這是一家我國工業(yè)機(jī)器人行業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè)，2022年這家公司SCARA機(jī)器人在中國的市場(chǎng)份額達(dá)到了17%，在內(nèi)資品牌中排名第1位。
(相關(guān)資料圖)
而憑借著在機(jī)器人領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，該企業(yè)還獲得了全國社保基金的戰(zhàn)略入股，目前社保基金是其第八大流通股東。
從2020年開始，這家公司的歷史業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2022年以43.2億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高。
而在2023年管理層選擇了乘勝追擊，并在第一季度擴(kuò)大了存貨的數(shù)量，使存貨大幅提高了34%，所以這家公司全年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。
目前，該企業(yè)的股票在大幅回撤了47%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的態(tài)勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股機(jī)器人概念板塊中，匯川技術(shù)(股票代碼:300124)這家上市公司2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營目標(biāo)
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，匯川技術(shù)的主營業(yè)務(wù)為工業(yè)機(jī)器人、新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)以及通用自動(dòng)化等。
該企業(yè)工業(yè)機(jī)器人&通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)的收入占比為75.87%，新能源&軌道交通業(yè)務(wù)的收入占比為24.13%。
在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，根據(jù)睿工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年工業(yè)機(jī)器人的銷量超過了28萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)10%。
其中，六軸垂直多關(guān)節(jié)機(jī)器人的出貨量為188,238臺(tái)，同比增長(zhǎng)了13%。SCARA機(jī)器人的出貨量為68,314臺(tái)，同比增長(zhǎng)了1%。
雖然機(jī)器人行業(yè)處在高速發(fā)展期，但是我國機(jī)器人領(lǐng)域還是以外資廠商為主，外資廠商的市場(chǎng)份額為64.3%，國內(nèi)廠商的市場(chǎng)份額只有35.7%。
在本環(huán)節(jié)的最后，我們?cè)賮砜匆幌逻@家企業(yè)的管理層對(duì)2023年經(jīng)營目標(biāo)的制定情況。
在該公司2022年財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，管理層對(duì)2023年年度做的經(jīng)營目標(biāo)為:銷售收入同比增長(zhǎng)20~40%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%~30%。
下面我們來分析一下這家企業(yè)的財(cái)報(bào)，并判斷出管理層在今年第一季度都做了哪些事情，并且該公司的年度目標(biāo)是否能順利完成。
利潤(rùn)表
我們先來分析一下這家企業(yè)在今年第一季度的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，并判斷出公司的銷售情況是否健康。
2022年第一季度，這家企業(yè)的凈利潤(rùn)為7.17億元。到了2023年第一季度，該公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了7.47億元，同比增長(zhǎng)了4%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股機(jī)器人概念板塊393家上市公司中排名第8位。這個(gè)名次非常靠前，說明其規(guī)模相對(duì)來說很大。
雖然該企業(yè)的凈利潤(rùn)是增長(zhǎng)的，但是在這家公司的利潤(rùn)表中翻譯官卻發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)在今年第一季度的銷售費(fèi)用出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。
2023年第一季度，這家公司的營業(yè)收入為47.8億元，同比只增長(zhǎng)了0.07%，而對(duì)應(yīng)的銷售費(fèi)用卻達(dá)到了3.25億元，同比大幅提高了18%。
銷售費(fèi)用的增速明顯高于收入，這說明該企業(yè)在今年第一季度的銷售并不是很順利，公司花費(fèi)了更多的營銷費(fèi)用才把產(chǎn)品賣出去。
而銷售費(fèi)用的高企，也直接導(dǎo)致該企業(yè)自動(dòng)化設(shè)備的銷售速度出現(xiàn)了放緩，產(chǎn)品的銷售速度要使用這家公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度，該企業(yè)銷售一批已生產(chǎn)的工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備，只需要127天的時(shí)間。而現(xiàn)在卻需要173天，銷售速度放緩了36%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說明市場(chǎng)對(duì)公司生產(chǎn)的自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備的需求在減弱，這樣就降低了該企業(yè)的收入，減少了其凈潤(rùn)，同時(shí)這也是阻礙公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的因素。
雖然這家公司在今年第一季度的銷售速度出現(xiàn)了放緩，但是其凈利潤(rùn)卻是增長(zhǎng)的，這是因?yàn)樵撈髽I(yè)產(chǎn)品的利潤(rùn)空間擴(kuò)大了。
2022年第一季度，這家公司銷售100元的工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備只能賺回34.57元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為34.57%。
而到了2023年第一季度，該企業(yè)同樣銷售100元的工業(yè)自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備卻能賺回36.51元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率達(dá)到了36.51%，同比增長(zhǎng)了6%。
該企業(yè)的銷售毛利率，也就是這家公司自動(dòng)化設(shè)備的利潤(rùn)空間在A股機(jī)器人概念板塊393家上市企業(yè)中排名第92位。這個(gè)名次非常高，它既說明其利潤(rùn)空間很大，也說明公司的競(jìng)爭(zhēng)力非常強(qiáng)。
通過上述分析我們了解到，在2023年雖然該企業(yè)工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備的銷售速度放緩了，但是由于公司成本的下降提高了其利潤(rùn)空間，這使得該企業(yè)第一季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
上面分析了這家公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮砜匆幌略撈髽I(yè)的現(xiàn)金流量表，并判斷出這家公司在今年第一季度都做了哪些事情。
現(xiàn)金流量表
2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)雖然有7.47億元，但是同期這家公司因經(jīng)營活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為2.76億元，同比大幅增長(zhǎng)了453%。
現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)將近5倍，這說明和去年同期相比，該企業(yè)的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營是非常有利的。
值得一提的是，在今年第一季度，該企業(yè)不僅經(jīng)營活動(dòng)收到了現(xiàn)金，就連投資活動(dòng)也收到了現(xiàn)金，這是非常不容易的。
2023年第一季度，該企業(yè)收回投資收到現(xiàn)金為11.98億元，收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金為9.75億元。
而難能可貴的是，這家公司在收到投資回報(bào)時(shí)還不忘投資建設(shè)，建造了大量的固定資產(chǎn)。
在今年第一季度，該企業(yè)構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為3.44億元，同比增長(zhǎng)了55%。
構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金的增長(zhǎng)幅度如此巨大，說明這家公司正在擴(kuò)張，而增加的部分很可能就是廠房和生產(chǎn)設(shè)備。
所以用投資活動(dòng)收到的現(xiàn)金減去投資活動(dòng)支付的現(xiàn)金后，在今年第一季度，該企業(yè)投資活動(dòng)實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額竟然高達(dá)7.62億元，同比增長(zhǎng)了278%。
經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為2.76億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為7.69億元，這說明該公司雖然在今年第一季度的凈利潤(rùn)只有7.4億元，而同期該企業(yè)實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額至少超過10億，這也說明公司目前很有錢。
因?yàn)樵撈髽I(yè)構(gòu)建固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的金額出現(xiàn)了增長(zhǎng)，所以翻譯官判斷這家公司有擴(kuò)產(chǎn)的可能性，下面我們?cè)賮砜匆幌逻@家企業(yè)的資產(chǎn)，來驗(yàn)證翻譯官的猜想。
資產(chǎn)負(fù)債表
在資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官首先發(fā)現(xiàn)，該公司的長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債都出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。
2023年第一季度，這家企業(yè)的短期負(fù)債為14.23億元，同比增長(zhǎng)60%。長(zhǎng)期借款為22.46億元，同比大幅增長(zhǎng)了2834%。
因?yàn)樵诮衲甑谝患径龋摴就ㄟ^經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)至少收上來10個(gè)億的現(xiàn)金，所以該企業(yè)并不缺錢。
而負(fù)債的大幅提高是公司的現(xiàn)金流變得更加充裕，這說明管理層在今年第一季度想搞些事情，這些事情很可能就是擴(kuò)大產(chǎn)能。
通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2023年第一季度，該公司存貨確實(shí)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
2022年第一季度，這家企業(yè)的存貨只有46.41億元。而到了2023年第一季度，該公司的存貨就達(dá)到了62.16億元，同比增長(zhǎng)了34%。
這里翻譯官要強(qiáng)調(diào)一下，存貨并不是一家企業(yè)賣不出去的產(chǎn)品，而是包括了產(chǎn)成品、半成品和原材料。
而存貨賣出去之后加上毛利潤(rùn)就是該公司的營業(yè)收入，營業(yè)收入減費(fèi)用和成本就是這家企業(yè)的凈利潤(rùn)。所以存貨的上漲即說明該公司在擴(kuò)產(chǎn)，也說明這家企業(yè)今年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的概率很大。
除了存貨的增長(zhǎng)以外翻譯官還發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，該公司的固定資產(chǎn)和在建工程也出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
2023年第一季度，這家企業(yè)的固定資產(chǎn)為3.48億元，同比增長(zhǎng)了41%。在建工程為19.57億元，同比增長(zhǎng)了152%。
在建工程就是正在建設(shè)的固定資產(chǎn)，而固定資產(chǎn)里主要是廠房和生產(chǎn)設(shè)備，所以它的大幅增長(zhǎng)說明管理層在今年第一季度不僅擴(kuò)產(chǎn)，還擴(kuò)大了產(chǎn)能，這包括擴(kuò)建廠房以及購進(jìn)了更多的生產(chǎn)設(shè)備。
通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，雖然這家公司的銷售并不是很順利，但是管理層認(rèn)為工業(yè)機(jī)器人的行業(yè)風(fēng)口將至，所以提前未雨綢繆做好了準(zhǔn)備。這不僅包括擴(kuò)大廠房增加生產(chǎn)設(shè)備，還進(jìn)行了擴(kuò)產(chǎn)增加了存貨的數(shù)量。
所以在未來的季度里，如果工業(yè)機(jī)器人的行業(yè)風(fēng)口能持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)能消化掉該企業(yè)的新增產(chǎn)能，那么這家公司今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。
如果把一家企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持B級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦匯川技術(shù)這只股票，也沒有說匯川技術(shù)公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。