作者|郭一鳴，編輯|wjx
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
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觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇周期，整體宏觀環(huán)境對(duì)股市資產(chǎn)有利。同時(shí)，國(guó)內(nèi)股市估值處于歷史低位，當(dāng)前貨幣政策相對(duì)寬松之下，股市周期迎來(lái)向好趨勢(shì)。從戰(zhàn)略配置角度，當(dāng)前估值就有一定的配置價(jià)值，但仍是播種期。投資者可逢低分批配置，期待未來(lái)的收獲。
最近，著名媒體人胡錫進(jìn)進(jìn)入股市成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。相對(duì)比其每日的盈虧，我們比較在意老胡入市的時(shí)機(jī)。從某種角度，老胡其實(shí)是在配置，博弈未來(lái)的收獲。
和種莊稼一樣，首先需要播種，才能期待后面的收獲。但播種是有對(duì)應(yīng)的季節(jié)的，而收獲也是一樣。這播種和收獲之間，同樣存在等待的周期。股市投資者也是一樣，會(huì)有一定的配置和潛伏期，周期到了，或許才能到收獲期。只不過(guò)，這個(gè)周期，可長(zhǎng)可短，完全由操作者自己把握。
如果從經(jīng)濟(jì)周期的角度，實(shí)際上當(dāng)前的A股已經(jīng)到了播種期。首先，去年四季度經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底之后，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到復(fù)蘇期，盡管復(fù)蘇還比較弱，但基于對(duì)全面復(fù)蘇的期待，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在逐步回升，企業(yè)盈利見(jiàn)底回升僅是時(shí)間問(wèn)題，進(jìn)而對(duì)股價(jià)會(huì)有提振，而影響整體股市估值的抬升；其次，經(jīng)歷去年衰退期的調(diào)整之后，當(dāng)前A股整體估值處于歷史低位水平，具備一定的配置價(jià)值；第三，貨幣政策相對(duì)寬松，降息周期下，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，也給股市提供了良好的流動(dòng)性環(huán)境，整體有利于市場(chǎng)向好表現(xiàn)；此外，當(dāng)前股債比較低，相對(duì)于債券而言，股市的配置價(jià)值也在凸顯。
因此，對(duì)于當(dāng)前的股市資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，是可以考慮逐步開(kāi)始配置的。當(dāng)前國(guó)內(nèi)低利率周期下，市場(chǎng)普遍看好低估值、高分紅的品種。對(duì)應(yīng)股市當(dāng)中，今年以來(lái)“中特估”行情如火如荼，除了概念本身之外，或許也和此邏輯有一定的關(guān)聯(lián)。不過(guò)，不僅僅是“中特估”本身，目前市場(chǎng)對(duì)低估值品種的關(guān)注逐步擴(kuò)散，比如金融、公用事業(yè)以及石油石化等整體方向。所以，對(duì)于此邏輯下的標(biāo)的，投資者不妨做更多的關(guān)注和跟蹤。
當(dāng)然，可以配置不等于立刻就有收獲，仍需一個(gè)潛伏期和收獲的等待。和短線(xiàn)的炒作不同，對(duì)于適當(dāng)周期的配置，仍需一個(gè)過(guò)程。目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但復(fù)蘇比較疲軟，對(duì)股市提振的力度有限，也就意味著股市出現(xiàn)較大行情的概率很低。這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，股市也難免會(huì)有反復(fù)和波折，投資者也需要做好心理準(zhǔn)備。但是，隨著政策的不斷發(fā)力，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施持續(xù)出具，經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)下，對(duì)于股市估值中樞抬升的提振，仍有積極的作用。
所以，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及多方支撐和提振下，隨著A股估值的歷史低位，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入整體的播種期。雖然期間可能還有多方的干擾和影響，但市場(chǎng)向好的趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)的回暖以及企業(yè)盈利的回升，對(duì)市場(chǎng)的提振還會(huì)加強(qiáng)。但需要注意的是，播種到收獲需要時(shí)間的等待，而且過(guò)程中還需留意市場(chǎng)的反復(fù)和波折。
作者：郭一鳴?執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002
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