在高層會(huì)議對(duì)資本市場(chǎng)提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”要求的情況下，作為資本市場(chǎng)主管部門(mén)的證監(jiān)會(huì)積極行動(dòng)起來(lái)，以便將高層會(huì)議的精神落到實(shí)處。
為此，證監(jiān)會(huì)在7月24日至25日召開(kāi)的2023年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)上，研究部署下半年重點(diǎn)工作，提出要更好落實(shí)活躍資本市場(chǎng)政策，進(jìn)一步激發(fā)資本市場(chǎng)的活力。會(huì)議明確提出要科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級(jí)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)平衡。
隨后，證監(jiān)會(huì)又召集了幾家頭部券商，就之前高層會(huì)議提出的“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”廣泛征求了意見(jiàn)。雖然這次征求意見(jiàn)的內(nèi)容并沒(méi)有詳細(xì)的報(bào)道，不過(guò)從高層會(huì)議提出“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”要求后有關(guān)記者對(duì)券商的采訪來(lái)看，部分券商的代表性人物或“首席人物”也就此提出了部分建議。
(資料圖)
比如，在投資端建議吸引更多的資金入場(chǎng)，如社保、保險(xiǎn)保險(xiǎn)、銀行理財(cái)、個(gè)人養(yǎng)老金等；又比如，在融資端，增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給。再比如，在交易端，補(bǔ)齊交易制度短板。如某券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，交易端的動(dòng)作無(wú)非是降低交易成本和增加交易時(shí)效，目前市場(chǎng)上討論較多是進(jìn)一步降低印花稅和A股T+0交易機(jī)制。
其實(shí)，從媒體報(bào)道出來(lái)的券商的這些建言來(lái)看，對(duì)于當(dāng)下“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”意義不大。比如，就交易端的進(jìn)一步降低印花稅和A股T+0交易機(jī)制來(lái)說(shuō)，這兩項(xiàng)措施都不是短期內(nèi)能夠?qū)嵤┑摹Ｈ陶f(shuō)了也跟沒(méi)說(shuō)一樣，短期內(nèi)是不會(huì)有結(jié)果的。至于投資端與融資端的相關(guān)建議，更多的都是一些官話，客套話，根本就解決不了實(shí)際問(wèn)題。而且就融資端的建議來(lái)說(shuō)，“增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給”的說(shuō)法其實(shí)是券商在自打耳光，因?yàn)樗械腎PO公司都是券商做的保薦，IPO公司質(zhì)量不優(yōu)質(zhì)也都是券商造成的。
其實(shí)，就提振投資者信心而論，只要券商不做“壞事”，投資者的信心就能夠恢復(fù)一半，而投資者的信心恢復(fù)了，交易自然也會(huì)活躍起來(lái)。所以在“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”方面，券商是否有好的建議提出來(lái)，這本身就是令人存疑的。畢竟對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，最好的建議就是別做壞事，這里的“壞事”就是指破壞資本市場(chǎng)健康發(fā)展的事情。券商能做到這一點(diǎn)就要謝天謝地了。就是對(duì)資本市場(chǎng)最大的貢獻(xiàn)了。投資者的信心就會(huì)因此恢復(fù)一半。
實(shí)際上，在當(dāng)下的A股市場(chǎng)，券商所做的損害投資者信心的事情并不少見(jiàn)。概括起來(lái)，主要體現(xiàn)在這樣幾個(gè)方面。
比如，券商作為保薦機(jī)構(gòu)，并沒(méi)有為A股市場(chǎng)起到把關(guān)的作用，名為“保薦”實(shí)為“只薦不保”。不僅在保薦的過(guò)程中失職瀆職，甚至在保薦的過(guò)程中充當(dāng)IPO公司欺詐發(fā)行的高參與幫兇，而且保薦一些明顯存在問(wèn)題的劣質(zhì)公司上市，甚至保薦符合退市條件的公司上市，將這些公司保存上市，明顯動(dòng)搖投資者對(duì)A股市場(chǎng)的信心。
又比如，券商為了自身的利益，多拿保薦費(fèi)用，積極推高新股發(fā)行價(jià)格，導(dǎo)致注冊(cè)制下的新股發(fā)行“三高”發(fā)行現(xiàn)象普遍。這種“三高”發(fā)行不僅導(dǎo)致新股的風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，而且導(dǎo)致股市資源的大量浪費(fèi)，加劇了股市資金的流失，成為股市成交陷入低迷的重要推手。
再比如，券商本身也充當(dāng)市場(chǎng)圈錢(qián)的主力，不顧及市場(chǎng)低迷，也不顧及投資者的長(zhǎng)期虧損，頻頻獅子大開(kāi)口，向投資者要錢(qián)。如華泰證券推出的280億元的再融資方案，一度在市場(chǎng)上掀起波瀾。還有國(guó)聯(lián)證券，也是頻頻向投資者推出再融資方案，而公司本身卻不向投資者分紅，但其高管薪酬卻是步步走高。該券商的做法無(wú)疑讓投資者心寒，動(dòng)搖了投資者的信心。
此外，券商充當(dāng)“黑嘴”，誤導(dǎo)市場(chǎng)，直接損害了投資者利益。如2021年2月初，貴州茅臺(tái)的股價(jià)站在2400元之上。當(dāng)時(shí)就有券商唱多貴州茅臺(tái)，將貴州茅臺(tái)的股價(jià)指向3000元之上。雖然隨后貴州茅臺(tái)股價(jià)大跌到了2000元以下，但該券商仍然維持貴州茅臺(tái)未來(lái)1年目標(biāo)價(jià)3000元的評(píng)級(jí)。該券商高位唱多貴州茅臺(tái)，堪稱股市“黑嘴”，讓不少投資者深受其害。
因此，對(duì)于當(dāng)下的資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，如何“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，這確實(shí)是一個(gè)需要重視的問(wèn)題。雖然券商也積極為此獻(xiàn)策，包括證監(jiān)會(huì)也積極向券商征集意見(jiàn)，但本人以為，只要券商不做壞事，投資者信心就可以恢復(fù)一半。如此一來(lái)，加強(qiáng)對(duì)券商的監(jiān)管就顯得尤為重要了。