(相關(guān)資料圖)
宏觀面，受歐美緊縮貨幣政策、國內(nèi)局部疫情反復等因素影響，我國經(jīng)濟仍處于弱復蘇，三季度A股整體業(yè)績增速延續(xù)下行態(tài)勢，處于歷史底部區(qū)域，但降速趨緩。A股經(jīng)過前十個月的從充分下跌后，在11月迎來反彈，市場的預期改變帶來了階段性的機會，、消費復蘇題材扮演了領(lǐng)漲角色。隨著行情進入震蕩整固階段，新的板塊機會正在醞釀，從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，能源價格出現(xiàn)回落，盡管上游的絕對增速仍在高位，但增幅已出現(xiàn)明顯下滑。同時，上游—下游和中游—下游ROE剪刀差正在快速收窄，進一步印證了下游板塊盈利能力的修復。周K線圖困境反轉(zhuǎn)
上證指數(shù)
來源：點掌財經(jīng)
關(guān)注下游消費、養(yǎng)殖業(yè)和房地產(chǎn)鏈的修復機會
有機構(gòu)根據(jù)三季報盈利增速+盈利能力橫向比較了各行業(yè)當前景氣度情況，并且在規(guī)角下，整理了預期盈利延續(xù)高景氣、預期盈利大幅改善、預期盈利保持穩(wěn)定、預期盈利景氣回落四組行業(yè)，主要關(guān)注業(yè)績延續(xù)高景氣和景氣大幅改善帶來的機會，三季報業(yè)績方面，、、、綜合、公用事業(yè)盈利增速及盈利能力同時占優(yōu)。一致預期有色金屬電力設備農(nóng)林牧漁
預期視角下，2023年盈利增速絕對值+邊際改善幅度同時占優(yōu)的前五高景氣申萬一級行業(yè)為社會服務、交通運輸、商貿(mào)零售、美容護理、計算機。
下游消費相關(guān)板塊持續(xù)力強
從預測盈利能力來看，關(guān)注預期2023年高ROE但當前PB處于歷史低分位的盈利能力強+低估值（高性價比）行業(yè)，主要集中在下游消費相關(guān)板塊，排名靠前的行業(yè)有家用電器、、食品飲料、通信、建筑材料等行業(yè)。進一步細化到二級行業(yè)，預期歸母凈利潤的絕對增速和邊際改善幅度同時占優(yōu)的主要集中在：1）前期受疫情影響、有業(yè)績修復預期的線下消費服務，餐飲、旅游及景區(qū)、影視院線、教育、航空機場；2）豬價有望上漲在2023年見頂，疊加低基數(shù)效應，盈利將有所改善的養(yǎng)殖業(yè)。預期盈利能力方面，預期改善幅度較大的行業(yè)集中在受益于經(jīng)濟回暖預期的鏈、消費服務相關(guān)行業(yè)，綜合排名靠前的細分行業(yè)包括綜合、養(yǎng)殖業(yè)、、、旅游零售。農(nóng)林牧漁酒店房地產(chǎn)飼料醫(yī)療美容
當前防疫政策優(yōu)化，線下消費活動有望逐步回暖，托底政策發(fā)力，改善房企融資壓力，經(jīng)濟復蘇預期升溫，并且上游資源品價格有望繼續(xù)回落，結(jié)合上述我們對企業(yè)業(yè)績端的梳理，建議重點關(guān)注消費服務相關(guān)、養(yǎng)殖業(yè)和鏈的修復機會。房地產(chǎn)房地產(chǎn)