想必很多人都知道，可轉(zhuǎn)債打新是一項(xiàng)比較容易的投資。不過(guò)，有些人可能不知道，可轉(zhuǎn)債打新也并非任何時(shí)候都好賺錢(qián)，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債打新的賺錢(qián)效應(yīng)跟股市的好壞有很大關(guān)系。那么，如果股市暴跌，可轉(zhuǎn)債打新還能賺錢(qián)嗎？
股市暴跌可轉(zhuǎn)債打新還能賺錢(qián)嗎？
可轉(zhuǎn)債打新之所以比較容易賺錢(qián)，是因?yàn)閷?duì)于新上市的可轉(zhuǎn)債，市場(chǎng)往往會(huì)給予一定的溢價(jià)。
可轉(zhuǎn)債只要在轉(zhuǎn)股期內(nèi)隨時(shí)都可以轉(zhuǎn)成上市公司的股票，在這個(gè)期間內(nèi)的任何時(shí)間點(diǎn)，只要上市公司的股票價(jià)格上漲并大幅高于轉(zhuǎn)股價(jià)值，以發(fā)行價(jià)買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債的人都能獲得超額收益。正是因?yàn)橛袡C(jī)會(huì)獲取超額收益，所以才會(huì)給新上市的可轉(zhuǎn)債一定的溢價(jià)。
然而，買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債想要獲得超額收益，需要其對(duì)應(yīng)的正股價(jià)格出現(xiàn)上漲才行。
因?yàn)橹挥姓蓛r(jià)格比轉(zhuǎn)股價(jià)格高，才有機(jī)會(huì)獲得超額收益，所以股票價(jià)格的漲跌決定了可轉(zhuǎn)債的價(jià)值高低，同時(shí)也在很大程度上決定了可轉(zhuǎn)債的賺錢(qián)效應(yīng)。如果股市暴跌，對(duì)可轉(zhuǎn)債打新的賺錢(qián)效應(yīng)肯定是有影響的。
一個(gè)原因是，如果股市暴跌，可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的正股價(jià)格大概率也會(huì)跌，一旦正股價(jià)格下跌，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值就會(huì)下降。如果可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值在上市之前大幅低于它的發(fā)行價(jià)，可轉(zhuǎn)債上市之后甚至還有可能破發(fā)。
因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值高低，決定了買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債有沒(méi)有可能取得超額收益，如果可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值大幅低于發(fā)行價(jià)，意味著想獲得超額收益更難。就算是市場(chǎng)會(huì)給一定溢價(jià)，可能也不會(huì)溢價(jià)太多，否則就不劃算。
比如一只新可轉(zhuǎn)債在上市之前正股價(jià)大跌，轉(zhuǎn)股價(jià)值跌到了50元/張，意味著在上市之前的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率達(dá)到了100%。如果在上市之后市場(chǎng)只愿意以超出轉(zhuǎn)股價(jià)值50%的溢價(jià)買(mǎi)入，即以75元/張的價(jià)格買(mǎi)，那么新可轉(zhuǎn)債的中簽者在可轉(zhuǎn)債上市后想要賣(mài)可能就得虧錢(qián)賣(mài)了。
另一個(gè)原因是，如果股市暴跌，也會(huì)降低投資者在可轉(zhuǎn)債投資上獲取超額收益的信心。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債投資的超額收益獲取非常依賴(lài)股價(jià)上漲，如果股市暴跌，就會(huì)打擊投資者對(duì)股市的信心，從而也就不愿再以較高的溢價(jià)去買(mǎi)入新上市的可轉(zhuǎn)債，影響新上市可轉(zhuǎn)債的漲幅。
總而言之，如果股市暴跌，對(duì)可轉(zhuǎn)債打新賺錢(qián)肯定是有影響的。不過(guò)，即便如此，可轉(zhuǎn)債打新仍然還是可以賺錢(qián)的。
首先，即便是股市暴跌，出現(xiàn)破發(fā)的可轉(zhuǎn)債可能也只是少數(shù)，而且破發(fā)一般也不會(huì)低于發(fā)行價(jià)太多。只要大部分可轉(zhuǎn)債上市后是上漲的，可轉(zhuǎn)債打新就仍然可以賺錢(qián)。
其次，可轉(zhuǎn)債本質(zhì)上還是債券，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司有還本付息的義務(wù)。因此，只要上市公司不會(huì)違約，以發(fā)行價(jià)買(mǎi)入新可轉(zhuǎn)債幾乎沒(méi)什么風(fēng)險(xiǎn)。就算上市后出現(xiàn)破發(fā)，只要不賣(mài)掉就不會(huì)虧。
再次，可轉(zhuǎn)債的到期時(shí)間比較長(zhǎng)，而股市不可能一直都是暴跌，總有回暖的一天。只要股市回暖，跌下去的可轉(zhuǎn)債又會(huì)漲回來(lái)。一般在一只可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股期內(nèi)，很少有可轉(zhuǎn)債的市價(jià)一直都低于發(fā)行價(jià)的。即便在股市暴跌中跌破發(fā)行價(jià)可轉(zhuǎn)債，未來(lái)也總有機(jī)會(huì)再漲上去，只要耐心持有就有賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。