3月以來，資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)都在俄烏沖突上，糾紛之下，影響不斷加劇，大宗商品的王者——原油3月的價(jià)格猶如過山車一般在高位上躥下跳，全球資本市場(chǎng)也無可避免地大幅震蕩。A股在經(jīng)歷了月初的大幅下挫后，上周迎來歷史級(jí)的強(qiáng)力反彈，市場(chǎng)久違的熱情又回來了。
在錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際背景下，因?yàn)闆_突帶來的階段性價(jià)格回落，為投資者提供了布局市場(chǎng)的良機(jī)。縱觀國(guó)內(nèi)，“碳中和+新能源”更是深入人心，“兩新一重”的大基建開啟，也為能源化工等上游資產(chǎn)的回暖點(diǎn)燃了新希望。近期召開的專題會(huì)議，傳遞出穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定金融市場(chǎng)、穩(wěn)定資本市場(chǎng)的明確信號(hào)，強(qiáng)烈提振了市場(chǎng)信心。
3月21日，鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF聯(lián)接（基金代碼：A類014942 C類014943）打開申購，在之前市場(chǎng)過度恐慌，估值錯(cuò)殺的情況下，無論是選擇場(chǎng)內(nèi)逢低布局化工etf，還是場(chǎng)外配置相關(guān)的聯(lián)接基金，都是不錯(cuò)的選擇。
化工行業(yè)盈利大幅提升，板塊表現(xiàn)延續(xù)大幅跑贏寬基指數(shù)
首先，從收入增速的水平來看，中證細(xì)分化工指數(shù)2021年各個(gè)季度均優(yōu)于主流寬基指數(shù)。
數(shù)據(jù)來源：Wind
其次，最近兩年，和市場(chǎng)傳統(tǒng)寬基指數(shù)相比，細(xì)分化工行業(yè)板塊整體表現(xiàn)優(yōu)秀：
“碳中和+新能源”深入人心，化工行業(yè)“新興賽道”起步
近兩年，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，“碳中和”概念已經(jīng)深入人心。“雙碳”戰(zhàn)略將在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、能源轉(zhuǎn)型、資源保護(hù)等方面的底層邏輯。而毫無疑問，在碳中和的實(shí)現(xiàn)路徑中，化工行業(yè)必將深度參與其中。
從供給端看，化工行業(yè)作為典型的高耗能行業(yè)之一，出于資源保護(hù)和能耗管控的要求，部分化工材料供給將被約束；而在需求端和能源端，新能源行業(yè)廣闊的市場(chǎng)空間對(duì)實(shí)力雄厚的化工龍頭具有天然吸引力。偏中上游的化工行業(yè)為新能源行業(yè)的發(fā)展提供必需的資源和原料，而這些資源和原料往往是戰(zhàn)略性資源或“雙高”的產(chǎn)物。新能源行業(yè)的高速發(fā)展將顯著拉動(dòng)其需求，相關(guān)化工行業(yè)迎來歷史性的黃金發(fā)展期。
“碳中和”對(duì)石化化工行業(yè)更類似一場(chǎng)“供給側(cè)改革”，行業(yè)落后產(chǎn)能將被逐步清退，碳排放效率有望整體提升，高效率的行業(yè)龍頭競(jìng)爭(zhēng)力有望加強(qiáng)，尤其是碳排放強(qiáng)度較高的部分重點(diǎn)行業(yè)。長(zhǎng)期看，化工企業(yè)的安全和環(huán)境規(guī)范化生產(chǎn)成本將進(jìn)一步提高，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)的窗口期中，小企業(yè)解決高額投入與應(yīng)對(duì)監(jiān)管的平衡之道即園區(qū)化、集中化；前期安環(huán)投資充分的大型龍頭企業(yè)有望進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢(shì)，中國(guó)化工市場(chǎng)走向集群體系；而領(lǐng)先的龍頭企業(yè)作為中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)格局重塑的關(guān)鍵力量，將在化工行業(yè)格局重塑的機(jī)遇中充分受益。
公開資料顯示，眾多傳統(tǒng)化工企業(yè)紛紛加大布局新能源。其中包括：浙石化（榮盛石化、桐昆股份）二期布局大體量光伏級(jí)EVA；恒力石化布局隔膜；東方盛虹收購斯?fàn)柊钍M(jìn)入光伏級(jí)EVA市場(chǎng)；衛(wèi)星石化布局DMC、POE；萬華化學(xué)布局POE；華魯恒升30萬噸DMC；寶豐能源布局國(guó)內(nèi)最大的一體化可再生能源制氫儲(chǔ)能項(xiàng)目等。
“兩新一重”大基建開啟，化工行業(yè)“傳統(tǒng)競(jìng)技場(chǎng)”升溫
與此同時(shí)，2022年上半年政策發(fā)力基建，也對(duì)化工行業(yè)帶來正向影響。
此前經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”；1月10日常務(wù)會(huì)議也要求，重點(diǎn)安排在建和能夠盡快開工的項(xiàng)目，力爭(zhēng)在一季度形成更多實(shí)物工作量。截至目前，31個(gè)省份2022年政府工作報(bào)告均已出爐，對(duì)于投資設(shè)定了“小目標(biāo)”。適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資成為重點(diǎn)之一，“兩新一重”（新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、交通水利等重大工程建設(shè))著墨更多。
根據(jù)2019年聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署的報(bào)告，可依據(jù)工業(yè)部門細(xì)分化工品市場(chǎng)，其中建筑是化工品最大終端應(yīng)用領(lǐng)域（占35%）、電子次之（占19%），另外家用（占8%）、農(nóng)業(yè)（占7%）、紙質(zhì)包裝（占7%）、汽車（占6%）、醫(yī)療（占6%）、能源（占6%）也都是化工的主要應(yīng)用領(lǐng)域。
另一個(gè)值得關(guān)注的方面是消費(fèi)。經(jīng)濟(jì)會(huì)議后，多部門相繼出臺(tái)相關(guān)政策促進(jìn)消費(fèi)穩(wěn)增長(zhǎng)。消費(fèi)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，將有效提振終端需求，進(jìn)而對(duì)化工行業(yè)景氣形成關(guān)鍵支撐，相關(guān)領(lǐng)域化工產(chǎn)品將迎巨大成長(zhǎng)空間。舉個(gè)例子：代糖。隨著人們消費(fèi)習(xí)慣、健康意識(shí)日漸提升，全球齲齒、肥胖、糖尿病等健康問題日趨嚴(yán)重。而過度攝入食糖是上述健康問題的重要誘因。以安賽蜜、三氯蔗糖等新一代人工合成的高倍甜味劑產(chǎn)品，因其不參與新陳代謝、吸收率低、對(duì)牙齒損壞程度小、代謝不用胰島素、甜感好、安全性高等諸多優(yōu)點(diǎn), 是肥胖癥、心血管疾病和糖尿病患者食品的理想食品添加劑。
搶灘布局化工ETF正當(dāng)時(shí)
2021年，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響下，商品價(jià)格暴漲，化工行業(yè)盈利大幅提升，板塊表現(xiàn)延續(xù)再度大幅跑贏大盤指數(shù)。但傳統(tǒng)化工龍頭在四季度由于能耗雙控制約產(chǎn)能和出口受限等原因明顯回落，截至目前，估值已回到歷史低位。
展望2022年，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于擴(kuò)大內(nèi)需、碳達(dá)峰、碳中和等方面的表述有望觸發(fā)市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)、低估值板塊的預(yù)期修復(fù)。同時(shí)，化工產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)過連續(xù)3個(gè)月的回落，大部分品種已經(jīng)出現(xiàn)回落后淡季震蕩狀態(tài)。很多產(chǎn)品價(jià)格存在觸底回升的跡象，外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩，疊加穩(wěn)增長(zhǎng)以及新能源需求的支撐，多數(shù)化工品價(jià)格或?qū)⒕S持相對(duì)高位。
目前市場(chǎng)較能代表化工板塊走勢(shì)的是中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)（000813）。該指數(shù)從化學(xué)制品等細(xì)分產(chǎn)業(yè)中挑選規(guī)模較大、流動(dòng)性較好的公司股票組成樣本股，以反映滬深兩市細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)公司股票的整體走勢(shì)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月16日，中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)成分股共50只，總市值超2.39萬億元，前十大重倉股權(quán)重占指數(shù)總權(quán)重約52.23%。自基日(2004年12月31日)以來，該指數(shù)累計(jì)漲幅333.21%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤，超額收益較為可觀。
中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)前十大成分股
數(shù)據(jù)來源：wind
鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF（代碼：159870）是跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)的規(guī)模最大的一只基金，也是國(guó)內(nèi)首只上市交易的化工ETF，當(dāng)前流動(dòng)性優(yōu)秀。而鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF聯(lián)接（基金代碼：A類014942 C類014943），投資于目標(biāo) ETF、標(biāo)的指數(shù)成份股、備選成份股。它們覆蓋了面向石油化工、農(nóng)用化工、化學(xué)原料、半導(dǎo)體等多個(gè)子領(lǐng)域的化工制品，全面反映化工行業(yè)走勢(shì)。前者助力場(chǎng)內(nèi)交易者一鍵買入滬深兩市優(yōu)質(zhì)化工標(biāo)的，把握化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。后者也為場(chǎng)外普通投資者提供了標(biāo)的清晰的高品質(zhì)資產(chǎn)配置工具。
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