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作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：繼一月之后，二月PMI超預(yù)期回升，并創(chuàng)2012年5月以來新高。制造業(yè)活動(dòng)加快的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期在加速。政策不斷推進(jìn)和落地，全年經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)在即。當(dāng)前流動(dòng)性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會(huì)。短期，美國(guó)硅谷銀行事件影響下，雖然全球金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，但海外干擾邊際放緩，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好下，隨著高頻數(shù)據(jù)的持續(xù)驗(yàn)證，對(duì)市場(chǎng)仍有支撐和提振。預(yù)計(jì)指數(shù)整體震蕩回升有望延續(xù)，可持倉保持觀望。
今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后兩市震蕩上行，不過隨后迎來分化。中字頭等權(quán)重股拉抬下，滬指一度走強(qiáng)，但多數(shù)題材股回落下，創(chuàng)業(yè)板指以及深成指沖高回落。午后，滬指繼續(xù)高位震蕩，而深成指繼續(xù)回落一度翻綠。全天，指數(shù)高開下震蕩回落，但短期小幅回升趨勢(shì)延續(xù)。盤面上，建筑裝飾板塊領(lǐng)漲，建筑材料、鋼鐵以及環(huán)保等漲幅居前，而美容護(hù)理板塊領(lǐng)跌，計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工以及食品飲料等板塊走低。
從周一的上漲，到昨日的探底回升，再到今日的高開，實(shí)際上本周市場(chǎng)整體回升的跡象還是比較明顯的。這其中最核心的原因就是海外干擾因素的邊際改善。尤其是上周后半周美國(guó)硅谷銀行事件之下，盡管對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沒有實(shí)質(zhì)性的影響，但情緒上足以對(duì)市場(chǎng)承壓。不過，美國(guó)相關(guān)方面托底之下，其實(shí)短期給事件畫了一個(gè)句號(hào)，其影響也在減弱。但不可否認(rèn)的是，事件引發(fā)的金融穩(wěn)定和安全的擔(dān)憂，其實(shí)在在市場(chǎng)縈繞。
當(dāng)然，這里面因?yàn)槭录陌l(fā)生，反而有望給A股帶來些許的利好。比如，我們說事件之后，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行后期可能不會(huì)像以前那樣大幅加息，而此前預(yù)期的加息放緩也達(dá)大概率實(shí)現(xiàn)，甚至美聯(lián)儲(chǔ)在3月份的議息會(huì)議上小幅加息25個(gè)基點(diǎn)或?qū)⑹谴蟾怕适录瑥亩魅趿舜饲邦A(yù)期的可能加息50個(gè)基點(diǎn)的不利影響和擔(dān)憂。所以，從這個(gè)角度看，事件短期是給市場(chǎng)帶來情緒抑制，但事件之后反而讓海外干擾迎來減弱預(yù)期，這種邊際改善趨勢(shì)下，有利于市場(chǎng)短期情緒的回歸。
而回到國(guó)內(nèi)，進(jìn)入到2023年，高頻數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)明顯，而且一季度還有加速復(fù)蘇的趨勢(shì)。也正是經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)的逐步明顯，我們看到自去年年底以來，市場(chǎng)整體底部抬升，不斷上行過程中估值也迎來整體的修復(fù)。可以說，去年以來基本面的掣肘，在逐步改善，并已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)市場(chǎng)的提振。不僅如此，在最新公布的2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，伴隨著疫情防控較快平穩(wěn)轉(zhuǎn)段，經(jīng)濟(jì)循環(huán)加快暢通，生產(chǎn)需求明顯改善，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回升。
因此，在當(dāng)前市場(chǎng)決定的核心因素轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)之后，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好跡象不斷加強(qiáng)以及海外干擾因素的邊際放緩，市場(chǎng)整體向好的本質(zhì)沒有發(fā)生改變。但短期看，隨著修復(fù)性行情進(jìn)入尾聲以及內(nèi)外部影響因素依舊，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情或相對(duì)突出。不過，短期風(fēng)險(xiǎn)釋放之后，上周以來的階段性調(diào)整有望進(jìn)入尾聲，整體震蕩回升或延續(xù)，可繼續(xù)博弈結(jié)構(gòu)性行情當(dāng)中的階段性低吸機(jī)會(huì)。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）
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