文 | 張佳儒
【資料圖】
在資本市場，熱門概念與公司業(yè)績并不一定劃等號。
比如天域生態(tài)，身披光伏、鋰電池?zé)衢T概念，凈利潤卻連續(xù)3年虧損。與凈利潤連虧相伴隨的，是天域生態(tài)的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額連年為負(fù)數(shù)，以至于公司發(fā)起定增補(bǔ)充現(xiàn)金流。
3月25日，天域生態(tài)公告了《向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書》，定增事項(xiàng)更進(jìn)一步。此前，天域生態(tài)的定增申請已經(jīng)獲上交所審核通過，還需證監(jiān)會作出同意注冊的決定后方可實(shí)施。
天域生態(tài)是一家什么樣的企業(yè)？為什么熱門概念傍身卻連虧3年？公司的定增有怎樣的故事？
3月28日，天域生態(tài)再度上漲2.8%，報(bào)價8.8元，總市值25.53億元。此前一個交易日，天域生態(tài)強(qiáng)勢漲停，原因又是什么？
連虧3年，熱門概念業(yè)務(wù)起步晚、占比小
2017年3月，天域生態(tài)在A股上市，業(yè)績表現(xiàn)不佳。同花順顯示，營收方面，天域生態(tài)2017年是9.47億元，2018年增長至10.48億元，2020年跌至5.83億元，2021年小幅回升至6.38億元。
凈利潤方面，天域生態(tài)一年不如一年，2017年還有1.21億元，2019年就腰斬至6100多萬元，2020-2021年，天域生態(tài)連續(xù)虧損，虧損數(shù)額超過上市以來的凈利潤。
根據(jù)2022年業(yè)績預(yù)告，天域生態(tài)凈利潤虧損2.6億元至2.1億元。扣非凈利潤虧損3.4億元至2.7億元。2022年預(yù)虧，這意味著，天域生態(tài)連續(xù)3年虧損。
其他財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，天域生態(tài)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額常年是負(fù)數(shù)，僅有2018年是正的277萬元，而2017年、2019年、2021年凈流出超過2億元。
盈利能力指標(biāo)來看，天域生態(tài)2017年的毛利率數(shù)據(jù)是31.05%，2019年增長到33%，然而2021年下降到7.7%。
同花順顯示，天域生態(tài)身披光伏、鋰電池?zé)衢T概念，怎么業(yè)績數(shù)據(jù)表現(xiàn)如此？根據(jù)財(cái)報(bào)，原因在于天域生態(tài)的熱門概念業(yè)務(wù)起步晚、占比小。
在2021年報(bào)中，天域生態(tài)列示了主營業(yè)務(wù)分行業(yè)情況，其中列示了園林生態(tài)工程和生豬養(yǎng)殖，沒有出現(xiàn)光伏和鋰電池。公司表示，光伏新能源板塊為2021年末新設(shè)，尚未在2021年形成營業(yè)收入。年報(bào)中檢索不到“鋰電池”關(guān)鍵詞。
2022半年報(bào)顯示，天域生態(tài)報(bào)告期內(nèi)光伏新能源業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)約23萬元收入。同樣檢索不到檢索不到“鋰電池”關(guān)鍵詞。
不難看出，天域生態(tài)的光伏新能源業(yè)務(wù)由于是新設(shè)業(yè)務(wù)，前景廣闊，但目前并不是業(yè)績主力。至于鋰電池概念，財(cái)報(bào)中未有披露，對于業(yè)績的影響無法得知。有人可能好奇，天域生態(tài)的鋰電池概念是怎么形成的？
同花順顯示，2022年2月份，天域生態(tài)擬以現(xiàn)金方式增資青海聚之源新材料有限公司，用于標(biāo)的公司的產(chǎn)能提升和業(yè)務(wù)發(fā)展。標(biāo)的公司是專業(yè)從事六氟磷酸鋰，鋰電池正負(fù)極材料，鋰電池三元材料的研發(fā)，生產(chǎn)及銷售的新能源材料企業(yè)。
2022半年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，天域生態(tài)已支付1.9億元增資款項(xiàng),青海聚之源尚未辦理完成本次增資的工商變更登記手續(xù)，公司將該部分投資款在其他非流動資產(chǎn)列示。
定增3.4億“補(bǔ)血”，天域生態(tài)在考慮什么？
資料顯示，天域生態(tài)主要業(yè)務(wù)集中在三大業(yè)務(wù)板塊：生態(tài)環(huán)境業(yè)務(wù)（園林生態(tài)工程、生態(tài)環(huán)境治理、田園綜合體、苗木種植等）、生態(tài)農(nóng)牧業(yè)務(wù)（生豬養(yǎng)殖、農(nóng)產(chǎn)品銷售）和新設(shè)的光伏新能源業(yè)務(wù)。
目前，生態(tài)環(huán)境業(yè)務(wù)板塊是天域生態(tài)的主營業(yè)務(wù)，是收入的主要來源，占比接近90%。不過，這一主要業(yè)務(wù)面臨一些難題。2022年8月，天域生態(tài)發(fā)布《非公開發(fā)行股票預(yù)案》時，提到了生態(tài)環(huán)境業(yè)務(wù)。
天域生態(tài)表示，2021年以來，園林行業(yè)所處大環(huán)境日益嚴(yán)峻。部分存量項(xiàng)目面臨收款難等問題，傳統(tǒng)“園林+生態(tài)”、“園林+旅游”的轉(zhuǎn)型方向資金投入高、投資回收周期長，無法解決企業(yè)當(dāng)下負(fù)債高、現(xiàn)金流緊張的困局。
于是，天域生態(tài)積極謀求轉(zhuǎn)型。2022半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司積極尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)探索生態(tài)農(nóng)牧和光伏新能源等發(fā)展方向。
定增3.4億“補(bǔ)血”，就是為了轉(zhuǎn)型鋪路。天域生態(tài)曾公告，公司現(xiàn)有園林工程項(xiàng)目的回收周期拉長，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)和光伏新能源業(yè)務(wù)的規(guī)模和盈利能力尚在起步階段，現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況較難滿足公司后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展，特別是轉(zhuǎn)型過程中對資金產(chǎn)生的較大需求。
《非公開發(fā)行股票預(yù)案》顯示，天域生態(tài)定增預(yù)計(jì)募資不超5.5億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于補(bǔ)充流動資金。定增認(rèn)購對象為天域元公司，系公司實(shí)際控制人之一羅衛(wèi)國控制的公司。實(shí)控人慷慨解囊，體現(xiàn)出其責(zé)任感。
3月25日，天域生態(tài)發(fā)布《向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書》，其中的募集資金總額發(fā)生了變化，調(diào)整為不低于1.91億元且不超過3.4億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額全部用于補(bǔ)充公司流動資金。
從轉(zhuǎn)型賽道來看，生豬養(yǎng)殖和光伏新能源前景廣闊，尤其光伏新能源，是近兩年的熱門賽道。從業(yè)務(wù)體量來看，天域生態(tài)的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的營收規(guī)模較大，公司近兩個交易日因?yàn)樯i價格有所回升的消息，股價連續(xù)上漲，其中3月27日還實(shí)現(xiàn)了漲停。
基本面是股價上漲的支撐，天域生態(tài)未來股價表現(xiàn)如何，轉(zhuǎn)型帶來多少業(yè)績是關(guān)鍵的因素。如今，天域生態(tài)通過定增補(bǔ)充流動資金，邁出了轉(zhuǎn)型的重要一步，未來經(jīng)營和股價表現(xiàn)，我們將持續(xù)關(guān)注。