這是一家我國綠色電力行業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè)，目前公司以清潔能源為主，水電、風(fēng)電占公司在役裝機(jī)容量的比重高達(dá)89.04%。
(資料圖片僅供參考)
目前這家企業(yè)的大股東或者實(shí)際控制人不僅涉及央企，其前10大股東累計(jì)持股占流通股的比例還高達(dá)95%，這說明該公司的籌碼比較集中。
2022年第三季度，該公司的銷售毛利率，也就是綠色電力的利潤空間高達(dá)59%，這說明如果該企業(yè)銷售100元的綠色電力就能賺回59元的毛利潤。
2021年這家公司全年的凈利潤只有13.52億元，這不僅比2020年下降了38%，還創(chuàng)出了近7年來的歷史新低。
而到了2022年這一切發(fā)生了徹底改變，該企業(yè)在這一年里只用了三個(gè)季度的時(shí)間就完成了32.17億元的驚人凈利潤。
這家公司今年凈利潤的增長不僅提前實(shí)現(xiàn)了，還再次刷新了業(yè)績的歷史最高紀(jì)錄。
但是在2022年第三季度，該企業(yè)的短期償債能力不僅偏弱，而且還出現(xiàn)了減弱的跡象，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家公司的股票在回調(diào)了35%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股綠色電力概念板塊中，桂冠電力(股票代碼:600236)這家上市企業(yè)2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
接電話的董秘是位男士，聽聲音應(yīng)該是位長者，說話的態(tài)度還算可以。
在交談中翻譯官了解到，桂冠電力的主營業(yè)務(wù)為投資建設(shè)經(jīng)營以電力生產(chǎn)銷售為主的電力能源項(xiàng)目。
該公司水電分部的收入占比為82.09%，風(fēng)電分部的收入占比為8.77%，火電分部的收入占比為7.93%。
而從這家企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，根據(jù)電聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年上半年全社會(huì)用電量為4.1萬億千瓦時(shí)，同比增長了2.93%。
而在2022年上半年，全國電源新增生產(chǎn)能力為6,910萬千瓦時(shí)，其中水電941萬千瓦時(shí)，火電1,320萬千瓦時(shí)，核電228萬千瓦時(shí)，風(fēng)電1,294萬千瓦時(shí)，太陽能發(fā)電3,088萬千瓦時(shí)。
這些數(shù)據(jù)均來自該公司的財(cái)報(bào)，也說明這家企業(yè)目前所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風(fēng)口中。
而從董秘的口中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計(jì)分紅23次，總共派發(fā)現(xiàn)金127.39億元。
并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然超過了70%。這個(gè)比例非常高，說明該企業(yè)對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。
分析完這家公司的基本情況，下面我們?cè)賮砜匆幌略撈髽I(yè)的凈利潤表現(xiàn)。
凈利潤表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，這家公司的凈利潤只有15.63億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤就達(dá)到了32.17億元，同比增長了106%。
而這家公司目前的凈利潤，在A股綠色電力概念板塊177家上市企業(yè)中排名第17位。這個(gè)名次非常靠前，說明其規(guī)模相對(duì)來說非常大。
在2022年第三季度，該公司的規(guī)模不僅大，賺錢的能力更強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家企業(yè)盈利能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤與股東權(quán)益的比值。
2022年第三季度，這家公司的凈資產(chǎn)收益率為17.1%，同比增長了87%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過綠色電力的生產(chǎn)經(jīng)營，9個(gè)月后就能賺回17.1元的凈利潤。
而該企業(yè)目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率在A股綠色電力概念板塊177家上市公司中排名第7位。這個(gè)名次更靠前，說明其賺錢的能力相對(duì)來說非常強(qiáng)。
通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業(yè)的規(guī)模很大，賺錢的能力更強(qiáng)。
凈利潤增長原因
下面進(jìn)入本文最重要的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將使用杜邦理論來分析出該公司凈利潤增長的主要原因。
通過分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家企業(yè)凈利潤增長的主要原因是銷售凈利率的提高以及銷售回款時(shí)間的縮短。
2021年第三季度，該公司銷售100元的綠色電力只能賺回28.45元的凈利潤，銷售凈利率為28.45%。
而到了2022年第三季度，這家企業(yè)同樣銷售100元的綠色電力卻能賺回42.67元的凈利潤，銷售凈利率達(dá)到了42.67%，同比增長了50%。
該公司目前的銷售凈利率，在A股綠色電力概念板塊177家上市企業(yè)中排名第6位。這個(gè)名次非常靠前，說明其銷售凈利率相對(duì)來說很高。
除了銷售凈利率的上漲以外，在2022年第三季度，該公司凈利潤增長的原因還有銷售貨款時(shí)間的縮短。
銷售回款的時(shí)間就是這家企業(yè)銷售綠色電力的賬期，也是電費(fèi)回到公司賬戶里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售完綠色電力后還需要52天才能收到電費(fèi)。而現(xiàn)在只需要44天，銷售回款的時(shí)間縮短了16%。
銷售回款時(shí)間的縮短使貨款回到公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變快了，這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢的能力。
通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家公司的銷售凈利率得到了提高，同時(shí)管理層也增強(qiáng)了營運(yùn)能力，提高了應(yīng)收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時(shí)間，這使得該企業(yè)第三季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
上面看過了這家公司那么多的優(yōu)點(diǎn)，下面我們?cè)賮碚艺也纾治鲆幌略撈髽I(yè)目前存在的問題與瑕疵，翻譯官來給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于短期償債能力出現(xiàn)了減弱的跡象。
流動(dòng)比率是衡量一家企業(yè)短期償債能力最有效的指標(biāo)，它是流動(dòng)資產(chǎn)和短期負(fù)債的比值。
2022年第三季度，這家公司的流動(dòng)比率為0.52，這說明如果該企業(yè)有100元的短期負(fù)債，只對(duì)應(yīng)有52元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。
如果真的發(fā)生任何意外，即使管理層把流動(dòng)資產(chǎn)都變現(xiàn)了，也無法償還短期債務(wù)。而到了2022年第三季度，這家公司的流動(dòng)比率就降至0.33，同比下降了37%。
因?yàn)樵诹鲃?dòng)資產(chǎn)中像存貨和應(yīng)收賬款都是在短時(shí)間內(nèi)很難變現(xiàn)的，所以流動(dòng)比率的行業(yè)平均值為2。
而在2022年第三季度，該企業(yè)的流動(dòng)比率不僅低于平均水平，而且還出現(xiàn)了下降，這說明該公司的短期償債能力偏弱。
而短期償債能力不強(qiáng)，不僅會(huì)影響一家企業(yè)未來的現(xiàn)金流，縮小其財(cái)務(wù)杠桿，甚至還會(huì)有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營會(huì)產(chǎn)生不利的影響，這些都是需要我們注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦桂冠電力這只股票，也沒有說桂冠電力公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。