根據港交所4月11日晚間披露的消息，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司于3月31日，第10次公開減持了比亞迪H股。
【資料圖】
有意思的是，巴菲特此次減持的前兩天，比亞迪剛剛披露了一份銷量、營收、利潤均實現大漲的2022年財報。
1）銷量營收利潤大漲，再遭巴菲特減持
3月28日晚間，比亞迪披露了2022年年報，期內比亞迪的銷量、營收、利潤均創下歷史新高，并以29.11億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利11.42元（含稅），不以公積金轉增股本。
具體來看，比亞迪2022年銷量為180.25萬輛，同比增長149.88%；營收為4240.61億元，同比增長96.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）為166.22億元，同比大漲445.86%；即便是歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）也達到了156.38億元，同比增長超11倍。
與此同時，比亞迪的單車凈利潤也由2021年的4222元，增至2022年的9222元，翻了一倍不止。
值得一提的是，比亞迪2022年的營收表現放在已披露財報的整個中國汽車業上市公司中，僅次于廣汽集團的5146.05億元。而其歸母凈利潤則僅次于寧德時代、贛鋒鋰業和天齊鋰業，在截至4月24日已披露財報的乘用車板塊中“無人可及”，比排名其后的東風集團股份（歸母凈利潤為102.65億元）高出63.57億元。
「圖片來源于比亞迪年報」
此外，比亞迪的研發投入在中國汽車業上市公司中更是傲視群雄，2022年研發投入高達202.23億元，并以47.13億元的優勢，碾壓居其次的寧德時代155.1億元的研發投入。
不過，由于比亞迪研發投入90.31%的增幅，略低于營收96.2%的增幅，因此，其研發投入占比較2021年下滑了0.15個百分點、為4.77%。當然，這依然掩蓋不了比亞迪對研發投入的大手筆。
值得注意的是，比亞迪不僅賬上的業績數據漂亮，手里可支配的真金白銀同樣十分可觀。2022年末，比亞迪的現金及現金等價物余額高達511.82億元。
「圖片來源于比亞迪年報」
從上述幾個關鍵指標來看，比亞迪2022年的業績表現，放眼整個中國汽車業上市公司中，名列前茅。
然而，就在比亞迪披露了這樣一份亮眼業績后的第三天，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司于3月31日，第10次公開減持了248.05萬股比亞迪H股，減持均價217.67港元/股，總價值約5.4億港元。與此同時，巴菲特持有比亞迪H股的比例降至10.9%，持股量約1.2億股。
巴菲特的多次減持本就耐人尋味，而在比亞迪業績創下新高之際，巴菲特再度減持的舉動，難免令人懷疑比亞迪這份好看的業績背后是否暗藏玄機？
2）業績大漲背后暗藏的玄機
仔細翻看比亞迪財報，不難發現比亞迪翻了近4.5倍的歸母凈利潤，最大來源卻是補助補貼。
根據財報，比亞迪2022年新能源補貼收入高達104.38億元，而計入當期損益的政府補助為17.1億元，兩者合計貢獻額高達121.48億元。
這意味著，除去補貼補助的收入，比亞迪的歸母凈利潤僅44.74億元。對于一家銷量超過180萬輛的汽車企業而言，這樣的歸母凈利潤表現實在算不上亮眼，甚至在主流乘用車上市公司中是墊底的之一。
足見比亞迪對新能源補貼的依賴，也難怪比亞迪董事長王傳福，建議國家把購置稅減免政策延長到2025年。
引人注意的是，除了歸母凈利潤含金量較低，比亞迪手中的巨額現金及現金等價物，同樣“水分不小”。
「圖片來源于比亞迪年報」
財報顯示，比亞迪2022年末現金及現金等價物余額雖然高達511.82億元，但其中的498.2億元卻來自2021年的積淀，而2022年的現金及現金等價物凈增加額僅為13.63億元。
要知道，2021年，比亞迪現金及現金等價物凈增加額高達360.81億元。
這意味著，比亞迪雖然銷量、營收、利潤大幅增加，但入賬的現金及現金等價物凈增加額卻遠遠不及2021年，僅為2021年的3.78%。
值得一提的是，隨著比亞迪規模擴大，其總資產也由2021年的2957.8億元上漲至4938.61億元，同比漲幅達66.97%；與此同時，其負債總額由2021年的1915.36億元上漲至3724.71億元，同比漲幅高達94.47%。而增速明顯更高的負債總額，導致比亞迪的資產負債率也同比走高。
2022年，比亞迪的資產負債率高達75.42%，較2021年的64.76%，上漲超10個百分點。這樣的資產負債率在中國汽車行業中并不算低，甚至是偏高的。
綜上來看，比亞迪2022年的成績單確實優異，但面對新能源補貼的不確定性，和越來越卷的新能源市場，比亞迪不論是想“開疆擴土”，還是想保持如今的業績，都不是一件易事。