京東最新季度業績出爐！營收、凈利均超預期，帶動公司股價走高。
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周二（8月23日）美股盤前，京東 $JD $09618.HK 公布了最新二季度及中期業績，財報發布后，京東美股逆市走強，盤中一度漲超4%，截至收盤上漲3.4%。
周三，京東港股 $09618.HK 盤中一度漲超3%，后隨大盤漲幅收窄，截至收盤微漲0.18%，股價報221.8港元。同時，京東物流 $02618.HK 周三全天表現強勢，收漲超9%。
從績后股價表現來看，京東這份成績單基本受到了市場的肯定。小摩最新研報也認為，京東此次二季度非公認會計準則(GAAP)歸屬于普通股股東的凈利潤同比增長40%至65億元人民幣，大超該行預期，預計京東的股價將作出積極回應。究竟這份成績單哪些部分最具亮點，對下半年的業績布局又有哪些“劇透”，馬上來跟發仔一起看看。
財報顯示，京東集團二季度收入2676億元，同比增長5.4%，彭博一致預期2617億元。雖然超出了彭博預期，但是收入同比增速表現并不佳。不過，大超市場預期的是Non-GAAP歸母凈利潤，錄得64.9億元，同比增長41.3%，彭博一致預期44億元。
小摩最新研報指，京東績后股價驅動力主要來自：1）零售營業利潤同比增長37%，毛利率上升且費用削減；2）新業務（主要包括京東產發、京喜、海外業務及技術創新）虧損同比下降10億元人民幣至20億元；3）營業外收入增加（約10億元人民幣）。
從具體業務來看，京東此次帶給市場的驚喜還包括收入結構的變化，物流及其他服務收入在二季度收入占比提升，實現312.7億元收入，同比增長近20%。同時值得關注的是，京東物流二季度經調整后的Non-IFRS凈盈利達2.1億元，同比扭虧。
不過物流業務對收入貢獻提升的同時，不難注意到的是京東零售銷售收入占比下滑。從財報數據來看，京東二季度零售營收2415.57億元，去年同期營收2325.57億元，同比增長3.9%。從商品品類來看，電子產品和家用電器商品的收入出現下滑，日用百貨商品收入則同比提升。
在京東財報公布后的電話會議上，京東CEO徐雷表示，二季度是京東上市以來挑戰最大的季度。
在京東的電話會議上，CEO徐雷給出了下半年的發展指引，“下沉市場”、“同城零售”、“供應鏈能力”等關鍵詞仍然被反復提及：
1、將在下沉市場繼續做寬用戶的廣度，同時布局同城零售
徐雷仍然認為“下沉市場”是重要的增量市場，京東將繼續在該市場拓寬用戶的廣度，并持續不斷強化供應鏈能力。徐雷同時表示，過去京東供應鏈更多從自身考慮，現在需要從合作伙伴角度考慮，要實現內外供應鏈一體化，不同品類的供應鏈能力存在差距。此外，過去以線上業務為主，現在也開始拓展線下，也要從線上、線下一體化的角度來考慮供應鏈。
此外針對同城零售板塊，徐雷表示會繼續將其視為重要業務，且認為同城零售是京東未來增長的發力點，但是目前還在設計和整合過程中。
2、物流持續發力：抓住一體化供應鏈服務前景
京東物流此前連續出手收購達達和德邦，拓寬布局，在二季度也在國內多地的物資保供行動中表現突出。數據顯示，京東物流二季度外部一體化供應鏈客戶數量同比保持雙位數增長，達6.3萬家，一體化供應鏈收入為381億元，在總營收中的占比為64.9%。公司內部也對一體化供應鏈服務前景十分自信。
京東物流CEO余睿表示，一體化供應鏈物流服務展現出的多重優點，不僅助力企業、行業、社會供應鏈實現降本增效，還在保障社會民生中發揮了“穩定器”的作用。往后，京東物流還將持續圍繞供應鏈打造基礎設施和技術服務。
不過在上半年連續出手布局收購后，京東物流下半年也將面臨德邦財務并表的考驗。引入德邦預計將給京東帶來補齊全網運營的部分短板，助力企業進一步“降本增效”，但同時德邦的財務狀況也可能給京東物流帶來考驗。
在京東公布業績后，不少大行火速給出最新點評：
1、小摩：京東集團次季純利表現勝預期，股價將作出積極回應
摩根大通最新研報指，京東第二季度營收在預期之中，令人驚訝的是，非公認會計準則(GAAP)凈利潤同比增長40%至65億元人民幣，較該行/市場預期高出35%/47%，期內非GAAP凈利潤率為2.4%(同比提升0.6個百分點)。該行預計，京東股價將對好于預期的純利表現作出積極回應。
2、高盛：京東季績顯著勝預期，集中成本控制以顯著擴大利潤率
高盛指出，京東季績顯著勝預期，經調整凈利潤率達2.4%，其中京東零售利潤率按年擴大80基點至3.4%。管理層對短期收入上升持保守態度，指消費者信心恢復需時，又指京東零售上月增長于618購物節的毛交易總額增長。該行又指，管理層對長期增長潛力仍然保持信心，并預期下半年盈利率在各業務分部擴張，并重申京東零售盈利率達中至高單位數的中期目標。該行維持對京東“買入”評級及382港元目標價，基于其零售規模的領導地位，有獨特網上直銷及市場平臺模式，并輔有行業領先的倉儲及供應鏈能力。
更多大行評級及目標價，一圖看懂：