近日，華羿微電子股份有限公司(下稱“華羿微電”)科創板IPO獲上交所受理，本次擬募資11億元。
圖片來源：上交所官網
(資料圖)
公司是國內知名的以高性能功率器件研發、設計、封裝測試、銷售為主的半導體企業，采用“設計+封測”雙輪驅動的業務發展策略，形成了將器件設計與封裝測試有機整合、協同發展的業務布局，主要產品包括自有品牌產品和封測產品。
圖片來源：公司招股書
財務數據顯示，公司2020年、2021年、2022年營收分別為8.47億元、11.6億元、11.57億元;同期對應的歸母凈利潤分別為4,163.32萬元、8,813.40萬元、-4,320.92萬元。
發行人選擇適用《科創板股票上市規則》第2.1.2條第一款第(四)項規定的上市標準，即：“(四)預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業收入不低于人民幣3億元”。
(一)預計市值不低于人民幣30億元
結合最近一次外部股權融資估值以及可比上市公司比較法得到的評估結果，預計本次公開發行后發行人預計市值不低于人民幣30億元。
(二)最近一年營業收入不低于人民幣3億元
根據天健會計師出具的標準無保留意見的《審計報告》(天健審[2023]6018號)，發行人2022年營業收入為115,664.48萬元，滿足上市標準中“最近一年營業收入不低于人民幣3億元”的要求。
綜上，公司滿足《科創板股票上市規則》第2.1.2條第一款第(四)項中規定的市值及財務指標。
本次擬募資用于車規級功率半導體研發及產業化項目、研發中心建設及第三代半導體功率器件研發項目、補充流動資金。
圖片來源：公司招股書
華天電子集團直接持有公司269,618,085股股份，占公司總股本的64.95%，為公司控股股東，發行人的實際控制人為肖勝利、肖智成、劉建軍、張玉明、宋勇、常文瑛、周永壽、薛延童、陳建軍、崔衛兵、楊前進、喬少華、張興安13名自然人。
值得一提的是，公司背靠多家知名投資機構，其中，小米產業基金持有公司0.6%股權。
華羿微電坦言公司面臨以下風險：
(一)行業周期波動風險
半導體行業受到全球宏觀經濟的波動、行業景氣度、下游市場發展狀況、產品技術升級等影響，存在周期性波動。未來若宏觀經濟形勢出現較大波動、半導體行業延續周期性下行或下游市場需求發生變化等，可能會對公司業務發展和經營業績產生不利影響。若未來行業處于周期性上行，而公司未能積極應對市場變化，未能及時研發出滿足市場和客戶需求的產品，可能會對公司的財務狀況和經營成果產生不利影響。
(二)市場競爭風險
全球功率器件市場的領先者主要為國外企業，國外功率器件企業因起步較早，積累了豐富的發展經驗，實現了深厚的技術積淀，迄今仍壟斷著工業電子、汽車電子、醫療電子等多個主要應用領域。公司在市場規模、產品種類、產品結構、客戶結構、品牌知名度等方面與國際領先企業仍存在差距。若國內外宏觀經濟形勢、自身經營管理、下游市場需求、技術研發等因素出現重大不利變化或發生因不可抗力導致的風險，或競爭對手利用其品牌、技術、資金優勢，加大在公司所處市場領域的投入，而公司未能采取積極有效措施應對，或未能及時根據客戶需求變化調整經營策略，則可能導致公司市場競爭力下降，進而對公司的行業地位、市場份額、經營業績等產生不利影響。
(三)經營業績波動風險
報告期內，公司營業收入分別為84,670.67萬元、116,007.43萬元和115,664.48萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4,163.32萬元、8,813.40萬元和-4,320.92萬元，經營業績存在一定的波動。公司最近一年歸屬于母公司股東的凈利潤為負，主要是受宏觀經濟下行、半導體行業周期性波動、下游應用市場供求關系變化、上游原材料價格波動、生產規模的擴大及產品結構調整、研發投入增加等多種因素綜合影響。同時，公司按照企業會計準則的規定，對相關資產計提了減值，2022年計提金額較往年有所增加。如果未來功率器件行業市場情況發生不利變化、或公司未能準確判斷下游需求變化、或公司未能有效控制產品成本和相關費用等，可能會削弱公司獲取經營性現金流的能力，降低公司市場競爭能力及進一步發展能力，導致公司業績波動甚至下滑，給公司經營發展帶來一定的風險。
(四)技術研發、產品研發不及預期風險
功率器件行業技術不斷升級，持續的研發投入和新產品開發是保持競爭優勢的關鍵。功率器件產品需經芯片設計、晶圓制造、封裝測試、可靠性實驗等步驟直至最終產品定型，整體周期較長，從研發到規模投放市場，往往需要較長時間，資金投入較大，研發過程存在一定的不確定性。如國內外競爭對手推出更先進、更具競爭力的技術和產品，而公司未能準確把握行業技術發展趨勢并制定新技術的研究方向，或公司技術和產品升級迭代的進度未及預期，或者研發的新技術或新產品未被市場廣泛接受，將影響公司的經營業績。
(五)存貨快速增長及存貨減值風險
報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為14,380.99萬元、25,493.40萬元和49,217.37萬元，存貨總體呈現快速增長趨勢，存貨跌價準備余額分別為426.19萬元、677.42萬元和4,995.20萬元。公司存貨的可變現凈值容易受到下游市場供需情況變動的影響。若未來下游市場需求端持續低迷或市場環境發生其他不利變化、客戶臨時改變需求，或者公司不能有效拓寬銷售渠道、優化庫存管理，可能導致存貨無法順利實現銷售，公司可能面臨存貨規模較大、存貨減值增加的風險，進而會對公司業績產生不利影響。
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