“野蠻人”姚振華與中炬高新二股東之間的股權爭奪戰即將收官？
作者 | 盧泳志
編輯丨高巖
(資料圖片僅供參考)
來源 | 野馬財經
姚振華名下公司所持中炬高新股票再遭司法拍賣，這場曠日持久的大股東之爭風云再起。
11月9日，中炬高新(600872.SH)公告稱，其控股股東中山潤田投資有限公司（簡稱：中山潤田）所持上市公司部分股份將被司法拍賣，而中山潤田的實際控制人正是姚振華。
本次將被司法處置的標的為中山潤田所持有的1200萬股中炬高新股票，占總股本的1.53%。之所以遭到司法拍賣，和其與浦發銀行之間的借款糾紛不無關系。
來源：中炬高新公告
中炬高新表示，本次股份司法拍賣事項不會影響公司的生產經營，也不會導致公司股權分布不具備上市條件。
此前，中山潤田所持股份曾遭到多次司法拍賣，而第二大股東火炬集團及一致行動人則先后多次增持中炬高新，二者持股差距正在縮小。
因此，本次股權拍賣可能導致中炬高新控制權發生變更：如果二股東斬獲這部分股權，中炬高新的大股東很可能即將易主；但如果中山潤田不肯放棄，雙方的角逐將繼續。
廣科咨詢首席策略師沈萌表示，企業的實際控制權認定，股份比例只是一個參考標準，但不意味著股份最多就自動成為實際控制人，仍需判斷大股東是否具備對企業經營決策的重大影響力，否則就不能被認為是實際控制
“你進我退”，股權之爭有望落幕？
作為廣東省中山市第一家上市企業，中炬高新成立于1993年，并于1995年在上海交易所掛牌上市。
目前，中炬高新聚焦調味品主業發展，擁有“廚邦”“美味鮮”兩大品牌，被視為僅次于海天味業（603288.SH）的“醬油第二股”。
截至2021年底，中山潤田對中炬高新的持股比例為24.23%，為第一大股東，而中山潤田的實際控制人為姚振華。
然而，自2022年以來，姚振華的“寶能系”債務高企、風波不斷。由于被司法拍賣等原因，今年以來，中山潤田對中炬高新的持股比例不斷下降。
來源：中炬高新
今年2月，中山潤田收到拉薩市中級人民法院的《通知書》，因中山潤田與西藏銀行借款糾紛，拉薩市中院司法拍賣中山潤田所持的約2700萬股中炬高新股票。
彼時，中山潤田稱，寶能集團正加快房地產項目銷售，加速專項資產出售工作，努力回籠資金，妥善解決債務問題，確保中山潤田在中炬高新的控股股東地位。
除司法拍賣之外，中山潤田所持有的中炬高新股份還被質押權人廣東粵財信托有限公司減持。今年2月，深圳市中級人民法院做出裁定，可減持中山潤田所持的中炬高新股票以清償債務。
之后，中山潤田稱，在其不知情的情況下，所持中炬高新股份于2022年4月13日、4月14日、4月15日通過二級市場競價交易方式被粵財信托賣出了195萬股。
進入下半年，中山潤田所持中炬高新的股份仍在減少。7月19日， 中山潤田被動減持1.6%，持股比例降至17.84%；10月20日，中山潤田再次被司法判處被動減持，持股比例下降至16.32%。
在中山潤田頻繁被動減持的同時，自2022年下半年以來，火炬集團及其一致行動人鼎暉系、國泰君安QFII-CC開始不斷增持公司股份。
來源：中炬高新公告
10月19日，中炬高新發布公告稱，鼎暉雋禺通過上海證券交易所交易系統增持公司股份，火炬集團及其一致行動人持股比例增加至13.96%。
據Wind顯示，截至11月8日，中山潤田持有中炬高新15.95%股權。如果此次司法拍賣完成，中山潤田的持股比例將變為14.42%。
從目前的情況來看，這1.53%股份的去向有三種可能：如果被中山潤田拿下，那雙方的股權之爭將繼續；如果火炬集團及一致行動人獲得，則其大股東將易主；如果由第三方拍下，那兩大股東的持股差距將縮小至0.46%。
有業內人士分析，“寶能系”面臨許多債務和經營上的問題，再拿出大量資金回購和增持的可能性不大，因此該公司不會出現控制權爭奪的局面，而只需關注二股東會不會進一步增持。
中炬高新表示，目前我們并不清楚有哪些機構報名了此次司法拍賣，但這次拍賣不會影響公司的生產經營。此次股權拍賣結束后，公司會發布公告披露具體的情況。
“野蠻人”的對手是誰？
在中炬高新的股權爭奪戰中，姚振華曾占盡先機，并一舉拿下控制權。如今，火炬集團以其一致行動人開始反攻，意在奪回失去的陣地。
中炬高新的前身為中山火炬高新技術實業股份有限公司，2000年更名為中炬高新技術實業（集團）股份有限公司，股票簡稱也由“中山火炬”更改為“中炬高新”。
2015年4月，姚振華通過前海人壽舉牌中炬高新。2015年9月，前海人壽持股增至20.11%，并在2016年以24.92的持股比例成為第一大股東。
2018年9月，“寶能系”內部劃轉所持中炬高新股份，換為同受前海人壽控股的中山潤田作為中炬高新第一大股東。2019年3月，中炬高新完成工商登記變更，姚振華成為實際控制人。
此后，中炬高新曾提出，出售旗下房地產子公司中匯合創，以實現更聚焦主業、理清定增障礙的目的，還能夠換回百億現金流。但遭到了二股東的反對。
2021年7月，中山潤田計劃通過定增給上市公司注資近78億元，用于美味鮮陽西基地300萬噸調味品的擴產項目。
如果那次定增順利實施，中山潤田持股比例將升至42.31%，其控股地位將得到有力鞏固。然而，二股東再次對這一決議投出了唯一的反對票。
時隔3年多，如今的寶能系深陷流動性危機，火炬集團及一致行動人，似乎正試圖奪回曾經的大股東之位。
實際上，在“寶能系”入主前，中炬高新的第一大股東正是火炬集團，實際控制人為中山火炬高技術產業開發區管理委員會（簡稱：火炬開發區管委會）。
作為火炬集團的一致行動人，鼎暉寰盈的實力也不容小覷。資料顯示，鼎暉寰盈成立于2021年9月29日，注冊資本1001萬元，執行事務合伙人為鼎暉百孚，而后者是鼎暉投資旗下的投資平臺。
來源： 鼎暉投資官網
根據官網，鼎暉投資成立于2002年，前身為中國國際金融有限公司的直接投資部，由吳尚志、焦震等六位創始人，聯合新加坡政府直接投資有限公司、中國投資擔保有限公司和蘇黎世保險資本集團創立。
除了火炬集團、鼎暉寰盈，中炬高新二股東的一致行動人國泰君安QFII-CC是知名券商——國泰君安旗下的一只合格境外機構投資者基金。
為了奪回控制權，火炬集團及其一致行動人今年開始一齊發力。其中，今年6月6日至14日，國泰君安QFII-CC通過集中競價交易方式增持0.5%股權。
7月18日，鼎暉雋禺通過大宗交易方式增持1.09%股權。之后，8月31日至10月18日，共增持1.19%股權。最終，火炬集團及其一致行動人的持股比例達到13.96%。
鑒于中炬高新兩大股東持股比例的微小差距，倘若火炬集團及其一致行動人出手參與這次拍賣并獲得成功，那么中炬高新的大股東之爭可能會就此塵埃落定。
最后的陣地守得住嗎？
自去年爆發流動性危機，姚振華的“寶能系”至今還沒有解除危機，當年“萬寶之爭”的風光也不復存在。
8年前，正處于巔峰時期的“寶能系”通過公開舉牌先后拿下10多家上市企業的控制權，涉足百貨、調味品、電力、地產等領域。
危機爆發后，這些上市企業都成為姚振華減持套現的重要標的。去年以來，為了及時償還債務，寶能旗下資產陸續被擺上貨架。
作為旗下高端制造核心，中炬高新和韶能股份曾被姚振華寄予厚望。如今，姚振華對這兩家企業的控制力正在逐步減弱。
來源：罐頭圖庫
今年6月，深圳華利通所持韶能股份1.42億股被司法拍賣。兩個月后，深圳智茂商業以約10.01億元競得這筆股權，意味著寶能系徹底喪失韶能股份第一大股東之位。
在失去對韶能股份的控制權后，中炬高新成了姚振華在實業領域的最后一塊陣地。然而，由于中山潤田迄今未解的債務糾紛，姚振華對中炬高新也岌岌可危。
中報顯示，截至今年上半年，中山潤田所負數額較大的到期未清償債務合計約30.83億元。
來源：罐頭圖庫
截至今年6月底，中山潤田和姚振華皆深陷被執行案件當中。其中，中山潤田有5件被執行案件，而涉及姚振華個人被執行的案件高達25件。
期內，因與各大信托、銀行等機構借款及債務糾紛，姚振華作為債務擔保人，涉及債務總金額約341億元。
曾經風光無限，姚振華在資本市場橫沖直撞，動輒舉牌拿下其他公司的股份，被稱為“資本市場的野蠻人”。如今身陷困境，只能接受“被動減持”的苦果。
對于目前的困境，寶能集團表示，已在全力推進資產處置及回款工作，按照方案實施收購及兌付，但大額資產交易的磋商談判較復雜，決策時間長。
曾經資本市場的一代梟雄，姚振華還能“王者歸來”嗎？歡迎留言評論！