貼息貸款、防疫優(yōu)化后，大家對于醫(yī)藥的需求提升，以及中長期人口老齡化的趨勢，我們對醫(yī)藥在2023年的表現(xiàn)比較看好。
在策略配置上，《2023九方金融研究所年度投資策略報告》指出，應(yīng)該以政策和科技這兩個視角為主。政策方面，在2023年到2024年這兩年時間，大安全主題相關(guān)板塊會有一個持續(xù)的上行期，也會是整個A股行情的一條主線；科技方面，數(shù)字科技、醫(yī)療科技、新能源科技三大方向里有很多從0到1的機(jī)會，會有超額收益。
記者 魏來