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2023年A股市場(chǎng)第一家退市股落定。2月8日晚，*ST凱樂發(fā)布《關(guān)于股票終止上市暨摘牌的公告》稱，當(dāng)日收到上交所《關(guān)于湖北凱樂科技股份有限公司股票終止上市的決定》，因觸及交易類退市指標(biāo)，上交所決定終止公司股票上市，公司股票將于2月15日終止上市暨摘牌。
根據(jù)上交所的決定，自2022年12月29日至2023年2月2日，ST凱樂股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于1元，觸及交易類退市指標(biāo)。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則（2022年1月修訂）》，交易類強(qiáng)制退市公司股票不進(jìn)入退市整理期交易。上交所公告終止上市后的5個(gè)交易日內(nèi)，對(duì)公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。上交所同時(shí)要求ST 凱樂立即安排股票轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等證券交易場(chǎng)所進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓相關(guān)事宜，保證公司股票在摘牌之日起 45 個(gè)交易日內(nèi)可以轉(zhuǎn)讓。如此一來，作為今年A股第一家退市公司的*ST凱樂就將于2月15日正式退出A股市場(chǎng)了。
作為一家退市公司，股票摘牌，同時(shí)退出A股市場(chǎng)這是一種必然，沒什么可非議的。特別是在A股退市常態(tài)化的背景下，這樣的操作更是司空見慣了。所以，從2月15日起，*ST凱樂就不再是一家A股上市公司了。但盡管如此，*ST 凱樂不能因此就一退了之，*ST 凱樂對(duì)A股市場(chǎng)投資者的“欠賬”還需要進(jìn)行“結(jié)算”， *ST 凱樂還必須賠償投資者損失。
上市公司退市是資本市場(chǎng)的一種常態(tài)，也是股市優(yōu)化資源配置、優(yōu)勝劣汰的重要一環(huán)。因此，盡管上市公司退市會(huì)給投資者帶來不小的損失，但這并不意味著退市公司就要給予投資者賠償。但*ST 凱樂的退市并不屬于正常退市，而是上市公司人為因素造成的，是因?yàn)樯鲜泄镜闹卮筮`法違規(guī)導(dǎo)致了公司的退市，所以上市公司及有關(guān)責(zé)任人都應(yīng)該承擔(dān)對(duì)投資者的賠償責(zé)任。
從2月8日晚*ST凱樂發(fā)布的摘牌退市公告來看，*ST凱樂的退市是因?yàn)樽?022年12月29日至2023年2月2日，*ST凱樂股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于1元，觸及交易類退市指標(biāo)。但這其實(shí)只是該公司退市的表面原因，實(shí)際上，該公司退市還觸及到重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)和財(cái)務(wù)指標(biāo)類退市標(biāo)準(zhǔn)。
首先是去年12月2日晚， “關(guān)于收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)《行政處罰和市場(chǎng)禁入事先告知書》的公告”，不僅確認(rèn)了*ST凱樂的財(cái)務(wù)造假行為，同時(shí)還就相應(yīng)的處罰作出事先告知。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的《告知書》，因“專網(wǎng)通信案”，*ST凱樂2016年至2020年間合計(jì)虛增營業(yè)收入達(dá)512.25億元，虛增收入金額占當(dāng)年披露營業(yè)收入的比例分別為48.99%、73.31%、86.32%、85.85%和91.13%；合計(jì)虛增利潤總額59.36億元，虛增利潤總額占當(dāng)年披露利潤總額的比例分別為64.97%、99.99%、144.84%、183.71%和247.45%。此外，*ST凱樂5年間合計(jì)虛增營業(yè)成本443.52億元，合計(jì)虛增研發(fā)費(fèi)用9.37億元。
*ST凱樂的財(cái)務(wù)造假行為已觸及重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)，為此，*ST凱樂在去年12月2日晚發(fā)布收到證監(jiān)會(huì)《告知書》的同時(shí)，還發(fā)布了《關(guān)于公司股票可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告》，向投資者提醒公司股票存在可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)。
其次是在1月13日晚*ST凱樂發(fā)布發(fā)布了《2022 年年度業(yè)績預(yù)虧公告》，預(yù)計(jì) 2022 年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.38億元到-5.07 億元；歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-1.78 億元到-2.67 億元。該公司同時(shí)預(yù)計(jì) 2022 年度期末凈資產(chǎn)為-21.54 億元到-23.22 億元，由于2021年末凈資產(chǎn)為-18.15 億元，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司將觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)情形，公司股票將被終止上市。
因此，*ST凱樂退市可以說是三箭齊發(fā)，三項(xiàng)指標(biāo)均觸及退市標(biāo)準(zhǔn)，ST凱樂難逃退市的命運(yùn)。但三項(xiàng)退市標(biāo)準(zhǔn)，最要ST凱樂命的就是該公司的重大違法行為。正是因?yàn)橛辛巳ツ?2月2日晚，該公司對(duì)證監(jiān)會(huì)《告知書》的公告，所以這才導(dǎo)致了公司股價(jià)的一路狂跌，導(dǎo)致公司股價(jià)跌到了1元面值以下。同時(shí)也正因?yàn)橛辛斯镜呢?cái)務(wù)造假，所以這才有了公司近兩年的大幅虧損，并導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)為負(fù)，從而觸發(fā)了連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的退市標(biāo)準(zhǔn)。
而正因?yàn)槭窃摴镜闹卮筮`法行為導(dǎo)致了公司股票的退市，因此，面對(duì)該公司股票退市帶給投資者的損失，作為該公司及有關(guān)的責(zé)任人來說就應(yīng)該賠償投資者的損失。所以，ST凱樂退市不能一退了之，還需要賠償投資者。由于ST凱樂退市涉及對(duì)對(duì)投資者賠償?shù)拿姹容^廣，因此，不妨采取先行賠付或特別代表人訴訟的方式，以便讓更多的投資者得到賠償，從而在最大程度上保護(hù)投資者的利益。