文/周 蘇
江蘇康為世紀生物科技股份有限公司（下稱：康為世紀）成立于2010年9月，十余年間康為世紀立足分子檢測底層核心技術的自主研發(fā)，在酶原料、核酸保存、樣本前處理領域頗有建樹，是國內少數(shù)實現(xiàn)分子檢測核心環(huán)節(jié)完整業(yè)務布局的生物科技企業(yè)。
2021年9月30日，康為世紀科創(chuàng)板IPO獲得受理，一個月后即進入問詢階段，目前因更新財報處于中止狀態(tài)。與康為世紀搭檔闖關的保薦機構為中信證券，審計機構是大華所。
不差錢仍大額補流，募投項目產(chǎn)能存疑
康為世紀本次IPO擬募集資金98,567.59萬元，分別用于醫(yī)療器械及生物檢測試劑產(chǎn)業(yè)化項目（下稱：產(chǎn)業(yè)化項目）、康為世紀營銷網(wǎng)絡建設項目、分子檢測產(chǎn)品研發(fā)項目和補充流動資金項目。
2020年新冠疫情爆發(fā)后，康為世紀的分子檢測產(chǎn)品需求大幅提升，經(jīng)營業(yè)績增長較快。截至2021年3月，康為世紀的資產(chǎn)總額為52,764.70萬元，僅為此次IPO擬募集資金總額的53.53%。不過，本次IPO募集資金中有24,000.00萬元用于直接補充流動資金，但是康為世紀賬面上并不差錢。
招股書披露，2018年至2021年1-3月(下稱：報告期)，康為世紀實現(xiàn)營業(yè)收入分別為5,582.88萬元、7,393.85萬元、23,321.17萬元和8,630.01萬元，凈利潤分別為657.53萬元、897.16萬元、10,815.65萬元和3,655.54萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額585.09萬元、233.16萬元、10,889.02萬元和2,560.48萬元。報告期內還曾進行過兩次分紅，金額分別為2,250.00萬元、3,250.00萬元，合計分紅5,500.00萬元。
截至2021年3月31日，康為世紀賬面上應收賬款為3,292.78萬元，其他應收款215.98萬元，交易性金融資產(chǎn)高達29,288.48萬元；應付賬款811.29萬元，一年內到期的非流動負債600.07萬元，其他應付款232.38萬元。
2018年-2020年各年末，康為世紀資產(chǎn)負債率（合并）分別為27.01%、22.14%、7.10%，流動比率（倍）分別為2.10、2.52、15.36，速動比率（倍）分別為1.54、1.50、14.43；同期同行可比上市公司資產(chǎn)負債率（合并）平均值分別為17.20%、21.12%、17.75%，流動比率（倍）平均值分別為6.80、5.80、6.22，速動比率（倍）平均值分別為6.31、5.21、5.56。2020年末，康為世紀的資產(chǎn)負債率遠低于同行平均水平。
除了賬上不差錢仍募資大額補流外，康為世紀的產(chǎn)業(yè)化項目也與官方數(shù)據(jù)有出入。
據(jù)招股書披露，產(chǎn)業(yè)化項目總投資50,000.00萬元，擬投入募集資金48,669.19萬元，項目建設期24個月，但是招股書中未對該募投項目達產(chǎn)后的具體產(chǎn)能未做披露。據(jù)產(chǎn)業(yè)化項目環(huán)評文件披露，本項目生產(chǎn)品種及規(guī)模為：年產(chǎn)原料酶65億單位、樣本采集保存管3,000萬人份、核酸提取純化試劑2,000萬人份、核酸檢測試劑1,000萬份。
然而據(jù)泰州市高港區(qū)人民政府2021年7月27日發(fā)布的消息，“醫(yī)療器械及生物檢測試劑產(chǎn)業(yè)化項目，總投資5億元，建成后可形成年產(chǎn)原料酶10億單位、樣本采集保存3,000萬人份、核酸提取純化試劑1,000萬人份、核酸檢測試劑500萬人份的生產(chǎn)能力”。該政府官網(wǎng)2021年6月的另一則新聞，介紹了包括康為世紀在內的44個重大項目開工，其中對產(chǎn)業(yè)化項目的介紹也與前述新聞一致。
環(huán)評文件和官方信息在產(chǎn)業(yè)化項目產(chǎn)能設計披露上相比，原料酶相差55億單位、核酸提取純化試劑相差1,000萬人份、核酸檢測試劑相差500萬人份的生產(chǎn)能力。
或花錢購買第三方報告，招股書過度包裝被問詢
康為世紀的前身江蘇康為世紀生物科技有限公司（下稱：康為有限）成立于2010年9月，設立時康為有限注冊資本為3,750萬元。北京康為世紀生物科技有限公司（下稱:北京康為)以無形資產(chǎn)認繳出資2,250萬元（認繳期限2012年9月1日前）、以貨幣出資750萬元，江蘇華創(chuàng)醫(yī)藥研發(fā)平臺管理有限公司(下稱：江蘇華創(chuàng)）以貨幣出資750萬元。截至2010年9月1日，康為有限已收到股東投入的注冊資本1,500萬元，其中北京康為以貨幣出資750萬元，江蘇華創(chuàng)以貨幣出資750萬元。
據(jù)招股書，2012年11月（即約定的無形資產(chǎn)認繳期限2個月之后），康為有限完成了2,250萬元無形資產(chǎn)減資。據(jù)問詢回復，康為有限未履行評估作價程序并在認繳期限屆滿前減資，未被主管部門追究任何責任。
此外，康為有限成立之初，其國有股東江蘇華創(chuàng)的國資審批程序存在瑕疵?？禐橛邢拊O立時，江蘇華創(chuàng)未就上述與北京康為共同設立康為有限履行相關國資審批程序；2012年11月，康為有限完成減資至1,500萬元，由北京康為減少認繳的無形資產(chǎn)出資2,250萬元，江蘇華創(chuàng)未就康為有限減資履行國有資產(chǎn)評估及備案程序；2013年10月，經(jīng)泰州市國資委批復同意、泰州恒瑞資產(chǎn)評估事務所有限公司評估及泰州市產(chǎn)權交易中心公開掛牌交易，江蘇華創(chuàng)通過公開掛牌征集受讓方方式轉讓其持有的康為有限50%的股權，北京康為以750萬元受讓前述股權，江蘇華創(chuàng)未就本次股權轉讓履行國有資產(chǎn)評估備案程序。
康為世紀的招股書還有過度包裝的嫌疑。招股書中引用的第三方數(shù)據(jù)多為弗若斯特沙利文的報告，弗若斯特沙利文指弗若斯特沙利文咨詢公司（Frost&Sullivan），主營業(yè)務為新興企業(yè)、投資機構提供市場投融資及戰(zhàn)略與管理咨詢服務，總部位于美國。截至2021年3月31日，弗若斯特沙利文（北京）咨詢有限公司上海分公司位列康為世紀預付賬款第四位，預付金額為20.00萬元，不知道該筆費用的具體用途，康為世紀或花錢購買了該機構的報告？
首輪問詢回復中，上交所請康為世紀說明“行業(yè)領先水平”、“公司有望成為國內幽門檢測領域的領軍企業(yè)”的支撐依據(jù)，是否權威、客觀。
關于“行業(yè)領先水平”，康為世紀回復中稱其在研的糞便核酸法技術由于技術難度較高，尚未有廠家取得NMPA注冊證，屬于較前沿的幽門螺桿菌檢測技術，國內市場尚未有產(chǎn)品上市。而康為世紀依托長期積累的核酸保存和提取核心技術，已逐步突破幽門螺桿菌糞便核酸檢測的技術壁壘?？禐槭兰o引用弗若斯特沙利文分析的數(shù)據(jù)說明糞便核酸法與市場上其他幽門螺桿菌檢測方法的主要特征及對比情況，說明糞便較現(xiàn)有檢測方法具有較大優(yōu)勢。另外，康為世紀的相關技術得到了國內知名消化道疾病專家的認可，且其幽門螺桿菌檢測技術被列入江蘇省重點推廣應用新技術新產(chǎn)品目錄。關于“公司有望成為國內幽門檢測領域的領軍企業(yè)”的支撐依據(jù)也是其技術先進且相關市場潛力大，康為世紀產(chǎn)品上市后有望填補市場空白。