(資料圖)
作者 |郭一鳴，編輯 |林鵬宇
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：盡管7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢確立，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)從衰退逐步走向復(fù)蘇，對(duì)市場起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟(jì)確定性爬坡之后，復(fù)蘇過程仍有反復(fù)，或影響市場節(jié)奏。不過，在情緒整體回升以及流動(dòng)性相對(duì)寬松提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。短期，成長股連續(xù)上行后高位分化，整體重心下移中迎來調(diào)整。而央行降息提振下，周期等價(jià)值股抬頭，市場或有風(fēng)格轉(zhuǎn)換的跡象。此外，今日指數(shù)放量下跌，北向資金連續(xù)凈流出，階段調(diào)整或剛開始。
今日滬深兩市雙雙高開，開盤震蕩后迎來走低，隨后跳水下行中跌破多條均線支撐。午后，指數(shù)小幅反抽或再度下殺，全天高開低走迎來近期較大調(diào)整。盤面上，兩市放量下跌，而北向資金繼續(xù)流出下兩日凈流出超150億。板塊方面，銀行、煤炭、非遺金融等小幅震蕩，而多數(shù)板塊走低，其中電子、電力設(shè)備等大跌，機(jī)械設(shè)備、汽車以及國防軍工等走低。
對(duì)于今日的下挫，市場很多聲音都落腳到寧德時(shí)代身上。實(shí)際上，如果從面上看，當(dāng)然是寧德時(shí)代要“背鍋”了。全天高開之下放量下跌，盤中下挫6%，振幅超9%，如此的波動(dòng)，作為板塊以及創(chuàng)業(yè)板的第一大權(quán)重，直接帶崩賽道股以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。對(duì)于寧德時(shí)代的下跌，有聲音說是因?yàn)槊蔬B續(xù)走低，但是我們看其實(shí)業(yè)績整體還是超預(yù)期的。而且華安證券給與了買入評(píng)級(jí)、中金公司還上調(diào)寧德時(shí)代目標(biāo)價(jià)至720元，并維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。可見，寧德時(shí)代的基本面沒有太大的問題。
所以，單日市場的下挫，盤面上是寧德時(shí)代下挫的拖累，但實(shí)際上還是賽道股本身問題的積累。一方面，主要還是連續(xù)上行之后，股價(jià)和估值都到達(dá)相對(duì)高位，階段上行空間受阻；另一方面，市場情緒階段退潮，成長股高位分化以及價(jià)值股小幅抬頭下，市場風(fēng)格不定，場內(nèi)分歧加大。此外，近期資金推動(dòng)但指數(shù)橫盤震蕩下，也存在一定的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，一旦遇到恐慌，集體下跌的可能性就會(huì)加大。而今天的情形，或許就是寧德時(shí)代高開回落刺激，但賽道股階段獲利兌現(xiàn)的集體出逃行為。
如果的確是如此，那么這里的調(diào)整就還沒有結(jié)束，或者說剛剛開始，還需要關(guān)注成長股繼續(xù)的分化和可能的股價(jià)調(diào)整。不過，同時(shí)我們也要留意，近期央行降息之后，周期為首的藍(lán)籌股小幅發(fā)力，加上業(yè)績提振下券商股的異動(dòng)以及社融回升預(yù)期下銀行股的底部抬升，價(jià)值股能否小幅表現(xiàn)迎來短期的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，或是市場關(guān)注的新低的焦點(diǎn)。
總體上，央行降息之后，流動(dòng)性整體改善，對(duì)市場仍有支撐和提振。不過，經(jīng)濟(jì)弱勢復(fù)蘇下，指數(shù)趨勢性行情概率也不大，反復(fù)仍是主基調(diào)。賽道股重心下移過程中，謹(jǐn)防階段回調(diào)，而價(jià)值股抬頭下短期會(huì)對(duì)市場形成支撐。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）
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