這是一家我國(guó)天然氣深冷設(shè)備領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)，憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，這家公司成功中標(biāo)了國(guó)內(nèi)單線第二大天然氣液化項(xiàng)目。
【資料圖】
除此之外，該企業(yè)還布局了氫能源產(chǎn)業(yè)，并且在煤制氫深冷分離工藝上取得了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的地位。
從2017年開始，這家公司的歷史業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2022年以2.78億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高。
業(yè)績(jī)連續(xù)增長(zhǎng)并且創(chuàng)出歷史新高，則說明該企業(yè)的凈利潤(rùn)目前正處在上升通道中，未來業(yè)績(jī)還會(huì)有持續(xù)增長(zhǎng)的可能性。
目前，這家公司的股票在大幅回撤了61%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股天然氣概念板塊中，中泰股份(股票代碼:300435)這家上市企業(yè)2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在該公司的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，中泰股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為深冷技術(shù)的開發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售。
所謂的深冷技術(shù)是指溫度達(dá)到-150℃以下，使氣體轉(zhuǎn)化為液化的方法。
該企業(yè)燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)的收入占比為72.15%，深冷技術(shù)設(shè)備的收入占比為27.85%。
在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，深冷技術(shù)的核心設(shè)備是板翹式換熱器。該企業(yè)板翹式換熱器的設(shè)計(jì)及制造水平處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，并出口40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，得到眾多境外客戶的認(rèn)可。
并且在去年末，這家公司天然氣制備領(lǐng)域開工100%達(dá)產(chǎn)甚至超產(chǎn)，國(guó)內(nèi)第二大規(guī)模的液化天然氣裝置也由該企業(yè)提供，這些都彰顯了其在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。
而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業(yè)自上市以來累計(jì)分紅9次，總共派發(fā)現(xiàn)金2.22億元。
并在2018~2022年為股東分了5次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重達(dá)到了15%。這個(gè)比例不算低，說明管理層對(duì)股東非常負(fù)責(zé)。
上面看過了這家公司的基本信息，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
利潤(rùn)表
2022年第一季度，這家公司的凈利潤(rùn)為6,239萬元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)則為6982萬元，同比增長(zhǎng)了12%。
而這家公司目前的凈利潤(rùn)，在A股天然氣概念板塊129家上市企業(yè)中排名第59位。這個(gè)名次比較高，說明其規(guī)模相對(duì)來說并不小。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，這家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是天然氣銷售速度的加快。產(chǎn)品的銷售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度，這家公司天然氣從進(jìn)入到庫(kù)房到產(chǎn)成品離開庫(kù)房的時(shí)間為33天，而現(xiàn)在只需要32天，銷售速度加快了5%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說明市場(chǎng)對(duì)該企業(yè)生產(chǎn)的天然氣及深冷設(shè)備的需求在增強(qiáng)，這樣就提高了公司的營(yíng)業(yè)收入增加了凈利潤(rùn)，同時(shí)這也是該企業(yè)今年第一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因。
上面看過了該公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)的現(xiàn)金流量表。
現(xiàn)金流量表
在這家公司的現(xiàn)金流量表中，我們先來分析一下該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
2023年第一季度，這家公司的凈利潤(rùn)雖然有6,982萬元，但同期該企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻只有709萬元，同比還下降了69%。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額這個(gè)指標(biāo)同比下降，說明和去年同期相比這家公司的現(xiàn)金流能力出現(xiàn)了減弱的跡象。
但是通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報(bào)告期內(nèi)該企業(yè)的回款速度是加快的，這說明該公司的銷售很健康。
而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額這個(gè)指標(biāo)下降的原因是，購(gòu)買原材料的金額以及為職工支付的薪酬提高了。
2023年第一季度，這家企業(yè)購(gòu)買商品支付的現(xiàn)金為8.27億元，同比增長(zhǎng)了8%。而支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金則為5,167萬元，同比提高了27%。
這兩個(gè)報(bào)表項(xiàng)目的上漲說明管理層在報(bào)告期內(nèi)擴(kuò)大了生產(chǎn)，所以需要更多的原材料和工人。
因?yàn)榻?jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額這個(gè)指標(biāo)的下降并不是回款速度的放緩，而是因?yàn)楣緮U(kuò)大了生產(chǎn)，所以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額這個(gè)指標(biāo)的下降是可以接受的。
上面看過了該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，下面我們?cè)賮矸治鲆幌逻@家公司的投資情況。
2023年第一季度，這家企業(yè)購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為7,085萬元，同比增長(zhǎng)了38%。
這個(gè)報(bào)表項(xiàng)目下記錄的就是管理層為了擴(kuò)大產(chǎn)能所花的錢，而這個(gè)數(shù)值不僅高于報(bào)告期內(nèi)公司的凈利潤(rùn)，而且還增長(zhǎng)了38%，這說明管理層在今年第一季度的擴(kuò)產(chǎn)力度非常大。
所以在2023年第一季度，這家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資情況都非常健康，這也為該公司未來凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
上面看過了這家企業(yè)的現(xiàn)金流量表，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略摴镜馁Y產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出管理層在報(bào)告期內(nèi)都做了哪些有建設(shè)性的事情。
資產(chǎn)負(fù)債表
在這家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報(bào)告期內(nèi)該公司的有息負(fù)債出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。
2023年第一季度，這家企業(yè)的短期負(fù)債為6.99億元，同比大幅增長(zhǎng)了145%。而長(zhǎng)期借款為1億元，同比提高了43%。
有息負(fù)債的增長(zhǎng)說明管理層要搞事情，那么公司到底要做什么呢，我們接著往下看。
因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)，這家企業(yè)的有息負(fù)債出現(xiàn)了增長(zhǎng)，使得該公司的貨幣資金也提高了。
2022年第一季度，這家企業(yè)的貨幣資金只有9.86億元。到了2023年第一季度，這家公司的貨幣資金就達(dá)到了13.82億元，同比增長(zhǎng)了40%。
貨幣資金是該企業(yè)財(cái)報(bào)中唯一的現(xiàn)金項(xiàng)目，它也是這家公司短期內(nèi)能拿出的現(xiàn)金總額。
因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)該企業(yè)采購(gòu)的金額是增長(zhǎng)的，所以這就提高了公司的存貨。2023年第一季度，這家公司的存貨為3.01億元，同比增長(zhǎng)了8%。
在報(bào)告期內(nèi)，該企業(yè)賬戶里至少有14億的現(xiàn)金，而這家公司的存貨只有3個(gè)億，增長(zhǎng)幅度不到8%，這個(gè)擴(kuò)產(chǎn)力度并不是很大。
這說明管理層認(rèn)為報(bào)告期內(nèi)公司的銷售速度并不是很理想，所以不敢貿(mào)然擴(kuò)大生產(chǎn)。
而因?yàn)榘言撈髽I(yè)的存貨都賣掉在加上毛利潤(rùn)就是這家公司的營(yíng)業(yè)收入，所以存貨增長(zhǎng)幅度有限，也會(huì)影響該企業(yè)今年第二季度凈利潤(rùn)的提高，這點(diǎn)是需要我們注意的。
而雖然在報(bào)告期內(nèi)管理層沒有擴(kuò)大生產(chǎn)，但是公司卻擴(kuò)大了產(chǎn)能。
2023年第一季度，這家企業(yè)的固定資產(chǎn)為8.48億元，同比增長(zhǎng)了1%。而在建工程則為3.86億元，同比大幅提高了270%。
在建工程就是正在建設(shè)的固定資產(chǎn)，而固定資產(chǎn)里主要包括了生產(chǎn)線、生產(chǎn)設(shè)備和廠房。
而在該公司2022年的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)的在建工程有七項(xiàng)，其中包括深冷技術(shù)能源制造項(xiàng)目、燃?xì)夤艿酪约癈NG加氣站項(xiàng)目等。
這說明管理層在去年增加了深冷設(shè)備以及天然氣的產(chǎn)能，而因?yàn)檫@些項(xiàng)目并沒有完全竣工，所以翻譯官猜測(cè)今年第一季度的在建工程就是去年這些項(xiàng)目的延續(xù)。
通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，雖然該公司產(chǎn)品的銷售速度是加快的，但是管理層卻沒有大幅擴(kuò)大生產(chǎn)。
而雖然生產(chǎn)沒有擴(kuò)大，但管理層在報(bào)告期內(nèi)卻花了很多錢來進(jìn)行擴(kuò)大產(chǎn)能，這既包括了深冷設(shè)備以及天然氣項(xiàng)目。
如果在未來的季度里這些產(chǎn)能能投產(chǎn)的話，管理層一定會(huì)大幅增加存貨的數(shù)量，如果此時(shí)再配合行業(yè)風(fēng)口，并能加快該企業(yè)產(chǎn)品的銷售速度，那么這家公司今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)甚至創(chuàng)出歷史新高都將是大概率事件。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦中泰股份這只股票，也沒有說中泰股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。