近年來，衛(wèi)寧健康收入雖仍在增長，但增速已放緩，且利潤端持續(xù)下滑
《投資時(shí)報(bào)》研究員? 王子西
受董事長被立案影響，這家醫(yī)療信息化龍頭企業(yè)市值已蒸發(fā)近70億元。
【資料圖】
7月3日，衛(wèi)寧健康科技集團(tuán)股份有限公司（下稱衛(wèi)寧健康，300253.SZ）公告稱，實(shí)控人、董事長周煒被實(shí)施留置措施。很快，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求公司評估事項(xiàng)對生產(chǎn)經(jīng)營、業(yè)務(wù)開展、控制權(quán)穩(wěn)定性等可能產(chǎn)生的影響，并核實(shí)、說明事項(xiàng)的時(shí)間脈絡(luò)及公司知悉具體時(shí)點(diǎn)等。
5日，衛(wèi)寧健康披露周煒被留置原因?yàn)樯嫦有匈V罪；同時(shí)公司公告稱，由副董事長劉寧代為履行董事長、法定代表人職務(wù)。受消息影響，該公司股價(jià)在7月3日、4日連挫兩天，累計(jì)下跌三成；截至7日收盤，衛(wèi)寧健康股價(jià)已下挫至7.56元/股（不復(fù)權(quán)，下同），五個(gè)交易日市值縮水70億。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，衛(wèi)寧健康近年來收入雖仍在增長，但增速已放緩，且利潤端持續(xù)下滑。2022年、2023年第一季度，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤（下稱歸母凈利潤）僅為1.08億元、-0.64億元，凈利率下縮至0.47%、-20.08%。而利潤表現(xiàn)不佳，影響較大因素為合同資產(chǎn)及應(yīng)收款減值、創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊持續(xù)虧損等。
在此情況下，公司董事長又被立案、被留置，短時(shí)間來看對公司沖擊或不小。這是否暴露出公司內(nèi)部治理存在缺陷？今年以來WiNEX交付情況、人力成本有否改善？針對前述情況《投資時(shí)報(bào)》研究員向公司尋求溝通，相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)稱，有關(guān)董事長被留置的相關(guān)信息，以公告為準(zhǔn)，目前公司無應(yīng)披露而未披露信息。
衛(wèi)寧健康近三月股價(jià)走勢（元）
數(shù)據(jù)來源：Wind
董事長被實(shí)施留置措施
根據(jù)公告，衛(wèi)寧健康于7月5日收到茂名市監(jiān)察委員會的《立案通知書》、《留置通知書》，公司實(shí)控人、董事長周煒因涉嫌行賄罪被立案調(diào)查及實(shí)施留置。此前在7月3日，公司公告稱周煒被實(shí)施留置措施，不僅引發(fā)業(yè)界廣泛關(guān)注，且已有猜測被留置原因或與醫(yī)藥反腐有關(guān)。
受相關(guān)消息影響，衛(wèi)寧健康股價(jià)連跌兩天，7月3日大跌20%，4日又下挫10.74%。截至7月7日，公司股價(jià)收盤于7.56元/股，總市值162億元，較6月底縮水70億。
公開資料顯示，衛(wèi)寧健康于2011年上市，是國內(nèi)醫(yī)療信息化龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋智慧醫(yī)院、區(qū)域衛(wèi)生、基層衛(wèi)生、公共衛(wèi)生、醫(yī)療保險(xiǎn)、健康服務(wù)等領(lǐng)域。周煒在2004年加入公司，歷任董事長、總裁之職，現(xiàn)任公司董事長，兼任衛(wèi)寧互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司執(zhí)行董事、上海衛(wèi)寧軟件有限公司執(zhí)行董事。
目前，公司副董事長劉寧代為履行董事長、法定代表人職務(wù)，以及代為履行公司董事會相關(guān)委員會成員的職責(zé)，同時(shí)也被授權(quán)對外簽署相關(guān)文件。截至目前，周煒及其一致行動(dòng)人其妻王英、其子周成等合計(jì)持股4.24億股，持股比例為19.73%。
今年以來，國家對醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)的反腐力度加大。5月上旬，國家衛(wèi)健委等14個(gè)部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于印發(fā)2023年糾正醫(yī)藥購銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風(fēng)工作要點(diǎn)的通知》。該通知提到，“落實(shí)規(guī)紀(jì)法銜接的部門主體責(zé)任，切實(shí)推進(jìn)全行業(yè)受賄行賄一起查”。
廣東是此次整治行動(dòng)“風(fēng)暴之眼”。6月29日，據(jù)茂名廉政網(wǎng)信息顯示，茂名市中醫(yī)院原黨委書記、院長黎治榮涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。此次，衛(wèi)寧健康董事長周煒再因涉嫌行賄罪被立案、被留置，具體所涉何事，還待調(diào)查結(jié)果公布。
在對深交所就此事下發(fā)關(guān)注函回復(fù)中，衛(wèi)寧健康表示，基于多年業(yè)務(wù)積累、穩(wěn)定的管理體系和成熟的治理機(jī)構(gòu)，周煒被留置調(diào)查事件對公司日常經(jīng)營決策和運(yùn)營帶來的直接影響有限，未產(chǎn)生重大不利影響。
衛(wèi)寧健康公告董事長被留置進(jìn)展情況
信息來源：公司公告
公司利潤端持續(xù)下行
作為醫(yī)療信息化龍頭企業(yè)，衛(wèi)寧健康自2011年上市以來，營收規(guī)模穩(wěn)步增長，由上市當(dāng)年的1億元規(guī)模增至2021年的27.50億元。不過，公司凈利潤表現(xiàn)卻不穩(wěn)定，2017年歸母凈利潤同比腰斬不止，且在2021年，該指標(biāo)同比下滑約23%。
2022年初，基于統(tǒng)一中臺的WiNEX系列產(chǎn)品、衛(wèi)寧數(shù)字健康平臺WinDHP等，公司將此前傳統(tǒng)的醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)、創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康業(yè)務(wù)“雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略升級為“1+X”戰(zhàn)略。但從數(shù)據(jù)來看，新戰(zhàn)略實(shí)施以來，該公司業(yè)績表現(xiàn)并不理想。
2022年，衛(wèi)寧健康收入規(guī)模雖增至30.93億元，但營收增速卻放緩至12.46%；歸母凈利潤同比下滑逾七成至1.08億元，盈利能力尚不如2014年水平。進(jìn)入2023年第一季度，公司收入僅微增0.82%至4.49億元，歸母凈利潤更是虧損六千多萬元，同比降幅3倍。
上述一年及一期，衛(wèi)寧健康的凈利率已驟縮至0.47%、-20.08%，不僅是上市以來低位，且與同行相比，盈利能力趨弱也較為明顯。
數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年第一季度，可比公司創(chuàng)業(yè)慧康（300451.SZ）凈利率雖也下縮較大，但仍為正值2.70%、2.90%；思創(chuàng)醫(yī)惠（300078.SZ）仍虧損嚴(yán)重，沒有好轉(zhuǎn)跡象，凈利率分別為-79.91%、-34.26%；久遠(yuǎn)銀海（002777.SZ）該指標(biāo)為15.24%、8.46%，同比下滑幅度最小。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，衛(wèi)寧健康利潤表現(xiàn)不佳，影響較大因素包括資產(chǎn)及信用減值、創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊持續(xù)虧損以及效率問題等。其中，創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊三家主要公司，即納里健康（控股孫公司）、沄鑰科技（控股子公司）、衛(wèi)寧科技（即上海金仕達(dá)衛(wèi)寧軟件科技有限公司）自2020年以來，合計(jì)年度虧損均在億元級別、并且虧損持續(xù)拉大。2022年，三家公司合計(jì)虧損3.54億元。
同時(shí)，上市公司合同資產(chǎn)、應(yīng)收賬款減值損失也居高不下，2021年、2022年分別為0.84億元和1.49億元、1.06億元和1.28億元。兩項(xiàng)合計(jì)帶來的利潤向下影響2億元以上。
衛(wèi)寧健康在日前機(jī)構(gòu)調(diào)研會上稱，相關(guān)情況預(yù)計(jì)今年有不同程度改善，一是應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)計(jì)提類，今年會把收款，尤其是歷史合同款項(xiàng)的回收作為重點(diǎn)工作；二是創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊的公司在資本層面采取措施，今年4月、5月都有不同的融資安排，可能會對公司利潤端影響緩解。
但該公司也預(yù)計(jì)，整個(gè)市場的短期趨勢是今年增量承壓，公司考核重點(diǎn)之一是新合同的拓展。數(shù)據(jù)來看，今年上半年，衛(wèi)寧健康新客戶數(shù)為61個(gè)，較上年同期僅增加1個(gè)；貢獻(xiàn)合同金額3.32億元，同比增長四千萬元。