這是中國首家牙科醫(yī)療行業(yè)中的上市公司，該企業(yè)旗下共有73家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和176名醫(yī)生，營業(yè)面積超過23萬平方米，開設(shè)牙椅2700臺(tái)。
(相關(guān)資料圖)
目前，這家公司不僅對(duì)標(biāo)美國最大的醫(yī)院上市公司HCA，并且還在2022年7月份獲得了實(shí)際控制人的增持，增持股份為149,500股。
2022年這家企業(yè)的凈利潤為5.48億元，比2021年下降了22%，這也是該公司自2012年以來業(yè)績唯一下滑的一年。
而在這家企業(yè)2022年的財(cái)報(bào)中管理層給出業(yè)績下降的原因是，為了實(shí)現(xiàn)逆勢擴(kuò)張，2022年公司人員處于擴(kuò)張期，全年增加人力成本約1億元左右，降低了當(dāng)期的凈利潤。
但是充足的醫(yī)療團(tuán)隊(duì)儲(chǔ)備是醫(yī)院人才的蓄水池，也將成為醫(yī)院未來高速增長的核心競爭力。
除此之外在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，管理層對(duì)2023年制定的經(jīng)營計(jì)劃為，確保業(yè)績?cè)鲩L不低于25%。
這說明如果這家公司今年的經(jīng)營計(jì)劃能實(shí)現(xiàn)的話，那么該企業(yè)2023年的凈利潤將再次刷新歷史最高紀(jì)錄。
目前，該企業(yè)的股票在大幅回撤了77%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股醫(yī)療保健概念板塊中，通策醫(yī)療(股票代碼:600763)這家上市公司2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，通策醫(yī)療是一家口腔專科醫(yī)院，現(xiàn)有員工4600余名。
該企業(yè)醫(yī)療服務(wù)的收入占比為94.63%，產(chǎn)品銷售的收入占比為4.28%。
在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)口腔醫(yī)療服務(wù)的市場規(guī)模呈現(xiàn)連年上升趨勢，2022年中國口腔醫(yī)療服務(wù)的市場規(guī)模約為1,100億元，但人均消費(fèi)支出和市場滲透率與發(fā)達(dá)國家仍有較大差距。
參考?xì)v史情況，預(yù)計(jì)2023~2026年的復(fù)合增長率超過15%，口腔行業(yè)未來市場前景廣闊。
但是這家公司卻有一個(gè)瑕疵，那就是該企業(yè)自上市以來累計(jì)分紅三次，總共派發(fā)現(xiàn)金只有0.5億元。而在2018~2022年期間并沒有為股東進(jìn)行分紅，這些是需要我們注意的。
上面看過了這家公司的基本信息，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)的凈利潤表現(xiàn)。
利潤表
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2022年第一季度，這家公司的凈利潤為1.66億元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤則為1.69億元，同比增長了1.49%。
而這家公司目前的凈利潤，在A股醫(yī)療保健概念板塊169家上市企業(yè)中排名第23位。這個(gè)名次非常高，說明其規(guī)模相對(duì)來說很大。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是銷售凈利率的提高。
2022年第一季度，該企業(yè)提供100元的牙科服務(wù)只能賺回29.07元的凈利潤，銷售凈利率為29.07%。
到了2023年第一季度，這家公司同樣提供100元的牙科服務(wù)卻能賺回29.28元的凈利潤，銷售凈利率達(dá)到了29.28%，同比增長了1%。
而該企業(yè)目前的銷售凈利率，在A股醫(yī)療保健概念板塊169家上市公司中排名第37位。這個(gè)名次比較高，說明其銷售凈利率相對(duì)來說很大。
上面看過了該企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)，下面我們?cè)賮矸治鲆幌逻@家公司的現(xiàn)金流量表。
現(xiàn)金流量表
在該企業(yè)的現(xiàn)金流量表中，我們來分析一下這家公司的經(jīng)營活動(dòng)和投資情況，先來看一下該企業(yè)因經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。
2023年第一季度，這家公司的凈利潤雖然有1.69億元，但是同期該企業(yè)因經(jīng)營活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為1.57億元，同比增長了142%。
因?yàn)樵谫I方市場公司都是先發(fā)貨后收錢，這就產(chǎn)生了賬期和應(yīng)收賬款。所以經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額比凈利潤低是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒有收到的貨款。
而在今年第一季度，這家企業(yè)因經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額不僅和凈利潤一樣多，并且同比還增長了一倍以上。
這說明和去年同期相比該公司的現(xiàn)金流變得十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是非常有利的。
上面看過了這家公司的經(jīng)營情況，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)的投資活動(dòng)。2023年第一季度，這家公司購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為1.11億元。
這說明在報(bào)告期內(nèi)該企業(yè)為了2023年的經(jīng)營目標(biāo)確實(shí)擴(kuò)大了產(chǎn)能，并且擴(kuò)產(chǎn)的力度非常大，因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)這家公司的凈利潤只有1.69億元。
通過上述分析我們了解到，在報(bào)告期內(nèi)該企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)都非常健康，這對(duì)該公司未來業(yè)績的增長是非常有利的。
上面看過了這家公司的現(xiàn)金流量表，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出管理層為今年的經(jīng)營計(jì)劃都做了哪些努力。
資產(chǎn)負(fù)債表
在這家公司的資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報(bào)告期內(nèi)該企業(yè)的長期負(fù)債出現(xiàn)了增長。
2022年第一季度，這家公司的長期負(fù)債只有8,993萬元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的長期負(fù)債就達(dá)到了2.8億元，同比大幅增長了211%。
因?yàn)檫@家公司在2022年的財(cái)報(bào)中明確表示要提高今年的收入，而增加利潤就必須擴(kuò)大產(chǎn)能，擴(kuò)大產(chǎn)能就得需要資金。
所以該企業(yè)長期負(fù)債的增長，就是管理層為了擴(kuò)大產(chǎn)能而做的努力，也說明管理層確實(shí)想搞事情。
因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)這家公司的長期負(fù)債出現(xiàn)了增長，這也使得該企業(yè)在今年第一季度的貨幣資金提高了。
2022年第一季度，這家公司的貨幣資金只有7.34億元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的貨幣資金就達(dá)到了9.62億元，同比增長了31%。
貨幣資金就是這家公司短期內(nèi)能拿出的現(xiàn)金總額，它也是財(cái)報(bào)中唯一的現(xiàn)金項(xiàng)目，而貨幣資金的增長也說明該企業(yè)賬戶里的錢非常充裕。
在正常的分析中看完公司的貨幣資金緊接著應(yīng)該看存貨，但是這家企業(yè)有些不同。因?yàn)檠揽菩袠I(yè)是通過提供服務(wù)來賺取利潤，所以存貨的增減對(duì)公司未來利潤的變動(dòng)沒有太直接的影響，所以存貨這個(gè)項(xiàng)目我們不用分析。
因?yàn)樵谶@家公司的現(xiàn)金流量表中我們發(fā)現(xiàn)，在報(bào)告期內(nèi)該企業(yè)進(jìn)行了擴(kuò)大產(chǎn)能，這也使得該公司今年第一季度的在建工程出現(xiàn)了增長。
2022年第一季度，這家企業(yè)的在建工程為2.43億元。到了2023年第一季度，該公司的在建工程就達(dá)到了3.37億元，同比增長了39%。
在建工程就是正在建設(shè)的固定資產(chǎn)，而固定資產(chǎn)里主要包括了生產(chǎn)線和生產(chǎn)設(shè)備。
因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)該企業(yè)的固定資產(chǎn)只有8.58億元，而在建工程就達(dá)到了3.37元，這說明該公司擴(kuò)產(chǎn)的力度不小。
而在這家企業(yè)2022年的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，該公司的在工程有兩項(xiàng)，一個(gè)是子公司醫(yī)院裝修工程，一個(gè)是濱江醫(yī)院大樓項(xiàng)目。所以翻譯官猜測該企業(yè)今年第一季度的在建工程，很可能是去年這兩個(gè)項(xiàng)目的延續(xù)。
通過上述分析我們了解到，在2022年管理層制定今年的經(jīng)營計(jì)劃為利潤至少增長25%以上。
而從去年末開始，這家公司就在建設(shè)兩家醫(yī)院。如果這兩家牙科醫(yī)院在今年能建成的話，再配合行業(yè)的風(fēng)口，該企業(yè)今年經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將是大概率事件。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦通策醫(yī)療這只股票，也沒有說通策醫(yī)療公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。