這是一家中國最大的無煙煤出口企業，目前公司煤炭的利潤空間，也就是銷售毛利率高達59%，在A股煤炭概念板塊中排名第1位。
2022年第三季度，這家企業的市盈率只有5倍。這說明如果管理層把每年通過煤炭賺到的利潤都分給股東的話，你買入該公司1萬元的股票，5年后就能賺回1萬元的股息。
(資料圖)
從2019年開始，這家企業的歷史凈利潤已經連續兩年出現了下降，并在2020年以4,790萬元的凈利潤創出了歷史新低。
而到了2021年，該公司發生了質的飛躍，這家企業在這一年里的凈利潤竟然達到了20.14億元。這不僅比2020年大幅增長了4106%，還創出了歷史新高。
但是在2022年第三季度，該公司煤炭的利潤空間卻出現了下降，這勢必會減少該企業的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。
目前，這家公司的股票在充分回調了42%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股煤炭概念板塊中，昊華能源(股票代碼:601101)這家上市企業2022年第三季度的財報，下面進入今天的主題。
主營業務及核心競爭力
接電話的董秘是位男士，聽聲音很年輕，說話的態度還算可以。
在交談中翻譯官了解到，昊華能源的主營業務為煤炭的生產與銷售、甲醇的生產與銷售及鐵路專用線路運輸。
這家企業煤炭分部的收入占比為99.14%，化工分部的收入占比為7.7%，分部間抵消業務的收入占比為-7.13%。
在該公司的財報中翻譯官還發現，這家企業的實際控制人為北京人民政府國有資產監督管理委員會，所以其還具備國資改革的背景。
而從董秘的口中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅12次，總共派發現金26.98億元。
并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了40%。這個比例非常高，說明該企業對股東非常負責。
以上是對這家公司基本信息的介紹，下面我們再來分析一下該企業的凈利潤表現。
業績表現
以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，這家公司的凈利潤為12.87億元。到了2022年第三季度，該企業的凈利潤就達到了15.28億元，同比增長了19%。
而該公司目前的凈利潤，在A股煤炭概念板塊35家上市企業中排名第23位。這個名次比較靠后，說明其規模相對來說并不是很大。
雖然該公司的規模不大，但是在2022年第三季度，這家企業的現金流卻非常充裕。
經營活動產生的現金流量凈額這個指標，是衡量一家企業現金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。
2022年第三季度，該公司的凈利潤雖然有15.28億元，但是同期這家企業因經營活動而實際賺到的現金凈額卻高達38.18億元，同比增長了11%。
現金流量凈額大幅高于凈利潤，并且同比還增長了11%。這些說明公司目前的現金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，這對該企業的生產經營是十分有利的。
而出現這種情況是因為管理層在去年第三季度提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，使往期的貨款都回到了該企業的賬戶中。
通過以上分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規模雖然不大，但是現金流卻非常充裕。
凈利潤增長原因
下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該企業的凈利潤出現了增長，希望大家能認真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第三季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是煤炭銷售速度的加快，以及銷售回款時間的縮短。
煤炭的銷售速度，要使用該企業的存貨周轉天數這個指標來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售一批已生產的煤炭存貨，還需要21天的時間。而現在只需要10天，銷售速度大幅加快了52%。
存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對該企業生產的煤炭的需求在增強，這樣就提高了公司的營業收入，增加了凈利潤。
而除了銷售速度的加快以外，在2022年第三季度，這家企業凈利潤增長的原因還有銷售回款時間的縮短。
銷售回款的時間就是公司銷售煤炭的賬期，也是貨款回到該企業賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售完煤炭之后，還需要12.44天才能收到貨款。而現在只需要10.97天，銷售回款的時間縮短了12%。
銷售回款時間的縮短，使貨款回到公司生產環節的速度變快了。這樣就提高了該企業的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。
綜上所述，在2022年第三季度，由于這家公司的管理層提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時間。
同時該企業煤炭的銷售速度也加快了，這些使得公司第三季度的凈利潤出現了增長。
不足之處
因為翻譯官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本環節的最后翻譯官將詳細分析出該企業目前存在的瑕疵與問題，來給大家做一個風險提示。
通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于煤炭利潤空間的下降。
2021年第三季度，這家企業銷售100元的煤炭還能賺回64.42元的毛利潤，銷售毛利率為64.42%。
而到了2022年第三季度，該企業同樣銷售100元的煤炭卻只能賺回58.76元的毛利潤，銷售毛利率降至58.76%，同比下降了9%。
雖然這家公司煤炭的利潤空間，也就是銷售毛利率在去年第三季度出現了下降，但是在A股煤炭概念板塊35家上市企業中，卻依然排能在第一的位置，這說明其目前是該板塊內利潤空間最大的公司。
銷售毛利率的下降不僅降低了該企業煤炭的利潤空間，還減少了公司的收益，對其生產經營會產生不利的影響，這一點是需要我們注意的。
如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦昊華能源這只股票，也沒有說昊華能源公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。