長江商報消息●長江商報記者 沈右榮
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有著“非洲手機之王”美譽的傳音控股（688036.SH）的經營壓力不期而至。
年報顯示，2022年，傳音控股實現營業收入465.96億元，較上年減少近30億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）24.84億元，同比下降幅度接近40%。
長江商報記者發現，營業收入、凈利潤雙雙下降，這是傳音控股自2016年公開經營業績數據以來的首次。當然，這與全球消費電子市場整體需求疲軟有關。
傳音控股是一家來自深圳的手機企業，在非洲市場占有率一度超過50%。2022年，公司銷售手機1.56億部，同比減少0.41億部，公司在非洲市場占有率超過40%，排名仍居第一。不過，各大手機廠商涌入非洲市場，傳音控股的壓力將進一步上升。
投資傳音控股，二股東源科（平潭）股權投資管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“源科基金”）獲利十分豐厚。根據長江商報記者粗略估算，源科基金大賺接近120億元。
營收凈利首次雙降
傳音控股經營業績首次承壓。
根據年報，2022年，傳音控股實現營業收入465.96億元，較上年減少28.16億元，減少幅度為5.70%。公司實現的凈利潤為24.84億元，同比減少14.25億元，減少幅度為36.46%。扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為22.10億元，同比下降28.99%。
根據IDC數據統計，2022年，傳音控股在全球手機市場的占有率11.7%，在全球手機品牌廠商中排名第三，其中智能機在全球智能機市場的占有率6.0%，排名第六位。傳音控股的手機產品在非洲智能機市場的占有率超過40%，非洲排名第一。
傳音控股的盈利能力一直不錯。上市之前，2016年至2018年，公司實現的營業收入分別為116.37億元、200.44億元、226.46億元，對應的凈利潤為0.63億元、6.71億元、6.57億元，扣非凈利潤分別為5.58億元、6.29億元、12.24億元，均表現出色。凈利潤與扣非凈利潤的差異，主要是非經常性損益擾動。
2019年，傳音控股通過闖關A股IPO在上交所科創板掛牌上市。2019年至2021年，上市后的三年，公司實現的營業收入分別為253.46億元、377.92億元、494.12億元，同比增長11.92%、49.10%、30.75%，同期。公司實現的凈利潤為17.93億元、26.86億元、39.09億元，同比增長172.80%、49.80%、45.52%。扣非凈利潤分別為15.53億元、23.86億元、31.12億元，同比增長26.84%、53.63%、30.42%。
數據顯示，整體而言，2017年至2021年，公司的營業收入和凈利潤、扣非凈利潤均為快速增長。2022年，營業收入、凈利潤雙降，是傳音控股公開經營業績數據以來的首次。
針對2022年業績下滑，傳音控股解釋，主要是三個方面因素影響。第一，受全球宏觀不利影響，手機需求疲軟，公司智能手機出貨量同比下降，導致公司的營業收入有所下降。第二，研發費用增加，同時，加大市場開拓及品牌宣傳推廣力度，銷售費用增加。第三，非經常性損益同比減少約5.23億元，主要是以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產公允價值變動有所減少。
2022年，傳音控股銷售手機1.56億部，較2021年的1.97億部減少約4100萬部。公司研發費用、銷售費用分別為20.78億元、36.22億元，同比增加5.67億元、3.77億元。
今年一季度，電子消費需求仍然不旺，傳音控股的經營業績繼續下降。公司實現的營業收入、凈利潤分別為92.73億元、5.24億元，同比下降16.12%、34.12%。
傳音控股稱，一季度銷售規模同比有所下降，公司持續科技創新、加大產品及移動互聯等研發投入，提升手機用戶的終端體驗及產品競爭力，研發費用同比增加。同時，公司加大市場開拓及品牌宣傳推廣力度，銷售費用同比增加。
二股東六輪減持套現近60億
在經營業績承壓之時，傳音控股的股東減持，引發市場高度關注。
今年4月20日晚間，傳音控股披露，當日，公司第二大股東源科基金通過大宗交易方式減持了公司925.50萬股股份，占公司總股本的1.15%。
根據wind數據顯示，當日減持，源科基金套現約10.20億元。
這是源科基金實施的第五輪減持。
傳音控股上市之初，源科基金持有公司12.96%股權。
上市一年后，源科基金開始實施其減持計劃。2020年10月13日至11月4日，源科基金通過大宗交易減持840萬股股份，占公司總股本的 1.05%。11月5日至12月14日，源科基金繼續通過大宗交易方式減持805萬股股份，占公司總股本的1.01%。2020年12月17日至2021 年 11 月 16 日，源科基金通過大宗交易方式減持公司829.15萬股股份，占公司總股本的1.03%。2021年 11月17日至12月22日，源科基金仍舊通過大宗交易方式減持，減持數量為840萬股，占公司總股本的1.05%。
源科基金第五輪減持時間為2021年12月23日至2023年4月10日，這一輪減持持續時間較長。減持股份數量為654.40萬股，占公司總股本的0.81%。
由于傳音控股未披露源科基金減持價格，長江商報記者根據公司二級市場股價走勢，以及大宗交易特點綜合估算，上述五輪減持，源科基金預計分別套現8.4億元、10.50億元、10億元、14億元、4.6億元，合計為47.50億元，加上第六輪減持套現金額，累計套現金額為57.70億元。
目前，源科基金持有傳音控股6.81%股權，以今年5月26日收盤價123.61元/股計算，其持股市值約為67.68億元。算上此前減持套現金額，合計為125.38億元。
源科基金是在傳音控股上市之前進入的。根據招股書，2016年4月、11月，源科基金先后兩次參與傳音控股增資擴股，合計出資1.2億美元，折合人民幣約8.78億元。
上市以來，傳音控股累計派發現金紅利40.58億元，源科基金分得3億元左右。
綜上所述，源科基金投資傳音控股獲得總收益為119.60億元。當然，這只是估算收益，包括尚未變現的市值，亦未扣除稅費，實際最終獲利情況有待傳音控股、源科基金披露。
作為一家基金公司，在傳音控股通過減持退出無可厚非。不過，源科基金密集減持，可能也說明傳音控股未來會面臨經營壓力。
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