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作者|郭一鳴，編輯|顧謹豐
來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：3月PMI繼續站上榮枯線，整個經濟仍處于復蘇通道。市場信心提振下，全年經濟向好趨勢在即。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，金融數據整體向好，對市場帶來正向提振。不過，消費恢復不強以及整體疲軟下，白酒等消費板塊近期連續調整，也或預示著短期通縮擔憂下市場風格傾向的轉變。
今日，滬深兩市開盤不一，開盤后滬指震蕩走高，始終在紅盤上方運行，而深成指紅盤后一度回落翻綠。此后，TMT板塊重新發力大漲，對市場帶來活力的同時提振指數走高，但貴州茅臺、中國中免以及伊利股份等板塊的下跌拖累下，指數繼續分化并且整體表現平平。盤面上，傳媒繼續大漲，通信、計算機、電子緊隨其后，鋼鐵、建筑裝飾以及石油石化等漲幅居前，而食品飲料領跌，美容護理、電力設備以及農林牧漁等板塊走低。
全天看，市場繼續分化。經歷過去兩天的整理之后，今日TMT板塊再次發力，傳媒、通信以及計算機悉數大漲，傳媒板塊更是兩日大漲近10%，再創此輪上漲新高。不過，在3月下旬以來，TMT板塊成交占比持續飆升后，短期有回落的趨勢，尤其是兩市成交逐步萎縮下，預計TMT板塊成交占比會逐步回升。所以，短期的再次上行，尤其是放巨量的拉升，還是建議保持謹慎。
相比于TMT板塊的飆升，白酒等消費板塊近期持續走低，食品飲料板塊4月來單邊走低，一度累計下跌超7%。以貴州茅臺為例，3月31日以來累計下跌接近6%，而今日更是一度跌破半年線的技術支撐，今年以來收益轉為負數。對于貴州茅臺以及白酒板塊的下跌，應該說短期數據顯示的國內消費不足或是主要因素，尤其是經濟復蘇趨勢下，消費整體恢復疲軟或給市場帶來一定壓制。當然，這里或許更有市場因素可能的通縮擔憂對于板塊帶來的不利影響。
不過，對于白酒等消費板塊也不用過于擔憂，畢竟經濟復蘇依舊，通縮也僅是擔憂，目前還不能確定說通縮來臨。相反，白酒板塊經過此前的調整后，當前估值處于相對合理區位，而一季度業績也有相對的確定性，疊加二季度整體的商務以及宴席場景的加速恢復、即將到來的糖酒會以及五一等節假日的提振，板塊的修復性行情還是值得期待的。
因此，我們說當前國內經濟整體復蘇良好，基本面支撐下市場向好的大趨勢未變。但鑒于消費整體回升力度不強，市場也有對于通縮可能的擔憂，所以階段操作不宜過于激進，對此前連續上漲的板塊以及高位減持觀望為主。對于白酒等消費板塊，短期或因為消費不振帶來調整，但中期看估值修復行情值得期待，不妨在調整中尋找低吸良機！
（作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002）
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