或因保險資金贖回兌現(xiàn)浮盈，近期多只業(yè)績基金提示和宣布清盤。
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券商中國記者發(fā)現(xiàn)，在近期宣布清盤以及提示清盤風(fēng)險的基金產(chǎn)品中，策略保守型的績優(yōu)基金頻頻現(xiàn)身，這類產(chǎn)品大多為保險資金所偏好，而這類清盤的基金產(chǎn)品也大多存在機構(gòu)客戶持有基金份額超20%的情形，此前的機構(gòu)研究報告也顯示保險資金自3月來兌現(xiàn)浮盈意愿強化，持有權(quán)益類資產(chǎn)比例減少，投資債券比例接近九年新高。
多只績優(yōu)基金提示清盤風(fēng)險
7月18日，北方一家大型公募基金發(fā)布公告稱，旗下一只靈活配置型基金根據(jù)《基金合同》約定：《基金合同》生效后，連續(xù)20個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報告中予以披露；連續(xù)60個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)終止《基金合同》，并按照《基金合同》的約定程序進行清算，不需要召開基金份額持有人大會。截至2023年7月17日，該只靈活配置型基金已連續(xù)58個工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。若截至2023年7月19日，該基金出現(xiàn)連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，上述基金將根據(jù)合同約定進入清算程序，無需召開基金份額持有人大會進行表決。
券商中國記者注意到，該只或陷入清盤風(fēng)險中的公募產(chǎn)品，自成立以來的七個年度中有五個年度獲得正收益，即便在2023年的A股跌宕反復(fù)的市場中，這只靈活配置型基金也獲得接近5%的盈利，今年的業(yè)績表現(xiàn)在2217只同類型基金產(chǎn)品中位居前列。
顯而易見的是，根據(jù)該基金此前披露的信息顯示，該產(chǎn)品截至今年一季度末的資金規(guī)模為8900萬元，而根據(jù)最新公告，截至2023年7月17日，該只靈活配置型基金已連續(xù)58個工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，這意味著該基金在凈值穩(wěn)步上揚的背景下，于第二季度出現(xiàn)顯著的資金贖回，而此類逆勢操作、逢高撤資的做法往往與機構(gòu)資金相關(guān)。
券商中國記者發(fā)現(xiàn)，這只靈活配置型基金產(chǎn)品在相當(dāng)程度上依賴于一家大型機構(gòu)，截至今年第一季度末，一家機構(gòu)持有該靈活配置型基金規(guī)模高達4500萬份，按3月末、4月初的1.08元的平均凈值計算，該機構(gòu)持有的相關(guān)基金的資金規(guī)模達4800萬元，在該只基金中的資金占比超過55%，業(yè)內(nèi)人士判斷，這只在一季度尚有8900萬元的基金此番發(fā)布的清盤提示，意味著相關(guān)機構(gòu)客戶可能已經(jīng)贖回基金份額，而此前這只基金也在幾個月前的定期報告中提示，持有基金份額比例達到或超過20%的單一投資者，若進行大額贖回，或?qū)?dǎo)致基金資產(chǎn)凈值持續(xù)低于5000萬元的清盤風(fēng)險。
在同一日，華南地區(qū)的一只績優(yōu)基金產(chǎn)品也發(fā)布類似的清盤提示，值得一提的是，該只產(chǎn)品與前述產(chǎn)品盡管分屬不同的公募，但幾乎是同年同月生，且業(yè)績表現(xiàn)不俗。
7月18日，這只隸屬于華南大型公募的產(chǎn)品發(fā)布提示，按基金合同約定，若截至2023年7月24日，基金出現(xiàn)連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，該基金將根據(jù)基金合同約定進入清算程序，無需召開基金份額持有人大會進行表決。根據(jù)該產(chǎn)品此前披露的信息，截至今年一季度末這只基金的資金規(guī)模為1.48億元，其中一家機構(gòu)客戶持有基金份額超2400萬份，持有份額占比達47%，該機構(gòu)持有的基金份額按4月初凈值計算的資金規(guī)模約5000萬元，而在今年一季度持有該基金份額超20%的三個機構(gòu)客戶中，已有兩個機構(gòu)客戶在一季度內(nèi)贖回該基金份額，而此番清盤提示公告或意味著余下的第三個機構(gòu)客戶也贖回了相關(guān)基金份額。
此外，近期亦有多只業(yè)績表現(xiàn)不俗的迷你基金宣布清盤，而根據(jù)這些清盤基金所披露的定期報告披露，大多存在單一投資者持有基金份額超20%的情形，即此類基金產(chǎn)品份額的運作在很大程度上具有依賴單一客戶的風(fēng)險。
保險資金贖回基金意愿增強
上述基金產(chǎn)品清盤背后的機構(gòu)客戶身份，也值得關(guān)注。
券商中國記者注意到，這些提示清盤風(fēng)險或已清盤的基金產(chǎn)品，大多是策略保守型的基金產(chǎn)品，且相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績良好，多只基金產(chǎn)品的前十大重倉股的集中度不足35%，部分產(chǎn)品持有的第一大重倉股占比甚至不超2%。
根據(jù)基金公司人士此前介紹，保險資金是此類低風(fēng)險靈活配置型基金的活躍客戶，尤其是那些持倉集中度較低的基金，而近期多只此類基金產(chǎn)品提示和宣布清盤，或意味著保險資金對相關(guān)基金產(chǎn)品的持有意愿正在下降。
根據(jù)最新研究報告顯示，今年以來，保險資金運用余額呈加速增長態(tài)勢，投資權(quán)益類資產(chǎn)比例減少，投資債券比例達近九年新高。國家金融監(jiān)督管理總局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月末，保險資金運用余額達26.35萬億元，相比2022年底的25.05萬億元，增長約5.19%。
事實上，自今年3月開始，保險資金即有兌現(xiàn)浮盈的考慮。興業(yè)證券的研究顯示今年3月保險資金股票和基金規(guī)模環(huán)比下降402億元，股票和基金倉位水平回落至歷史均值附近。截至2023年3月，險資運用余額達到26.02萬億元，其中股票和基金投資規(guī)模為3.33萬億元，占比為12.79%，環(huán)比分別減少402億元、0.33個百分點。
公募仍看好后市多元化機會
盡管保險資金等機構(gòu)客戶對市場判斷謹慎，并在近期集中贖回一批基金產(chǎn)品，但根據(jù)最新披露的一季度報告顯示，基金經(jīng)理仍繼續(xù)看好后市。
在剛剛披露的基金二季度報告中，中庚價值先鋒基金經(jīng)理陳濤指出，從市場表現(xiàn)來看，A股震蕩回落，整體估值水平至歷史低位，弱經(jīng)濟和降息引導(dǎo)利率水平下行至低位，相應(yīng)的風(fēng)險溢價水平擴張至高位，息債比則處于歷史100%分位，經(jīng)濟溫和回升仍有利于企業(yè)盈利見底回升，權(quán)益資產(chǎn)對應(yīng)了更高的風(fēng)險補償水平，機會大于風(fēng)險。從結(jié)構(gòu)上看，在當(dāng)期基本面強勁的資產(chǎn)較少的背景下，高股息類的防御性資產(chǎn)和映射全新產(chǎn)業(yè)趨勢的偏主題類資產(chǎn)受到資金青睞，同時小市值風(fēng)格表現(xiàn)相對較好，中大盤成長股則表現(xiàn)較差。
東方阿爾法基金經(jīng)理唐雷也在二季度報告中認為，A股市場依然存在其他投資機會，尤其是面對市場從增量資金定價轉(zhuǎn)為存量博弈，市場風(fēng)格發(fā)生了巨大變化和分化，投資在今年上半年面臨困境和挑戰(zhàn)。以光伏和儲能為代表的新能源行業(yè)雖然今年景氣依然高漲、業(yè)績依然優(yōu)秀，但是由于其在過去三年多的高景氣和優(yōu)異表現(xiàn)，聚集了太多的場內(nèi)資金，在存量博弈情況下，承受巨大的估值下行壓力。同時，隨著時間的推移，行業(yè)不可避免競爭加劇，需求端也有降速的隱憂，新能源的行業(yè)景氣越來越有高位回落的風(fēng)險，對基本面景氣度的擔(dān)憂，以及資金估值層面的雙重作用，新能源行業(yè)表現(xiàn)不佳。從一季度末開始意識到市場風(fēng)格和偏好的變化之后，已經(jīng)逐步在尋找新能源之后值得重點投資的產(chǎn)業(yè)趨勢和投資方向，重點看好半導(dǎo)體領(lǐng)域的國產(chǎn)替代和景氣上行趨勢，重點配置半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料、部分受益于國產(chǎn)替代和景氣上行共振的半導(dǎo)體設(shè)計公司，同時會積極尋找和配置人工智能（AI）等新產(chǎn)業(yè)趨勢中從“1到10”的成長性投資機會。