評(píng)級(jí)及策略：近期豬價(jià)反彈主要受多因素所帶來(lái)的短期供需錯(cuò)配的影響，隨著臺(tái)風(fēng)退去，豬價(jià)或回落，反彈難持續(xù)。維持豬價(jià)Q3整體低迷，以及行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)去化的判斷，建議逢低布局低估值的生豬養(yǎng)殖板塊。
1、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈
(相關(guān)資料圖)
1）生豬：產(chǎn)能去化邏輯不改，重點(diǎn)推薦成本領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)公司。上周末，全國(guó)27省市生豬出廠價(jià)17.11元/公斤，周漲2.1元；自繁自養(yǎng)頭豬虧損38元；全國(guó)27省市仔豬均價(jià)29.96元/公斤，周漲0.52元；全國(guó)母豬30.87元/公斤，周環(huán)比持平。近期豬價(jià)快速反彈，主要受臺(tái)風(fēng)肆虐生豬調(diào)運(yùn)受阻和二育進(jìn)場(chǎng)導(dǎo)致短期供需錯(cuò)配的影響。預(yù)計(jì)，隨著臺(tái)風(fēng)退去，豬價(jià)或回落，反彈難持續(xù)。仔豬價(jià)格反彈但幅度有限，顯示補(bǔ)欄積極性偏弱。母豬場(chǎng)連續(xù)5周虧損，產(chǎn)能去化的動(dòng)力增強(qiáng)。我們維持此前判斷，行業(yè)產(chǎn)能去化仍將繼續(xù)，看好養(yǎng)豬板塊。個(gè)股頭均市值目前處于歷史底部，投資安全邊際高，重點(diǎn)推薦成本領(lǐng)先的牧原，以及成本次優(yōu)的溫氏、巨星、天康、唐人神，一并推薦京基智農(nóng)、金新農(nóng)等。
2）白雞：雞價(jià)3季度或反彈，看好養(yǎng)雞板塊。上周，煙臺(tái)毛雞批價(jià)4.42元/斤，周漲0.18元；商品代雞苗3.68元/羽，周漲0.82元；養(yǎng)殖環(huán)節(jié)只雞盈利，由虧轉(zhuǎn)盈。今年以來(lái)，美國(guó)引種對(duì)國(guó)內(nèi)祖代更新的影響明顯減弱，雞價(jià)變化已回歸國(guó)內(nèi)供需基本面。父母代在產(chǎn)存欄在5月末見(jiàn)到歷史高點(diǎn)后開始回落，預(yù)計(jì)后期將繼續(xù)緩慢下降。從產(chǎn)能和需求的邊際變化判斷，商品代雞苗價(jià)格3季度有反彈動(dòng)力，或有小幅反彈。估值方面，個(gè)股羽均市值目前處于歷史偏低位，有良好安全邊際，給予看好，重點(diǎn)推薦益生、圣農(nóng)。
3）黃雞：雞價(jià)3季度或上漲，給予“看好”。6月，立華黃雞售價(jià)12.71元/公斤，月跌0.83元；溫氏售價(jià)12.83/公斤，月跌1.19元。黃雞價(jià)格近期再次走弱，主要是受消費(fèi)低迷的影響。6月末，父母代在產(chǎn)存欄環(huán)減2.1%，處于近6年來(lái)的歷史底部。從供需角度，雞價(jià)下半年或有明顯反彈。長(zhǎng)期來(lái)看，環(huán)保約束和活禽改冰鮮將抬高行業(yè)投資門檻，推動(dòng)中小產(chǎn)能退出和行業(yè)格局優(yōu)化，給予“看好”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦立華，關(guān)注溫氏和湘佳。
4）動(dòng)保：維持長(zhǎng)期“看好”評(píng)級(jí)。生豬存欄上升有利于疫苗需求復(fù)蘇，預(yù)計(jì)23年前3季度疫苗業(yè)景氣高于去年同期。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)產(chǎn)寵物動(dòng)保產(chǎn)品上市和非瘟疫苗研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，動(dòng)保行業(yè)將迎來(lái)市場(chǎng)擴(kuò)容和格局優(yōu)化，維持看好，重點(diǎn)推薦瑞普和科前。
2、種植產(chǎn)業(yè)鏈
1）種業(yè)：長(zhǎng)期“看好”。長(zhǎng)期來(lái)看，種業(yè)已步入生物育種主導(dǎo)的新發(fā)展階段，市場(chǎng)擴(kuò)容和行業(yè)格局優(yōu)化值得期待。個(gè)股方面，重點(diǎn)關(guān)注登海、隆平、大北農(nóng)和即將IPO的先正達(dá)。
2）種植：中期“看好”。受近期臺(tái)風(fēng)天氣的影響，國(guó)內(nèi)糧食增產(chǎn)難度加大，糧價(jià)短期或反彈。中期來(lái)看，糧價(jià)下有政策托底，上有產(chǎn)需缺口縮小預(yù)期的壓力，糧價(jià)高位區(qū)間盤整可能性大，種植業(yè)景氣有望維持高位，繼續(xù)看好。建議關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
突發(fā)疫病、畜禽、水產(chǎn)價(jià)格、玉米等原料價(jià)格變化不及預(yù)期。
作者：程曉東執(zhí)業(yè)資格證書編號(hào)S1190511050002
2023.8.7
*風(fēng)險(xiǎn)揭示：尊敬的投資者，我們鄭重提醒您理性看待市場(chǎng)，沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，也沒(méi)有包賺不賠的投資，投資者應(yīng)理解并始終牢記“買者自負(fù)”的原則與“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”的投資準(zhǔn)則，防止不顧一切、盲目投資的非理性行為。理性管理個(gè)人財(cái)富，安全第一。
*免責(zé)聲明：文中內(nèi)容不代表投資建議，并不構(gòu)成對(duì)任何股票的購(gòu)買、拋售或持有的邀約或意圖。再次提示您，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。