上周，美聯儲加息落地，美股卻大幅反彈。
對此，有“華爾街最悲觀分析師”之稱的美銀策略師Michael Hartnett認為，這場反彈不過是熊市的“暫時停火”，“衰退沖擊”即將開始。
Hartnett解釋道，歷史性的逼空在很大程度上促成了市場的大范圍融漲：
Hartnett認為，2020年代利率的長期低點疊加著通脹，意味著快速且不穩定的從繁榮到蕭條的經濟和投資周期。
以史為鑒，Hartnett復盤了上世紀七十年代大通脹時代下的資產輪動。
游艇之后是飛機，美國商務部出手了！100個目標里又有阿布拉莫維奇【環球網報道】游艇之后，美西方開始對俄富豪的飛機采取措施。綜合路透社、《紐約時報》報道，美國商務部當地時間18日發布公告稱，確定有100架商用飛機和私人飛機飛往俄羅斯，違反了美國出口管制規定。這些飛機的所有者、運營商和服務商面臨罰款、失去出在這個時期的初期，市場最初是看漲實物資產、大宗商品、通貨膨脹保值債券（TIPS）、小盤價值股和新興市場。
然而，短短幾年之后，在1973/4年的大滯脹沖擊中，只有大宗商品持續堅挺。
到1974年至1981年，就到了買進小盤價值股、房地產的時候，此時大宗商品依然表現不錯。
接下來會發生什么？這將取決于美聯儲是否有勇氣像1981年沃爾克那樣，在短期內將利率提高到20%，即使這也意味著風險資產的崩潰。
對于如何對沖接下來市場可能面臨的痛苦，Hartnett也給出了建議：
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