一家具有國際領先工藝的金剛石工具細分領域龍頭即將登陸北交所。
奔朗新材（836807.BJ）北交所IPO申購將于12月8日進行。根據(jù)奔朗新材發(fā)布的公告，公司每股發(fā)行價為7元，發(fā)行前市盈率11.11倍，發(fā)行后市盈率14.81倍。
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招股書顯示，奔朗新材是中國超硬材料制品行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，主要產(chǎn)品為金剛石工具，在全球陶瓷加工金剛石工具細分市場的份額排名前列。
2021年，奔朗新材營收為7.73億元，同比增長28.84%；凈利潤為8712.58萬元，同比增長33.59%。值得一提的是，奔朗新材營業(yè)利潤已經(jīng)連續(xù)4年實現(xiàn)增長，增長率分別為29.62%、55.56%、162.32%、34.65%。
掌握核心技術 部分工藝具有世界先進水平
奔朗新材成立于2000年9月7日，成立之初便致力于超硬材料制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司于2016 年4 月20 日在全國股轉系統(tǒng)掛牌并公開轉讓，并于2022 年5月23日進入創(chuàng)新層。
經(jīng)過20多年的發(fā)展和積累，奔朗新材已成為國內(nèi)超硬材料制品行業(yè)中少數(shù)同時具備金剛石及結合劑材料研究、配方設計、產(chǎn)品結構設計、生產(chǎn)工藝創(chuàng)新及產(chǎn)品應用拓展能力的企業(yè)。截至目前，奔朗新材主導或參與制定國家標準和行業(yè)標準共8 項；已取得專利127項，其中發(fā)明專利33 項、實用新型專利94 項。
值得一提的是，在奔朗新材主營的金剛石工具領域，已有“大規(guī)格金剛石工具等溫熱壓燒結技術”等6項技術通過了中國機床工具工業(yè)協(xié)會超硬材料分會、中國材料研究學會超硬材料及制品專業(yè)委員會等權威機構鑒定，具有國際、國內(nèi)領先先進水平或填補技術空白。
盡管在金剛石工具領域已經(jīng)取得了一定成績，但奔朗新材依舊將研發(fā)作為公司的重點任務。隨著公司規(guī)模的不斷擴大，不僅研發(fā)費用逐年遞增，研發(fā)費用率也連續(xù)三年上漲。2019年至2021年，奔朗新材研發(fā)費用分別為2320.27萬元、2364.83萬元、3734.53萬元，研發(fā)費用率分別為3.88%、3.94%、4.83%。
細分行業(yè)龍頭 市場前景良好
奔朗新材總部位于全國主要陶瓷產(chǎn)業(yè)聚集地廣東省佛山市，其金剛石工具主要用于陶瓷加工市場，目前在全球陶瓷加工金剛石工具細分市場的份額排名前列。
國際市場方面，根據(jù)《Ceramic World Review》統(tǒng)計的2020 年全球25大陶瓷集團中， 包括莫和克工業(yè)集團、SCG 陶瓷、RAK、CARMELO FIOR、KAJARIA、FRAGNANI、SOMANY CERAMICS LIMITED 等13 家陶瓷企業(yè)均為奔朗新材客戶。
國內(nèi)市場方面，奔朗新材與華碩陶瓷、唯美陶瓷、蒙娜麗莎（002918.SZ）、高時石材、歐派家居（603833.SH）、領益智造（002600.SZ）等國知名客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關系。
國際、國內(nèi)領導品牌的認可，是奔朗新材業(yè)績最有力的保障。如前文所述，奔朗新材營業(yè)利潤已經(jīng)連續(xù)4年實現(xiàn)增長，增長率分別為29.62%、55.56%、162.32、34.65%。
不僅如此，基于金剛石工具市場的蓬勃發(fā)展，奔朗新材未來的潛力也不可小覷。金剛石根據(jù)用途，可分為金剛石工具和金剛石珠寶兩大類。根據(jù)IndustryARC 的預測，2026 年全球金剛石工具市場將超過43.7 億美元，2021 年至2026 年的復合年增長率將超過6.7%。根據(jù)ManufacturingandEconomicStudies 的預測，到2025 年全球陶瓷磚產(chǎn)量可能會新增45 億平方米，增速為5.1%，屆時陶瓷磚產(chǎn)量將會突破200 億平方米。
估值優(yōu)勢明顯
本次上市，奔朗新材每股發(fā)行價為7元，發(fā)行前市盈率11.11倍，發(fā)行后市盈率14.81倍。與可比公司相比，這一市盈率不及其最新的動態(tài)市盈率的一半，即便是與北交所平均市盈率相比，也要低上不少。
招股書中，奔朗新材選取了博深股份、安泰科技、新勁剛、三超新材4家公司作為可比公司。截止2022年12月7日收盤，這4家公司的動態(tài)市盈率分別為34.54倍、37.24倍、37.61倍、541.52倍。除去動態(tài)市盈率異常的三超新材，剩下3家公司的平均動態(tài)市盈率為36.46倍。
根據(jù)北交所數(shù)據(jù)，2022年11月北交所平均市盈率為21.86倍。在北交所上市公司中，惠豐鉆石也是金剛石概念股，其最新的滾動市盈率為22.36倍。