1月31日，A股2022年業績預告披露收官。受益于去年的高景氣度，光伏產業鏈上市企業業績水漲船高，普遍預喜，尤其是上游硅料企業更是賺得“盆滿缽滿”。
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“從目前披露的業績預告看，2022年光伏產業鏈各環節存在收益不平衡的問題。硅料占據全行業60%以上的利潤，但隨著去年年底硅料價格開始下跌，今后各環節的利潤占比或將趨于合理，這有利于行業的健康發展。”萬聯證券投資顧問屈放在接受《證券日報》記者采訪時表示。
產業鏈各環節誰最賺錢？
2022年，中國光伏新增裝機容量87.41GW，同比增長60.3%，再創歷史新高。同花順iFind數據顯示，截至1月31日，35家光伏產業鏈上市公司披露了業績預告，預計凈利潤增長總額超千億元。
“雖然逆變器、覆膜等光伏輔材企業也取得了大幅的業績增長，但光伏產業的頭部企業主要集中在硅料、硅片、電池片、組件這四大環節，而硅料企業無疑是‘最大贏家’。”屈放表示。
2022年，硅料價格基本穩定在25萬元/噸以上，下半年更是一度達到33萬元/噸，直到11月份才開始下跌，這使得硅料環節賺取了全產業鏈60%以上的利潤。頭部企業更是賺得盆滿缽滿，按凈利潤上限計算，其中僅通威股份、大全能源兩大硅料龍頭企業合計凈利就預增464億元。
在硅片環節，隆基綠能、TCL中環等硅片龍頭表現亮眼。對于去年業績的大幅增長，隆基綠能相關負責人對《證券日報》記者表示，相比于2021年，公司去年銷售的硅片和組件的價格有所上升，銷量也大幅增加，帶動了公司的業績增長。
電池片環節的上市企業，去年業績也迎來了“反轉”。愛旭股份、鈞達股份均預計實現扭虧，其中，愛旭股份業績更是有望創下上市以來新高。
從組件環節看，相關企業業績繼續大漲，晶澳科技、晶科能源、天合光能等公司業績均有望同比增長100%以上。其中，晶澳科技預計2022年歸母凈利潤為48億元至56億元，同比增長135.45%至174.69%；晶科能源預計2022年歸母凈利潤為26.6億元至29.6億元，同比增長133.05%至159.33%；天合光能預計2022年歸母凈利潤為34.22億元至40.18億元，同比增長89.69%至122.68%。
此外，發布業績預告的5家逆變器企業預計業績增幅均超過100%，其中，陽光電源預計凈利潤為32億元至38億元；德業股份和錦浪科技預計凈利潤均超過10億元；昱能科技預計凈利潤同比增長230%至269%。市場認為，2023年儲能產品市場需求的爆發，有望帶動逆變器企業業績繼續保持高速增長。
產業鏈博弈或愈演愈烈
隨著硅料價格在去年年底進入下跌通道，有分析認為，這或將推動光伏產業鏈各環節進行利潤重新分配。
“這對行業的健康發展是有利的。”西安工程大學產業發展和投資研究中心主任王鐵山在接受《證券日報》記者采訪時表示，行業的健康發展，需要產業鏈各個環節的均衡發展，如果行業利潤和資源過于集中在某一個環節，或導致短期內熱錢涌入，從而引發產能過剩等問題，而那些利潤較薄或者虧損的環節，就會出現投資減少甚至資本退出的情況。
硅料產能的釋放是導致此輪硅料價格下降的因素之一。“雖然下游需求依舊旺盛，但一些環節的產能已經遠超市場需求。”屈放表示，這會加劇行業的競爭，加速洗牌，但隨著落后產能的出清，行業的發展會更趨于健康。
就目前國內各硅料廠公開的產能擴張情況來看，市場人士認為，2023年下半年至2024年上半年，光伏產業鏈將迎來更為緊張的硅料“價格戰”，產業鏈價格博弈也將更加激烈。
“從目前的情況來看，2023年光伏行業整體利潤分配將趨于合理，中上游整體利潤較2022年或出現下滑，但同時，中下游企業的利潤和生產積極性將得到釋放。伴隨著新型技術滲透率的提高，光伏內部的結構調整也在展開。”屈放表示。
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