長江商報消息●長江商報記者 沈右榮
雖然房地產行業仍處于恢復期，公司產能利用率全部下滑，但門窗五金類行業龍頭堅朗五金（002791.SZ）籌劃大規模擴產。
(相關資料圖)
7月5日，堅朗五金披露定增募資說明書修訂稿。今年4月，公司首次披露定增預案，擬募資19.90億元，進行大規模擴產，部分產能將擴充近12倍。
逆勢擴產，是否有必要，是否會存在產能過剩風險？交易所也在問詢函中對堅朗五金的擴產行為進行詢問。盡管備受質疑，實際控制人白寶鯤仍然堅持推動。
堅朗五金曾是A股市場的大牛股，2018年11月至2021年8月，股價累計漲幅達26倍。不過，股價登頂后即下行，至今年7月7日，累計跌幅達78%，其中，今年以來，跌幅就接近50%。
長江商報記者發現，股價大漲后，堅朗五金的多名高管通過二級市場減持，合計套現10億元左右。
堅朗五金的經營并未明顯回暖。2022年，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為0.66億元，同比下降逾90%。今年上半年，公司預計盈利超千萬元，同比扭虧為盈，但屬于低谷水平。
激進擴產釀過剩風險
行業并未明顯回暖，堅朗五金就大規模擴產，產能消化風險不容忽視。
始于今年4月15日，堅朗五金披露定增預案，公司擬向不超過35名特定對象發行股票，發行數量不超過4823.10萬股，不超過本次發行前公司總股本的 15%，募資不超過19.90億元（含本數）。
如果按照募集資金和發行股票數量上限測算，本次定增的發行價約為41.26元/股。
本次定增的積極因素是，堅朗五金的控股股東、實際控制人白寶鯤將出資不低于1億元、不超過1.50億元參與認購。
上述定增所募資金19.90億元中，5.94億元補充流動資金，9.12億元投向中山數字化智能化產業園項目（以下簡稱“項目一”），1.38億元投向裝配式金屬復合裝飾材料項目（以下簡稱“項目二”），1.77億元、1.69億元分別用于信息化系統升級項目、總部自動化升級改造項目等建設。
上述項目建成后將增加智能鎖、機械電子鎖具、照明燈具、衛浴產品、裝配式金屬復合裝飾材料等產品的產能。據披露，項目一目前尚未取得土地使用權證，達產后將新增智能鎖年產能324萬套、機械電子鎖274.5萬套及配套合頁 684萬副、照明燈具年產能309萬套、191萬套衛浴產品等。項目二達產后，將新增鋼制裝飾板年產能105萬平方、鋼制門年產能9萬樘等。
2020年至2022年，堅朗五金的智能鎖產能分別為88萬套、120萬套、120萬套，產能利用率分別為85.26%、98.86%、90.35%。機械電子鎖 產能為80萬套、115萬套、115萬套，產能利用率分別為85.96%、88.93%、81.28%。照明燈具產能為40萬套、80萬套、80萬套，產能利用率分別為80.55%、85.68%、80.53%。衛浴產品產能為12萬套、16萬套、16萬套，產能利用率為80.33%、86.31%、78.50%。
上述產能相關數據顯示，2021年，上述產品均新增了產能，2022年，產能利用率全部下滑。
項目一建成達產后，智能鎖年、機械電子鎖 、照明燈具、衛浴產品等產能將較目前增長2.7倍、2.39倍、3.86倍、11.94倍。
最低超2倍、最高接近12倍擴產，堅朗五金如此大規模擴產，真的有必要嗎？
此外，目前，堅朗五金并無鋼制裝飾板、鋼制門，項目二建成達產后，也將大幅新增這兩種產品產能。
年報顯示，2022年，堅朗五金實現營業收入76.48億元，同比下降13.16%，凈利潤、扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）分別為0.66億元、0.38億元，同比下降幅度為92.63%、95.64%。
公司解釋稱， 2022年全球經濟增速放緩，國內受疫情反復、地產行業及宏觀環境等多因素影響，下游客戶需求減少。
7月7日晚間，堅朗五金披露業績預告，上半年，公司預計凈利潤為1011.27 萬元至 1423.56 萬元，扣非凈利潤為188.38 萬元至 600.67 萬元，同比均扭虧為盈。
不過，千萬左右的凈利潤，與2020年上半年、2021年上半年的2.31億元、3.79億元相比，差距較大。
堅朗五金解釋今年上半年扭虧為盈時稱，原材料價格有一定程度的回落，采購成本下降，產品毛利率，期間費用也同步有所攤薄。從這一表述看，公司所在的行業仍在恢復中。
綜上所述，堅朗五金通過定增募資大規模擴產，未來存在市場過剩風險。
股價下跌加速高管忙套現
逆勢定增擴產，或是堅朗五金股價加速下跌重要因素之一。
7月7日，二級市場上的堅朗五金表現弱勢。早盤小幅低開，快速下跌，全天低位盤整，收報51.85元/股，跌幅為4.97%。
此前一天，堅朗五金的走勢更弱，小幅低開，持續下挫，早盤收盤逼近跌停，午后開盤至收盤，被封死在跌停板上。
再往前，7月4日、5日，軌跡與走勢同樣較弱，當天的跌幅分別為1.66%、4.66%。
7月4日至7日的四個交易日，累計跌幅約為19.80%。
期間的7月5日，堅朗五金披露定增募資說明書修訂稿。
在A股市場上，堅朗五金曾備受資金追捧。
2016年3月29日，堅朗五金登陸A股市場，首發價格為21.57元/股。2016年12月2日，股價漲至72.93元/股。隨后，股價開始持續回落。當然，這也與公司2017年實施送轉股有關。到2018年10月18日，股價跌至8.56元/股，后復權后，盤中低點股價為13.39元/股，這也是迄今為止的底部價格。
自此時開始，股價反轉，大規模上漲。2021年8月11日，盤中高點為240元/股，后復權后為361.75元/股，較此前的底部股價上漲了2601.64%。
K線圖顯示，堅朗五金的股價登頂后反轉，進入下跌通道，經歷了三輪急跌行情。今年初，其股價為103.95元/股，到今年7月7日，年初以來下跌了50.12%。如今的股價較此前的巔峰價格下跌了約78.40%。（均為未復權價計算）
長江商報記者發現，股價開始大漲后，堅朗五金的董事高管開始忙著減持。
2019年8月，公司董事趙健減持50萬股，減持價格在17元/股左右。2019年9月至2020年2月，公司董事、副總裁王曉麗減持了98.10萬股股份，減持價格從18.69元/股到51.27元/股。2020年11月，副總裁張德凱減持40萬股，減持均價在137元/股左右。
堅朗五金的控股股東、實際控制人、董事長、總裁白寶鯤實現了高點精準減持。2021 年 7 月 1 日，其通過大宗交易方式減持了105萬股，減持價格為174.65元/股，一次套現約1.84億元。
一次性減持套現金額最多的是董事、審計部負責人閆桂林，一次性減持321.53萬股股份，套現約4.07億元。
今年5月、7月，董事趙健、副總裁黃庭來相繼完成新的減持計劃。
根據長江商報記者粗略統計，2019年下半年以來，堅朗五金的董事高管等通過二級市場減持，合計套現10億元左右，包括實際控制人白寶鯤在內的高管在高點精準套現。