長江商報(bào)消息●長江商報(bào)記者 沈右榮
(資料圖)
莆田系民營眼科醫(yī)院華廈眼科（301267.SZ）再謀擴(kuò)張。
8月20日晚間，華廈眼科披露，公司擬出資7000萬元收購一家地處安徽合肥的參股公司33%股權(quán)，溢價(jià)率達(dá)276.44%。
近年來，民營眼科醫(yī)院加快擴(kuò)張步伐。龍頭愛爾眼科總資產(chǎn)已經(jīng)接近290億元，行業(yè)第二的華廈眼科接近70億元，與其差距較大。
華廈眼科的經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L較快，其2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）較2019年翻了一倍多。
不過，針對(duì)華廈眼科的投訴也不少。今年3月，因?yàn)獒t(yī)療廣告違法，湖北荊州監(jiān)管部門對(duì)荊州華廈眼科醫(yī)院有限公司（簡稱“荊州華廈眼科”）給予1萬元的行政處罰。此前的IPO期間，華廈眼科被罰79次。
二級(jí)市場(chǎng)上，近6個(gè)月，華廈眼科股價(jià)累計(jì)下跌了約40%。
再謀擴(kuò)產(chǎn)資產(chǎn)兩年增2倍
華廈眼科再謀跑馬圈地。
根據(jù)最新公告，8月18日，華廈眼科與合肥視寧及其股東安徽中視眼科醫(yī)生集團(tuán)管理合伙企業(yè)（普通合伙）、陳林義、合肥愛維希眼鏡有限公司、安徽視寧醫(yī)院管理有限公司（以下簡稱“安徽視寧”）、合肥索嵐企業(yè)營銷策劃有限公司簽署了《合肥視寧眼科醫(yī)院有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，華廈眼科以自有資金7000萬元受讓合肥視寧33%的股權(quán)。本次交易完成前，公司持有合肥視寧18%的股權(quán)，交易完成后，公司共計(jì)持有合肥視寧51%的股權(quán)，合肥視寧將成為公司控股子公司，納入公司合并報(bào)表范圍。
對(duì)于本次收購，華廈眼科稱，目的是不斷擴(kuò)大眼科醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)布局。本次收購交易，符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略，有助于公司“外延式擴(kuò)張”策略落地執(zhí)行，整合吸收優(yōu)質(zhì)資源，深化公司在當(dāng)?shù)貐^(qū)域市場(chǎng)的布局與影響，完善公司眼科醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)布局，進(jìn)一步增厚經(jīng)營業(yè)績。
本次收購存在明顯溢價(jià)。以7000萬元收購33%股權(quán)計(jì)算，合肥視寧100%股權(quán)的估值為2.12億元，較其截至今年6月底的賬面凈資產(chǎn)5635萬元溢價(jià)率達(dá)276.44%。
基于溢價(jià)收購，雙方還約定，如目標(biāo)公司2023年12月31日的11倍經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常損益后凈利潤（PE）估值大于2億元，華廈眼科應(yīng)向轉(zhuǎn)讓方補(bǔ)足經(jīng)重新計(jì)算后的33%股權(quán)作價(jià)與原作價(jià)的差額部分，反之，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)將重新計(jì)算后的33%股權(quán)作價(jià)與原作價(jià)的差額部分退還給華廈眼科。
從目標(biāo)公司經(jīng)營狀況看，盡管成立至今不到四年，但其已經(jīng)具備一定的盈利能力。2022年及今年上半年，合肥視寧實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.05億元、6010.01萬元，對(duì)應(yīng)的凈利潤為2395.49萬元、1963.35萬元。今年上半年，公司的營業(yè)收入已經(jīng)是去年全年的60%，凈利潤是去年全年的81.96%。
借助并購等途徑擴(kuò)張，華廈眼科資產(chǎn)規(guī)模增長較快。2022年底，華廈眼科總資產(chǎn)為65.84億元，較2020年底的21.62億元增長了204.53%，兩年增長2倍多。
借助并購擴(kuò)張，華廈眼科的經(jīng)營業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了快速增長。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年，華廈眼科營業(yè)收入、凈利潤分別為15.97億元、0.77億元，2018年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為21.46億元、24.56億元、25.15億元、30.65億元，均為持續(xù)增長，其中，2021年增速明顯加快。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為1.64億元、2.18億元、3.34億元、4.55億元，同比增速為112.17%、32.59%、53.59%、36.01%，均為快速增長，且增速比營業(yè)收入更為穩(wěn)健。
2022年，上市首年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為32.33億元、5.12億元，同比增長5.51%、12.50%，與前幾年相比，增速均有所放緩。
目前，華廈眼科尚未披露上半年經(jīng)營業(yè)績。
社保基金與中歐基金清倉退出
在快速擴(kuò)張過程中，華廈眼科也暴露了一些問題。
公開信息顯示，今年3月，荊州市沙市區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局對(duì)荊州華廈眼科作出行政處罰，處以罰款1萬元。荊州華廈眼科發(fā)布的廣告含有醫(yī)療機(jī)構(gòu)的名稱、地址、聯(lián)系辦法、診療項(xiàng)目、診療方法，以及有關(guān)義診、醫(yī)療(熱線)咨詢、開設(shè)特約門診等醫(yī)療服務(wù)的內(nèi)容，屬于醫(yī)療廣告違法違規(guī)。
華廈眼科曾多次被行政處罰。2021年公司IPO時(shí)，就被曝出大量處罰案例。
根據(jù)華廈眼科招股書披露，公司所受行政處罰合計(jì)79項(xiàng)，除少部分被現(xiàn)場(chǎng)沒收的實(shí)物物品外，處罰總金額約為252.94萬元，其中10萬元及以上的行政處罰共有5項(xiàng)。華廈眼科在招股書中詳細(xì)披露了26項(xiàng)“受到1萬元以上罰款的行政處罰”。
從處罰種類看，華廈眼科遭到的行政處罰可以分為違法宣傳、非法從醫(yī)、騙取社保金、醫(yī)療事故、銷售不合格產(chǎn)品、環(huán)保違法等各種情形。公司及控股子公司存在12起因發(fā)布違法廣告、夸大宣傳構(gòu)成不正當(dāng)競(jìng)爭被處以行政處罰的案件。其中，2018年12月28日，徐州市云龍區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局下發(fā)處罰決定書，以“宣傳‘瑞士達(dá)芬奇ZiemerLDV’飛秒激光設(shè)備已獲國家衛(wèi)生部批準(zhǔn)，但經(jīng)查未取得國家衛(wèi)生部批準(zhǔn)文件，構(gòu)成虛假宣傳”，責(zé)令華廈眼科子公司徐州復(fù)興眼科醫(yī)院有限公司立即停止虛假宣傳行為，并對(duì)其罰款20萬元。2017年7月26日，福州市市場(chǎng)監(jiān)督管理局對(duì)華廈眼科子公司福州眼科下發(fā)處罰決定書，認(rèn)定其“夸大宣傳產(chǎn)品，構(gòu)成不正當(dāng)競(jìng)爭行為”，處以責(zé)令停止違法行為、消除影響、罰款6萬元。
華廈眼科還因?yàn)榉欠ㄐ嗅t(yī)被罰。2018年3月，石首市衛(wèi)生和計(jì)劃生育局對(duì)荊州華廈眼科以“醫(yī)生未取得《醫(yī)師執(zhí)業(yè)證書》擅自行醫(yī)”為由，處以警告及3萬元罰款的處罰。
華廈眼科在招股書中坦承，公司及控股子公司存在7起因使用非衛(wèi)生技術(shù)人員從事醫(yī)療技術(shù)活動(dòng)被處以行政處罰的案件。
華廈眼科還存在一些醫(yī)療糾紛。2022年11月，山東青島中級(jí)人民法院作出判決，患者王先生在診療活動(dòng)中受到損害，醫(yī)療機(jī)構(gòu)及其醫(yī)務(wù)人員有過錯(cuò)，華廈眼科應(yīng)當(dāng)承擔(dān)50%的賠償責(zé)任，即醫(yī)療費(fèi)、誤工費(fèi)、護(hù)理費(fèi)等共計(jì)3萬余元。
招股書顯示，華廈眼科報(bào)告期內(nèi)已解決的涉及經(jīng)濟(jì)賠償?shù)尼t(yī)療糾紛合計(jì)高達(dá)163件，賠償總額高達(dá)602.56萬元。
此外，華廈眼科還存在騙取社保金問題。2018年12月，華廈眼科子公司菏澤華廈眼科，被菏澤市人社局以存在通過材料虛記、過度醫(yī)療、分解住院，騙取社會(huì)保險(xiǎn)金30萬元的行為，罰款121萬元。
值得一提的是，二級(jí)市場(chǎng)上，今年2月以來的半年時(shí)間，華廈眼科的股價(jià)從63.07元/股（前復(fù)權(quán)價(jià)格）的跌至37.26元/股，跌幅達(dá)40%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，到今年6月底，基金合計(jì)持有華廈眼科的股份數(shù)量為617.66萬股，占其流通股總數(shù)的10.29%。而2022年底，基金合計(jì)持股數(shù)量為3545.39萬股，占其流通股總數(shù)的比例為62.93%。到二季度，社保基金、中歐基金均已清倉退出。
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