“第三支箭”支持下，上市房企股權(quán)融資的名單正在不斷拉長(zhǎng)。乘著東風(fēng)，出險(xiǎn)房企華夏幸福也于近日加入了定增募資的隊(duì)伍。
12月1日晚間，華夏幸福對(duì)外透露稱，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金計(jì)劃用于與“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目，以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等。
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盡管其風(fēng)險(xiǎn)提示稱非公開發(fā)行股票事項(xiàng)存在因市場(chǎng)環(huán)境以及其他原因被暫停、被終止的風(fēng)險(xiǎn)，但在二級(jí)市場(chǎng)，相關(guān)動(dòng)態(tài)依然傳遞出積極情緒。
消息披露的第二天（12月2日），華夏幸福股價(jià)以2.85元的價(jià)格高開，盤中漲幅一度超過6%，最終收盤價(jià)為2.84元/股，收漲2.53%，總市值111.15億元。若將時(shí)間線拉長(zhǎng)可以看到，11月至今，其股價(jià)累計(jì)區(qū)間漲幅為29.68%，期間最高曾達(dá)到3.05元/股。
股價(jià)上行得益于監(jiān)管部門對(duì)房地產(chǎn)融資的支持。剛剛過去的11月，監(jiān)管部門射出三支“連環(huán)箭”，使行業(yè)初步形成了信貸、發(fā)債、信托、預(yù)售資金、股權(quán)融資等多維度的融資端支持政策體系。
雖然“第三支箭”言明，相關(guān)資金只能用于重組地產(chǎn)上市公司、推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)處置（購(gòu)買涉房資產(chǎn)），或保交樓等存量盤活，但于華夏幸福這類出險(xiǎn)房企而言依然意義重大，“兩個(gè)恢復(fù)”為陷入資金困局的它們提供了新的“輸血”渠道。
易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)直言，目前最大的問題在于機(jī)構(gòu)投資者或戰(zhàn)略投資者的認(rèn)股情況，房企要取得投資者信任，需要持續(xù)在房屋銷售提振、信貸等既有資金導(dǎo)入方面做正面提示，以引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者積極入市。
自2021年初公開債務(wù)違約以來，華夏幸福一直奔走在化債的路上，艱難求生。今年前九個(gè)月，包括產(chǎn)業(yè)新城園區(qū)業(yè)務(wù)等在內(nèi)，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)全口徑銷售額103.26億元，同比下滑50.2%。
相較于銷售數(shù)據(jù)，外界更為關(guān)注的是公司的債務(wù)重組進(jìn)展。截至10月31日，華夏幸福累計(jì)未能如期償還債務(wù)金額合計(jì)596.22億元（不含利息），《債務(wù)重組計(jì)劃》中2192億元的金融債務(wù)已簽約實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組的金額累計(jì)為1262.22億元，相應(yīng)減免債務(wù)利息、豁免罰息金額共計(jì)113.5億元。
另外，根據(jù)債務(wù)重組相關(guān)工作的推進(jìn)情況，公司對(duì)已簽署《債務(wù)重組協(xié)議》中適用“兌、抵、接”清償方式的相關(guān)債權(quán)人已啟動(dòng)兩批現(xiàn)金兌付安排，合計(jì)將兌付金額為19.16億元。
境外美元債方面，其境外間接全資子公司發(fā)行的美元債券目前存續(xù)總額為49.6億美元（約合人民幣348.3億元），截至11月18日，持有境外美元債券本金總額超過50%的持有人已簽署境外《重組支持協(xié)議》。
為盡快推進(jìn)境外美元債券協(xié)議安排重組，華夏幸福已于2022年11月16日向英格蘭與威爾士高等法院（下稱“英國(guó)法院”）提交關(guān)于進(jìn)行協(xié)議安排重組的申請(qǐng)，并定于英國(guó)倫敦當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年12月7日召開召集庭審，其將在庭審中向英國(guó)法院尋求批準(zhǔn)召集債權(quán)人會(huì)議，后續(xù)由美元債券持有人對(duì)重組方案進(jìn)行投票表決。
某種程度上，此次非公開發(fā)行股票是華夏幸福命運(yùn)走向的一個(gè)關(guān)鍵路口。與其境遇相似的還有世茂股份，該公司募資計(jì)劃拋出得更早。
“第三支箭”落地的第二天，即11月29日晚間，世茂股份便披露公告稱，為優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，緩解流動(dòng)性困難，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，相關(guān)資金同樣將用于“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)，或用于償債以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
除世茂股份外，當(dāng)日披露非公開發(fā)行股票的還有福星股份以及北新路橋。值得注意的是，截至目前后兩者尚未出現(xiàn)公開市場(chǎng)的債務(wù)違約，而這一點(diǎn)或許也將決定它們定增融資的最終結(jié)果。
天風(fēng)地產(chǎn)韓笑團(tuán)隊(duì)在近期的一則研報(bào)中指出，于國(guó)/央企而言，上市房企再融資恢復(fù)有助于釋放一級(jí)開發(fā)和棚改等資金壓力較大的業(yè)務(wù)的資金壓力；同時(shí)部分資產(chǎn)質(zhì)量較高、報(bào)表相對(duì)健康的民企可通過再融資獲得“保交付”支持，而大部分已出險(xiǎn)民企再融資受當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好影響，融資性現(xiàn)金流或較難獲益。
易居企業(yè)集團(tuán)CEO丁祖昱亦稱，隨著證監(jiān)會(huì)股權(quán)融資調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施落地，率先受益的依然還是優(yōu)質(zhì)房企，絕大多數(shù)民營(yíng)房企依然還是要等待政策效果的傳導(dǎo)。
據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，自11月28日“第三支箭”落地實(shí)施以來，截至目前行業(yè)已有接近10家企業(yè)公告了再融資計(jì)劃。
不過整體來看，與此前紓困基金、專項(xiàng)借款、銷售回款等方式相比，上市房企再融資恢復(fù)對(duì)企業(yè)流動(dòng)性的改善力度更大，國(guó)/民企均將獲得實(shí)質(zhì)性幫助，且并購(gòu)重組和配套融資的恢復(fù)也將加快行業(yè)不良資產(chǎn)的出清節(jié)奏，有利于行業(yè)內(nèi)與產(chǎn)業(yè)鏈間的收并購(gòu)，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目收并購(gòu)進(jìn)程。
利好之下，部分國(guó)/央企已經(jīng)聞風(fēng)而動(dòng)，首單資產(chǎn)重組呼之欲出。
12月1日晚間，陸家嘴發(fā)布公告表示，為積極響應(yīng)相關(guān)政策，做大做強(qiáng)主業(yè)，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買控股股東陸家嘴集團(tuán)及其控股子公司持有的位于上海浦東陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)及前灘國(guó)際商務(wù)區(qū)的部分優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)，并募集配套資金。
按公告所言，該公司此次交易的標(biāo)的公司包括上海陸家嘴昌邑房地產(chǎn)、上海東袤置業(yè)、上海耀龍投資以及上海企榮投資。受交易影響，陸家嘴股票于12月2日開市起停牌，停牌時(shí)間預(yù)計(jì)不超過10個(gè)交易日。