瑞幸咖啡。本報記者 吳薇 攝
長江商報消息●長江商報記者 潘瑞冬
瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）已走出寒冬，迎來春天。
【資料圖】
3月2日，瑞幸咖啡公布2022年第四季度及全年財報。數據顯示，2022財年瑞幸咖啡總凈收入為132.93億元，同比增長66.9%，首次突破百億；營業利潤11.56億元，首次扭虧為盈，2021年為虧損5.39億元。
近兩年，瑞幸咖啡加速產品創新、門店擴張，截至2022年末門店達8214家，較2020年初增長約3200家。其以自營和加盟模式互補，加速一、二線及低線城市覆蓋。
業績向好，二級市場早有反應。截至財報公布的3月2日，其股價最高觸及32.3美元/股，較2022年3月 低點上漲525.97%。
營收增66.9%規模化提速
不負市場重望，瑞幸咖啡2022年實現了兩個“首次”。
根據最新披露的財報數據，2022財年，瑞幸咖啡總凈收入為132.93億元，同比增長66.9%，首次突破百億；其中第四季度總凈收入為36.95億元，同比增長51.9%，受疫情影響環比三季度下滑了5%。
營業利潤方面，瑞幸咖啡自成立以來首次實現由虧轉盈。數據顯示，2022年公司的營業利潤11.56億元，而2021年這一數字為-5.39億元。其中第四季度營業利潤為3.13億元，同比也扭虧為盈，2021年同期這一數字為-1.21億元。
對于這樣的業績，食品產業分析師朱丹蓬對長江商報記者表示，“是意料之中的”，規模化持續提速，為瑞幸咖啡重返資本市場提供堅強后盾。
根據財報，瑞幸咖啡的加盟店數快速增加，從2020年初的501家，兩年時間快速增加至2562家。截至2022年末，瑞幸咖啡包括自營門店在內共有8214家，2020年初為5012家。其中加盟門店占比已增至31.19%。
對于加盟和自營的關系，瑞幸咖啡董事長兼首席執行官郭謹一在電話會議中指出，自營和聯營兩種模式高度互補——前者覆蓋一、二線城市，后者主要覆蓋低線城市。實際上，在低線城市的下沉，曾讓瑞幸咖啡在2023年春節期間刷屏網絡。
這一現象與財報披露的數據也相吻合。
2022年，瑞幸咖啡自營門店銷售收入為94.14億元，同比增速為52%；而加盟門店的銷售收入為30.69億元，同比增速高達135%。
從四季度單季來看，2020年至2022年，其自營門店銷售收入分別為11.41億元、18.37億元、26.07億元，同比增速為17.5%、61%、41.9%。同期，加盟門店的銷售收入分別為1.29億元、4.49億元、8.43億元，同比增速遠高于自營門店，分別為739.5%、248.4%、87.9%。
業內人士表示，這一數字表示未來的下沉市場廣闊，增長空間很大；同時，自營門店較高的增速也印證了郭謹一在電話會議中表示的“一二線城市正在不斷加密”。
一年股價漲525.97%
在自營門店不斷擴張和加盟門店加速下沉的背景下，瑞幸咖啡的營業成本大幅增加。
2022年第四季度，瑞幸咖啡的材料成本同比增長52.5%至14.93億元，公司表示，這一增速與產品數量的增長基本一致，同時還增加了對加盟門店的材料銷售。房租及其他運營成本也同比增長了28.1%至8.11億元，主要是勞動力成本的增加、門店和商品數量的增加。
值得一提的是，在生椰拿鐵形成爆款之后，瑞幸咖啡基于復制爆品策略的路徑，加大了對新品的研發投入，2022年共計有約140個SKU，遠高于星巴克。在新品策略下，瑞幸咖啡的爆款相應增多，去年第四季度推出的生酪拿鐵首周銷量659萬杯。
而加快產品的推陳出新節奏同樣會帶來銷售費用的增加，2022年第四季度，瑞幸咖啡銷售和營銷費用較2021年大幅增加75.7%至1.73億元，從銷售費率角度來看，2022年四季度的4.7%也比2021年多了0.6個百分點。
整體上來看，公司2022年第四季度的營業成本較2021年同期增加了32.4%至33.82億元，這一成本的增加主要是由于其規模不斷增加的結果。事實上，其營業成本占凈收入的比例已經自2021年四季度的105%降低至2022年同期的91.5%。
因此，盡管是“燒錢”的一年，但瑞幸咖啡的現金回收能力開始增強。
“盡管四季度受到較大疫情影響，我們在這一年仍取得了強勁的運營和財務業績。我們在實現收入可持續增長的同時，進一步提高盈利能力。”郭謹一表示。
2022年第四季度，瑞幸咖啡的經營活動現金凈流入4829.2萬元，而2021年同期這一數字為凈流出1439.7萬元。
由于在第四季度存在應付訴訟當事人的和解金，涉及金額1.22億元，若不涉這部分款項，瑞幸咖啡第四季度的經營活動現金凈額將轉為大幅流入1.7億元。
從全年來看，瑞幸咖啡2022年實現經營活動現金凈流量為1981.8萬元，若加上上述提及的訴訟款1.22億元，2022年的經營現金流將達1.42億元，較2021年的1.23億元增加15.04%。
在業績和財務狀況都改善的背景下，瑞幸咖啡的股價一年來節節攀升，自2022年3月15日低點的5.16美元/股，最高觸及3月2日的32.3美元/股，期間漲幅高達525.97%。