記者丨寧曉敏 見習生丨 屠玲
出品丨鰲頭財經（theSankei）
成人教育赴美上市第一股尚德機構（STG.N）靠“節衣縮食”實現了扭虧為盈。
【資料圖】
3月27日，尚德機構2022年年度報告披露。公司實現營業收入23.23億元，同比下降7.37%，歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）6.44億元，同比增長193.97%。
單純從凈利潤數據來看，這是尚德機構迄今為止賺得最多的一年。此前的2015年至2020年，公司持續虧損。
不過，2022年，尚德機構付出了規模減小的代價，公司大幅削減銷售費用等開支，才實現凈利潤的高速增長。2021年，公司也是靠削減費用實現扭虧為盈的。這一方式不可持續。
多年來，針對尚德機構的虛假宣傳、退費難等問題投訴不止，公司也因此多次被相關部門處罰。但是，這一問題依然嚴峻突出。黑貓投訴[投訴入口]平臺上，針對尚德機構的投訴多達3萬多條。
尚德機構成立于2003年，至今已有20年。
犧牲規模換來的減收增利
根據財報，2022年全年，尚德機構實現營業收入23.23億元，較上年減少1.85億元，凈利潤6.44億元，較上年增加4.25億元。
分季度看，去年一、二、三、四季度，公司實現的營業收入分別為6.13億元、5.55億元、5.76億元、5.79億元，同比下降11.66%、11.84%、3.18%、1.75%，連續四個季度下降。
與之走勢相反的是，凈利分別為1.81億元、1.15億元、1.68億元、1.81億元，同比增長441.28%、402.51%、76.37%、17.38%，均為高速增長，四季度增速較前三個季度大幅放緩。
營業收入同比減少、凈利潤反而大幅增長，尚德機構靠的是什么？削減開支。
2022年，公司銷售費用、研發費用、管理費用分別為11.30億元、0.43億元、1.86億元，合計為13.59億元。2021年，這三項費用合計為20.17億元。
2022年，營業收入較2021年僅減少1.85億元，三項費用減少6.58億元，減少金額明顯高于凈利潤增加額。
不只是2022年，2021年，公司也是靠削減開支實現扭虧為盈的。
2021年，尚德機構實現營業收入25.08億元，較上年增加3.04億元，同比增長幅度為13.80%，凈利潤為2.19億元，較上年虧損4.31億元增加6.50億元。
2020年，公司銷售費用等三項費用合計為24.66億元，2021年較2020年減少4.49億元。
在營業收入增長的情況下，三項費用反而減少4.49億元，顯然，這是公司扭虧為盈的主要原因。
經營業績數據顯示，2015年至2019年，尚德機構高速擴張。
天眼查APP顯示，其營業收入從1.59億元增長至21.94億元，資產規模從1億元擴大至39.69億元。但在這期間，公司的凈利潤分別為-3.18億元、-2.54億元、-9.19億元、-9.27億元、3.95億元，持續虧損，虧損金額合計為28.13億元。
值得一提的是，尚德機構的擴張及營業收入高速增長，主要依賴營銷，銷售費用可以佐證。
2015年至2018年，公司的銷售費用分別為3.33億元、5.04億元、13.52億元、21.53億元，均超過當年取得的營業收入。
2019年，銷售費用減少至17.92億元，當年的虧損金額較上年也隨之大幅減少。
2020年，公司銷售費用21.24億元，接近當年的營業收入，這也是當年虧損金額擴大的主要因素。
2021年、2022年，尚德機構收縮跡象明顯，除了銷售費用等大幅減少外，公司資產規模也在持續減小。這兩年，公司總資產分別為25.93億元、22.76億元，2022年底較2019年底減少了16.93億元。
犧牲規模、削減開支換來的扭虧為盈及凈利潤增長，恐怕難以持續。
“雙減”政策出臺，部分機構轉型成人教育賽道，這一領域的競爭力更加激烈。
投訴頻頻學員叫苦
虛假宣傳、誘導繳費、退費難，這些是尚德機構備受詬病之處。奇怪的是，尚德機構對這些突出問題似乎沒有辦法解決。
針對尚德機構的投訴，似乎從未間斷過，且多次被罰。
2019年上半年，尚德機構“退費難”“虛假宣傳”“欺詐銷售”等諸多問題被曝光。
當年4月，北京市市場監管局聯合市教委約談尚德機構主要管理人員，要求該公司針對欺詐銷售、虛假宣傳、誘導貸款等問題拿出切實可行的整改方案。
2019年，尚德機構因為虛假宣傳被北京石景山區市場監管局罰款27.93萬元。
原來，2018年11月2日至2018年12月2日，尚德機構在手機端的UC瀏覽器（UC頭條）上發布了招生廣告，學員一年學完相關的專業課程后獲得國家承認的本科學歷。事實上，尚德教育沒有頒發學歷證書的權力，要想取得本科學歷還要參加國家的統一考試。
類似的處罰不少。2022年8月，尚德機構曾因違反《價格法》等被北京市市場監督管理局罰款10萬元，當年10月，因為在銷售課程的過程中標示知識班5180元和證書班9180元兩個價格。
但此次銷售等于是證書班做了優惠，只需知識班的價格就可以享受證書班的服務。實際上證書班9180元從未銷售過，為虛構價格，尚德機構因此被罰款6萬元。
在黑貓投訴平臺上，針對尚德機構的投訴多達31937條，投訴集中于虛假宣傳、誘導消費、退費難等。
今年3月11日，有網友投訴稱，2022年6月網上咨詢報名，稱自考專本連讀工商企業管理，不考英語數學，結果課程聽不懂，提出退費，沒有人處理，現在說不能退費，涉及金額8880元。
3月21日，一網友稱，報名了漢語言文學專科，但政策調整，該科目不能考試，未上過課，也未考過試，不退款。
有網友投訴稱，2018年在朋友圈看到尚德機構廣告升學歷的，相信了成本低、難度低、學成率高的宣傳，就報名，并辦理了分期貸款。因為工作忙沒有時間學，申請退費退不了。
3月14日，還有網友稱，報名西班牙胡安卡洛斯國王大學的碩士學歷提升項目，在其誘導下使用百度金融工具，辦了貸款分期。結果，頒發的是假學位證書涉及金額5.78萬元。