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中國(guó)恒大3月22日晚間披露境外債務(wù)重組方案。由中國(guó)恒大發(fā)行的本金總額為139.22億美元的美元高級(jí)擔(dān)保票據(jù)、由景程發(fā)行并由天基擔(dān)保的本金總額為52.26億美元的美元優(yōu)先票據(jù)，其債務(wù)持有人的特別小組成員就擬議重組的核心條款達(dá)成具有約束力的協(xié)議。重組生效日預(yù)計(jì)為2023年10月1日，最后期限日為2023年12月15日。
在恒大發(fā)行的票據(jù)的協(xié)議安排中，恒大向債權(quán)人提供股、債兩種選擇：在方案1中，債權(quán)人可以按其可獲償金額1:1的轉(zhuǎn)換比率獲得將由本公司發(fā)行的新票據(jù)，新票據(jù)期限為10–12年；在方案2中，債權(quán)人可以選擇將其可獲償金額轉(zhuǎn)換為期限為五至九年的將由公司發(fā)行的新票據(jù) ；由五筆與恒大物業(yè) 、恒大新能源汽車(chē)或公司上市股票掛鉤的股權(quán)掛鉤票據(jù)構(gòu)成的組合；或兩者的組合。
在景程協(xié)議安排中，債權(quán)人將獲得五筆由景程發(fā)行的期限為四至八年的新票據(jù)，本金總額為65億美元；在天基協(xié)議安排中，債權(quán)人將獲得四筆由天基發(fā)行的期限為五至八年的新票據(jù)，本金總額為8億美元。
中國(guó)恒大認(rèn)為，重組方案遵循國(guó)際重組規(guī)則和實(shí)踐，既依法公平保障了各類(lèi)債權(quán)人的合法權(quán)益，包括安排境外資產(chǎn)作為境外債務(wù)的補(bǔ)充增信；又給予債權(quán)人充分靈活性可在不同方案中進(jìn)行選擇，兼顧不同類(lèi)型債權(quán)人的具體情況和訴求偏好。
在公告中，中國(guó)恒大還稱(chēng)，未來(lái)三年公司的核心任務(wù)是“保交樓”，將努力保持復(fù)工復(fù)產(chǎn)維持有序運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)需要額外2500億元至3000億元融資。期間現(xiàn)有項(xiàng)目的無(wú)杠桿現(xiàn)金流將主要用于償還續(xù)建所需新增融資，對(duì)公司層面無(wú)抵押擔(dān)保債務(wù)償還能力較弱。
中國(guó)恒大預(yù)計(jì)，從第4年開(kāi)始，假設(shè)公司能基本恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，且尚未確認(rèn)為實(shí)施主體的舊改項(xiàng)目得以繼續(xù)開(kāi)發(fā)，公司無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流預(yù)計(jì)將逐步增加。預(yù)計(jì)2026年至2036年年均可實(shí)現(xiàn)無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流約1000億元至1500億元。上述現(xiàn)金流尚未考慮償還項(xiàng)目層面存量債務(wù)。
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