鳳凰網財經《銀行財眼》出品 文丨瀟瀟
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核心提示：
1、近日，杭州聯合銀行時隔5年多以后重啟上市，輔導券商依舊為中信建投，輔導期為2023年1-5月。
2、據鳳凰網財經《銀行財眼》統計，2019年至今，杭州聯合銀行股權拍賣次數多達22次，其中有9次流拍，流拍比例超四成；流拍股數共計8704.81萬股，占總股本比例為3.99%。截至2021年末，該行被司法凍結的股份為9882.16萬股，占總股本的4.53%；被質押股份1.97億股，占總股本的9.02%。
3、杭州聯合銀行營收嚴重依賴利息收入，而且經營活動產生的現金流量凈額為負。2021年該行經營活動產生的現金流量凈額為-110.44億元。
4、2022年11月，杭州聯合銀行因個人消費貸資金被挪用于購房被罰30萬元。鳳凰網財經《銀行財眼》發現，這已經是該行五年內第三次因貸款資金被挪用被罰。
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時隔5年多，杭州聯合銀行重啟上市！證監會官網披露的信息顯示，該行輔導機構中信建投已向浙江證監局提交首次公開發行股票并上市輔導備案報告，對杭州聯合銀行的輔導時間為2023年1-5月。
據鳳凰網財經《銀行財眼》了解，這是杭州聯合銀行第二次提交上市輔導備案。早在2017年5月，杭州聯合銀行就已提交過上市輔導備案，當時的輔導機構也是中信建投。2020年11月，中信建投表示對該行的上市輔導工作已經完成。但是，在后續的兩年多時間里，杭州聯合銀行的IPO進程始終沒有實質性進展。
股權多次流拍
股權結構分散是影響農商行上市的常見問題之一。據鳳凰網財經《銀行財眼》了解，此前上市被否的大豐農商行、正在排隊的亳州藥都農商行，都曾被證監會提出“股東人數超過200”的規范性問題，要求發行人律師就股東超200人是否符合《非上市公眾公司監管指引第4號》進行說明。
杭州聯合銀行也面臨這一問題。截至2021年末，杭州聯合銀行股東總數為3571戶，遠超200人。
《證券法》規定，向特定對象發行證券累計超200人的行為屬于公開發行，需依法注冊。
對此，上海久誠律師事務所主任、首席合伙人許峰律師介紹，“核準制時期，股東人數超過200人的未上市公司（以下簡稱“超200人公司”）需要報經證監會履行行政許可程序，全面注冊制后公司上市要符合交易所的條件，不再強制要求行程許可。”
許峰律師進一步解釋，“一般公司股東數不會超過200，超200人公司可能違規，但不能一概而論，要分析合規性——如何導致的、是否有過非法發行。”
值得注意的是，杭州聯合銀行的股權雖然比較分散，但似乎并不受青睞。該行的股權近年來多次被拍賣。據阿里拍賣網信息，2022年11月，杭州聯合銀行一筆53.8萬股股權按照評估價打七折拍賣，結果流拍。據鳳凰網財經《銀行財眼》統計，2019年至今，該行股權拍賣次數多達22次，其中有9次流拍，流拍比例超四成；流拍股數共計8704.81萬股，占總股本比例為3.99%。
同時，鳳凰網財經《銀行財眼》注意到，杭州聯合銀行股權被司法凍結以及質押的比例更高。財報顯示，截至2021年末，該行被司法凍結的股份為9882.16萬股，占總股本的4.53%。其中，第五大股東珠海朗信投資有限公司持有該行的4%股權，因債務糾紛被司法凍結。
另一方面，杭州聯合銀行被質押股份達到1.97億股，占總股本的9.02%。其中，被質押股權涉及司法凍結的數量為4989.36萬股，占總股本的2.29%。值得一提的是，該行并列第十大股東浙江誠信投資有限公司質押比例超70%，已失去對杭州聯合銀行股東大會的表決權。
營收嚴重依賴利息收入
盈利能力也是影響一家公司能否上市的指標之一。
2022年前三季度，杭州聯合銀行實現營業收入84.93億元，同比增長21.12%；實現歸母凈利潤26.11億元，同比增長27.77%。
資產質量方面，截至2022年9月末，杭州聯合銀行的不良率為1.02%。
鳳凰網財經《銀行財眼》發現，杭州聯合銀行的業績增速和不良率情況甚至優于很多已經上市的銀行。但較快的業績增速背后也存在一定的隱憂——營收較為依賴利息收入、經營活動產生的現金流量凈額為負。而去年IPO被否的大豐農商行也存在這一問題。
財報顯示，杭州聯合銀行2021年利息凈收入為81.35億元，占總營收的比例達到84.17%。
不過，營收依賴利息收入似乎是農商行普遍存在的問題。2021年，A股農商行利息凈收入占總營收比例的均值為83.3%，明顯高于其他類型的上市銀行，六大行、股份行、城商行利息凈收入占比均值分別為73.62%、72.21%、75.34%。
42家A股銀行中，營收最依賴利息收入的銀行是瑞豐銀行，利息凈收入占比為90.5%，略低于IPO被否的大豐農商行。2021年，大豐農商行2021年利息凈收入為12.43億元，占總營收的比例高達93.29%。
此外，杭州聯合銀行2021年經營活動產生的現金流量凈額為-110.44億元，同比下降146.04%，數據甚至不如大豐農商行。大豐農商行同期經營活動產生的現金流量凈額為-26.41億元。
值得一提的是，杭州聯合銀行還面臨資本充足水平下滑的問題。財報顯示，截至2022年9月末，該行核心一級資本充足率為9%，一級資本充足率為9.71%，資本充足率為13.54%。此前2020年、2021年，該行核心一級資本充足率分別為10.36%、9.41%，一級資本充足率分別為10.43%、10.2%，資本充足率分別為13.92%、13.69%。
2022年7月，評級機構中誠信國際對杭州聯合銀行出具的評級報告指出，由于業務規模擴張較快，該行資本充足水平進一步下降。
內控問題頻發
杭州聯合銀行業績快速上漲，業務規模擴張的同時，內控表現不夠理想。
2022年11月，杭州聯合銀行因個人消費貸資金被挪用于購房被罰30萬元。鳳凰網財經《銀行財眼》發現，這已經是該行五年內第三次因貸款資金被挪用被罰。
此前2018年7月，杭州聯合銀行因個人貸款資金被挪用于購房、個人經營性貸資金被挪用于購買股票，被罰款75萬元。2021年10月，該行再次收到80萬元罰單，原因是貸款資金被挪用于股權投資等違規。
能否有效改善內容問題，或也將對杭州聯合銀行的IPO之路產生重要影響。
未來，杭州聯合銀行能否保持業績快速發展、改善內控，并實現上市的目標，鳳凰網財經《銀行財眼》將持續關注。