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觀點：十一月PMI再返榮枯線下方，經(jīng)濟弱復(fù)蘇依舊。不過，穩(wěn)增長政策不斷加碼下，經(jīng)濟整體回升預(yù)期仍值得期待。此外，連續(xù)回調(diào)后A股估值已經(jīng)處于歷史低位，具備中期戰(zhàn)略配置價值，看好A股整體回升的階段投資機會。短期，滬深港通標的范圍進一步擴大，A股市場再迎活水。此外，隨著海外流動性改善以及國內(nèi)居民配置力量的加強，2023年流入A股的資金有望得到提振，推動市場上行。此外，不斷推動國內(nèi)外長期資金入市之下，中期配置上還是要青睞于基本面穩(wěn)定的龍頭品種。
今年三季度，美聯(lián)儲加息周期下，外資呈現(xiàn)大幅流出，國內(nèi)資金面也相對緊縮。而與此同時，指數(shù)也連續(xù)走低一度跌破3000點。除了信心，市場資金的重要性不言而喻。而進入到四季度，隨著海外流動性的緩解，海外近期資金回流，內(nèi)部增量資金也逐步釋放，指數(shù)連續(xù)突破3100點以及3200點。所以，資金面的改善對于市場的推動力至關(guān)重要。
而值得注意的是，近期A股市場可謂是再迎活水。根據(jù)證券時報報道，中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會19日晚間發(fā)布聯(lián)合公告，進一步深化內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制，擴大股票互聯(lián)互通標的范圍。這意味著，滬深港通將雙向擴容，相互帶來增量資金的助推，維護資金市場長期穩(wěn)定的發(fā)展。
在雙向擴容的基礎(chǔ)上，也意味著外資通過港股通可以更多的進入A股市場。外資的敏感以及“聰明”也能更多的給市場投資者帶來參考。而說到資金，對于2023年的展望，多家機構(gòu)也是給出了新的預(yù)期。比如海通證券表示，2023年美聯(lián)儲加息有望停止，海外流動性有望邊際改善，疊加我國居民資產(chǎn)配置力量，預(yù)計2023年A股增量資金有望達到1萬億元。而國泰君安證券業(yè)表示，海外緊縮與強勢美元中后期，外資亦有望回流中國市場。2023年入市資金預(yù)計為1.8萬億元。
實際上近幾年來，海外資金整體都是流出狀態(tài)，而場內(nèi)資金?呈現(xiàn)出逐年的增長態(tài)勢。尤其是當前居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的趨勢下，資本市場的配置增強，資金整體流入態(tài)勢明顯。不過，這個過程中還需要一點留意，那就是資金的屬性，其實更多的還是偏向中長期資金。也就是說，更加傾向和支持的，還是不斷引進國內(nèi)外中長期資金，來維持市場的長期穩(wěn)定。
在這種基調(diào)下，資金的進入對市場帶來活水，并推動指數(shù)整體穩(wěn)定發(fā)展。而中長期的資金介入趨勢下，實際上投資上還是需要更多的留意，那就是從穩(wěn)定的角度，中長期資金會配置各類板塊和風(fēng)格當中的龍頭品種，作為長期配置的重點標的。所以，對于更多的投資者，也應(yīng)該順應(yīng)趨勢，從中期角度做戰(zhàn)略配置，從基本面出發(fā)，選擇質(zhì)地優(yōu)良的龍頭品種作為配置的重點，而階段上，對相關(guān)熱門板塊和概念做適當?shù)牟┺摹?/p>
回到市場中，當前重要經(jīng)濟工作會議落幕后，市場利好行情兌現(xiàn)，短期資落袋為安。短期調(diào)整是多重因素導(dǎo)致的，但對于行情并不悲觀，尤其是國內(nèi)外大環(huán)境邊際改善延續(xù)，國內(nèi)政策提振不斷加固，疊加疫情影響周期不會太長，對市場整體影響有限，更多的還是提振力度大于抑制因素。操作上，中期可繼續(xù)逢低做好戰(zhàn)略性配置，而短期也可從波段角度，適當進行新的加倉或建倉，博弈可能的階段反彈行情。