在天保基建及陽(yáng)光城的帶動(dòng)下，地產(chǎn)板塊午后掀起漲停潮。僅房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊有12只個(gè)股漲停。縱觀(guān)這些漲幅居前個(gè)股，整體以低價(jià)股占多數(shù)，一半是總市值不足70億的個(gè)股。看似更多是超跌反彈。
圖 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)今日漲幅前十（來(lái)源：同花順）
此前在市場(chǎng)大盤(pán)持續(xù)走低的大背景下，房地產(chǎn)板塊也表現(xiàn)出了較好的抗跌性。2022年至3月11日，地產(chǎn)（申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)）跌幅5.62%，僅次于同樣表現(xiàn)較穩(wěn)定的有色金屬、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。多位投資人分析表示，地產(chǎn)股所表現(xiàn)出來(lái)的抗跌性與低估值特性和政策邊際放松有關(guān)。而自從2021年三季度，公募基金對(duì)地產(chǎn)股的配置比例略有回升。
縱觀(guān)基本面，地產(chǎn)公司在行業(yè)整體低迷背景下也顯示出分化。央企、國(guó)企在融資、拿地等方面表現(xiàn)出了較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。
比如，今年以來(lái)的信用債發(fā)行方面，僅有濱江集團(tuán)等個(gè)別民營(yíng)企業(yè)成功發(fā)債外，絕大多數(shù)的發(fā)債主體還是國(guó)企、央企以及有國(guó)資背景的房企。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年1月1日～3月10日期間，萬(wàn)科成功發(fā)行信用債99.9億元，綠城中國(guó)、中國(guó)海外發(fā)展、保利發(fā)展、招商蛇口、金地集團(tuán)依次發(fā)行信用債46億元、40億元、30.1億元、30億元、24.89億元(見(jiàn)表1）。
此外，在2022年前2月，百?gòu)?qiáng)房企有七成房企未拿地，投資處于停滯狀態(tài)的大背景下，綠城中國(guó)、華潤(rùn)置地等國(guó)企、央企同樣表現(xiàn)出了較強(qiáng)的拿地意愿。據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，今年前兩月，綠城中國(guó)、華潤(rùn)置地分別新增土地貨值391.5億元、232.2億元，位居房企拿地排行榜第一、第二。除此之外，萬(wàn)科、金地集團(tuán)、中國(guó)海外發(fā)展、保利發(fā)展也依次新增土地貨值137.1億元、108.4億元、108億元、77.6億元（見(jiàn)表2）。
微木資本創(chuàng)始人呂曉彤告訴《紅周刊》記者，“雖然中國(guó)房地產(chǎn)高速增長(zhǎng)的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，但‘玩家’基數(shù)減少之后的房地產(chǎn)市場(chǎng)體量仍舊不容小覷。且從長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)還是一個(gè)利潤(rùn)率很高的行業(yè)，之所以這么說(shuō)，在于房地產(chǎn)的本質(zhì)就是它能放極高的杠桿，對(duì)于能拿到銀行、金融機(jī)構(gòu)的錢(qián)的那部分房企來(lái)說(shuō)，還是一個(gè)非常好的生意。”
呂曉彤說(shuō)，“買(mǎi)地產(chǎn)股，第一選擇還是國(guó)企央企。”
而面對(duì)地產(chǎn)回溫，利檀投資董事長(zhǎng)陳昊揚(yáng)向《紅周刊》記者表示，“去年上半年，可以看到地產(chǎn)配比在基金機(jī)構(gòu)里面已經(jīng)到了近10年的最低位，行業(yè)到了最底部。而現(xiàn)在資金的進(jìn)入，我覺(jué)得這些都是準(zhǔn)備抄底的，已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)來(lái)布局了。”
談及地產(chǎn)股布局策略，其表示，第一波，可以先關(guān)注“死不了的”房企；第二波，再買(mǎi)那些“好像要死，最后又活過(guò)來(lái)”的房企，因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候，它的股價(jià)大概率是跌到最底部的，后續(xù)“活過(guò)來(lái)”，股價(jià)的反彈力也強(qiáng)；最后一波，可以“押寶”洗牌后的“真正贏(yíng)家”，即，那些市占率擴(kuò)張最快、最后贏(yíng)得市場(chǎng)份額最多的房企。
不過(guò)，陳昊揚(yáng)也提醒：當(dāng)前的市場(chǎng)仍處在巨大的波動(dòng)中；且整個(gè)房地產(chǎn)的調(diào)整，以及去年下半年房地產(chǎn)對(duì)金融系統(tǒng)的沖擊仍在發(fā)酵之中，并沒(méi)有完全見(jiàn)底，尤其最近幾天仍不斷有新的、此前行業(yè)內(nèi)認(rèn)為比較穩(wěn)健的房企違約爆雷；另外三月份，許多房企還需要面臨不小的美元到期償還壓力，且今年上半年都是到期高峰，所以接下來(lái)還會(huì)有好幾個(gè)“坎”，而到了下半年，可能才是真正的見(jiàn)底，所以地產(chǎn)板塊的布局和抄底需要耐心。
（原文部分已刊發(fā)于3月12日《紅周刊》，作者熊穎，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)建議。）