分析過上千家上市公司后，星空君有次幫朋友分析他公司的財報。因為公司未上市，發現很多指標在導向方面和上市公司有著巨大的差異。
最明顯的一點，就是盡可能的在合法合規的外衣下，隱瞞真實收入和利潤。由于財務實操水平問題，甚至有不少數據根本藏不住。
(相關資料圖)
而絕大多數上市公司恰恰相反，是盡可能的利用準則讓營收和利潤表現更好。
為什么會這樣？
因為上市和非上市公司的賺錢邏輯不完全相同，除了正常經營賺錢外，上市公司通過成長性賺取資本市場的錢，而未上市公司則盡量節約成本包括避稅（甚至可能逃稅）。
在非上市公司絞盡腦汁偷逃稅款的時候，有些上市公司正在絞盡腦汁虛構營收利潤，多交稅款。
比如，金正大。
公司核心業務是化肥產業，復合肥、緩控釋肥、硝基肥、水溶肥、生物肥、土壤調理劑等土壤所需全系列產品的研發、生產和銷售以及為種植戶提供相關的種植業解決方案服務。公司“包膜控釋肥”、“水稻專用控釋肥”、“腐植酸包膜控釋肥”被認定為國家重點新產品。公司目前擁有“金大地”、“沃夫特”兩大“中國馳名商標”。
公司的營收規模早在10年前就突破了100億，2015年更是達到了造假前的巔峰：153億。
但到了2016年，公司的營收規模斷崖式下落，到了102億。
發生了什么事？
那幾年恰逢供給側改革，不僅僅面向鋼鐵等行業，還有化肥。有統計數據顯示，2016年前后化肥全行業產能2億噸，但銷量只有6000萬噸。形成了嚴重的產能過剩，國家逐步取消了行業優惠政策。
于是，公司的業績一落千丈。
01
虛假財報
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
如果是非上市公司，可能會縮減規模，然后優先保障現金流，準備過冬。但對于上市公司來說，失去了成長性，就失去了投資者的青睞，股價會暴跌。
金正大選擇了鋌而走險：財務造假。
根據中國證監會《行政處罰決定書》（〔2022〕1號）、《市場禁入決定書》（〔2022〕1號）及本所查明的事實，金正大及部分子公司通過虛構合同等方式，2015年至2018年，開展無實物流轉的虛構貿易業務，累計虛增收入230.73億元，虛增成本210.84億元，虛增利潤總額19.90億元。
每年虛構利潤占利潤總額的12.2%-28.81%不等，一直到2019年年報被事務所出具“無法（拒絕）表示意見”的審計報告，塌房了。
事實上，公司2016年以來，經營性現金流量凈額一直不正常，和往年相比變化巨大，2018年、2019年更是巨額負數，這意味著公司的經營很可能出現了問題。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
雖然我們是用“事后諸葛亮”的態度去驗證，但驗證的效果顯示，經營性現金流量凈額這個指標，依然是檢驗上市公司成色最精準的指標。
02
證監會最關注的
證監會最關心的是什么？
關聯方。
證監會、交易所會對上市公司存疑的關聯交易、關聯方資金占用進行地毯式搜索，一旦發現異常，會發問詢函要求解釋。
金正大用來財務造假的通道，正是關聯方。
1、關聯方資金占用
2018年、2019年，金正大通過預付賬款方式，向實際控制人關聯方諾貝豐（中國）農業有限公司（以下簡稱“諾貝豐”）分別支付非經營性資金55.45億元、25.29億元。截至2018年、2019年期末，扣除金正大已收回非經營性資金和用于虛構貿易業務的資金，金正大對諾貝豐的非經營性資金往來余額分別為19.83億元、27.58億元。
星空君多次提醒，其他應收款和預付款是需要格外關注的報表項目。一旦出現遠超營收增幅的大幅增長，一定要小心了，大概率有看得見或看不到的關聯交易。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
不難發現，公司2018年、2019年的預付款項已經不是一般的異常。
這讓星空君想起了一個段子：廣島有史以來的氣溫平均值。
2、隱瞞關聯交易
2018年度、2019年度，金正大與關聯方富朗（中國）生物科技有限公司發生采購貨物、銷售商品的交易金額分別為0.52億元、5.59億元，與關聯方諾泰爾（中國）化學有限公司發生采購貨物、銷售商品的交易金額分別為0.87億元、0.57億元。公司未在2018年、2019年財務報告中披露上述關聯交易事項。
果然，星空君一而再再而三強調的幾個項目，真的是雷。
03
提桶跑路的財務負責人
在各項處罰措施中，有一項是對時任財務負責人的處罰，對其公開譴責。
對金正大生態工程集團股份有限公司時任副總經理、財務負責人李計國，時任財務部經理、財務中心總監唐勇，時任董事、董事會秘書、副總經理崔彬，時任董事、副總經理高義武，時任副總經理顏明霄、鄭樹林、徐恒軍給予公開譴責的處分。
那么，公司的財務負責人去哪兒了呢？
據iFind，公司財務負責人李計國先生：中國國籍，男，1976年12月出生，博士生在讀。李計國先生先后擔任山東新光紡織品有限公司成本會計，山東金沂蒙集團有限公司主管會計，財務處副處長，山東金正大生態工程有限公司財務負責人。
根據公告，李計國先生已于2020年8月21日離任。
原來，搞完這一票大的，已經跑路了。