毛利率低于同行，西山科技擬借助資本市場契機(jī)保持行業(yè)地位，完善相關(guān)系列產(chǎn)品
(資料圖)
5月23日，重慶西山科技股份有限公司啟動(dòng)科創(chuàng)板IPO網(wǎng)上發(fā)售，本次公開發(fā)行1325.04萬股，IPO價(jià)格為135.8元，發(fā)行PE為109.28倍，東方證券為其主承銷商。
值得注意的是，西山科技也是繼綠通科技、日聯(lián)科技、索辰科技、安杰思后，2023年內(nèi)的第五家發(fā)行價(jià)超百元的企業(yè)。
業(yè)務(wù)方面，招股書顯示，西山科技專注于外科手術(shù)醫(yī)療器械，特別是微創(chuàng)外科手術(shù)醫(yī)療器械領(lǐng)域，主要從事手術(shù)動(dòng)力裝置的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，產(chǎn)品包括手術(shù)動(dòng)力裝置整機(jī)、耗材及配件等，目前產(chǎn)品主要應(yīng)用于神經(jīng)外科、耳鼻喉科、骨科、乳腺外科等多個(gè)臨床科室。
業(yè)績方面，招股書顯示，近三年中，西山科技分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.27億元、2.09億元、2.62億元；歸母凈利潤0.14億元、0.61億元、0.72億元。2023年一季度，西山科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.67億元，同比增長53.84%；歸母凈利潤0.24億元，同比增長106.09%。
其中值得注意的是，近年來，公司在耗材領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，銷售收入從2020年的5467.13萬元增長至2022年的1.69億元，占比從43.02%增長至64.74%。耗材收入增長主要是受銷量增長帶動(dòng)，2021年、2022年耗材銷量增幅分別為97.84%、57.44%。
對此，西山科技在招股書中解釋，公司手術(shù)動(dòng)力裝置耗材由一次性耗材和重復(fù)性耗材構(gòu)成。相較于重復(fù)性耗材，一次性耗材在臨床治療中的接受程度越來越高。而隨著公司乳房病灶旋切式活檢系統(tǒng)整機(jī)上市，對應(yīng)的耗材類產(chǎn)品成為了新的銷量增長點(diǎn)。
股東方面，西山科技控股股東為重慶西山投資有限公司，西山投資直接持有公司48.08%的股份；實(shí)際控制人為郭毅軍、李代紅夫婦，合計(jì)控制公司59.64%的表決權(quán)，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，此外，最近一年新增股東10名。
而在相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)方面，公司毛利率與同行相比較低，同時(shí)存在著研發(fā)費(fèi)用、研發(fā)人員數(shù)量沒有跟隨營收增長的情況，未來或存在著技術(shù)不足風(fēng)險(xiǎn)。
西山科技也表示，未來若市場競爭進(jìn)一步加劇，公司產(chǎn)品價(jià)格存在進(jìn)一步下降的可能。如果公司不能推出具有市場競爭力的新產(chǎn)品，或生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)不能使現(xiàn)有產(chǎn)品的成本保持同步下降，將對公司經(jīng)營利潤帶來不利影響。