這是中國唯一一家，掌握高檔光刻膠自主研發(fā)技術(shù)的上市企業(yè)，同時(shí)也是國內(nèi)唯一擁有荷蘭阿斯麥曝光機(jī)的光刻膠公司。
而憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，像中芯國際、長江存儲(chǔ)和華虹集團(tuán)等都是該企業(yè)的長期客戶。
(資料圖片)
2022年這家公司全年的凈利潤為2.98億元，而到了2023年該企業(yè)只用了一個(gè)季度的時(shí)間就完成了8,284萬元的凈利潤，這家公司今年凈利潤的增長將是大概率事件。
而在該企業(yè)2022年的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，這家公司有若干個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目將在2023年投產(chǎn)。這說明該企業(yè)的產(chǎn)能將大幅提高，那么這家公司全年凈利潤的增長也將是大概率事件。
目前，該企業(yè)的股票在大幅回調(diào)了69%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股光刻機(jī)概念板塊中，彤程新材(股票代碼:603650)這家上市公司2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在這家企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，彤程新材的主營業(yè)務(wù)為新材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
這家企業(yè)特種橡膠助劑的收入占比為78.08%，電子化學(xué)品的收入占比為18.41%。
而在該公司的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)目前是中國最大的特種橡膠助劑生產(chǎn)廠商。
在本環(huán)節(jié)的最后，我們?cè)賮矸治鲆幌掳雽?dǎo)體行業(yè)的數(shù)據(jù)，好對(duì)該企業(yè)未來的發(fā)展有一個(gè)大致的了解。
根據(jù)WSTS預(yù)測(cè)，2023年全球半導(dǎo)體的市場(chǎng)規(guī)模將同比減少4.1%至5,565億美元，時(shí)隔4年首次出現(xiàn)負(fù)增長。這也說明為什么在今年第一季度，多數(shù)半導(dǎo)體公司的業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了下滑。
而根據(jù)IC Insights預(yù)測(cè)，在2023年的周期下滑之后，預(yù)測(cè)半導(dǎo)體未來的銷售可能出現(xiàn)一定反彈，并在未來三年實(shí)現(xiàn)增長。到2026年全球半導(dǎo)體的銷售預(yù)計(jì)將達(dá)到8,436億美元，年均復(fù)合增長率為6.5%。
通過上面的數(shù)據(jù)我們了解到，雖然半導(dǎo)體行業(yè)在今年的發(fā)展并不是很順利，但是未來還是很不錯(cuò)的。正所謂前途是光明的，道路是曲折的。
上面看過了該企業(yè)的基本情況，下面我們?cè)賮矸治鲆幌逻@家公司的凈利潤表現(xiàn)。
利潤表
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2022年第一季度，該企業(yè)的凈利潤為7,200萬元。到了2023年第一季度，這家公司的凈利潤就達(dá)到了8,284萬元，同比增長了15%。
而該企業(yè)目前的凈利潤，在A股光刻機(jī)概念板塊57家上市公司中排名第9位。這個(gè)名次非常高，說明其規(guī)模相對(duì)來說很大。
而通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，該企業(yè)凈利潤增長的主要原因是，光刻膠產(chǎn)品銷售速度的加快。產(chǎn)品的銷售速度，要使用公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度，該企業(yè)銷售一批已生產(chǎn)的光刻膠存貨，只需要48天的時(shí)間。而現(xiàn)在卻需要65天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上漲了35%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的上漲，說明這家公司光刻膠產(chǎn)品的銷售速度出現(xiàn)了放緩的跡象。但是通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上漲的主要原因是存貨的數(shù)量大幅增長了40%。
所以抵消存貨數(shù)量增長的幅度后，這家公司今年第一季度光刻膠的銷售速度加快了5%。
通過上述分析我們了解到，在2023年由于該企業(yè)光刻膠產(chǎn)品銷售速度的加快，同時(shí)銷售回款的時(shí)間也就是銷售賬期縮短了，這些使得該公司第一季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
上面看過了這家企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略摴镜默F(xiàn)金流情況。
現(xiàn)金流量表
在現(xiàn)金流量表中，我們先來分析一下這家企業(yè)因經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。
2023年第一季度，該公司的凈利潤雖然有8,284萬元，但是同期這家企業(yè)因經(jīng)營活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為4,639萬元，同比下降了22%。
因?yàn)樵跁?huì)計(jì)權(quán)責(zé)發(fā)生制下凈利潤是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的，所以現(xiàn)金流量?jī)纛~比凈利潤低是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒有收到的貨款。
而現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降了22%，則說明和去年同期相比，這家公司的現(xiàn)金流能力略微出現(xiàn)了減弱的跡象，這一點(diǎn)是需要我們注意的。
上面看過了該企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，下面我們?cè)賮矸治鲆幌逻@家公司因投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額。2023年第一季度，該企業(yè)因投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為-9,242萬元。
在今年第一季度，這家公司的凈利潤只有8000多萬元，而投資卻花了9000多萬元，這不得不佩服管理層的魄力，這也說明該企業(yè)在進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。
而通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家公司的投資活動(dòng)主要包括構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和投資的支出。
2023年第一季度，該企業(yè)構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為3,075萬元，投資支付的現(xiàn)金為1.27億元。
而通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家公司今年的籌資活動(dòng)也很不錯(cuò)，總共籌資的資金為6,549萬元，同比增長了261%。
經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額略微出現(xiàn)減弱的跡象，投資和籌資活動(dòng)非常良好，這些都說明該企業(yè)的現(xiàn)金流還是很不錯(cuò)的。
并且在2023年第一季度，這家公司實(shí)際的現(xiàn)金流是凈流入1,842萬元。
下面進(jìn)入本文最后的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將詳細(xì)分析該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出管理層在今年第一季度為公司凈利潤的增長都做了哪些事情。
資產(chǎn)負(fù)債表
在資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官首先發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，該企業(yè)的長期借款出現(xiàn)了大幅度的增長。
2021年第一季度，這家公司的長期借款只有5.2億元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的長期借款就達(dá)到了10.12億元，同比大幅增長了95%。
這里我們會(huì)發(fā)現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額和負(fù)債表中的借款金額對(duì)不上。這是因?yàn)楝F(xiàn)金流量表里體現(xiàn)的是今年前三個(gè)月的成果，而在資產(chǎn)負(fù)債表里體現(xiàn)的是和去年同期的比較結(jié)果，這些是需要們了解的。
因?yàn)樵诮衲甑谝患径龋摴镜默F(xiàn)金流實(shí)際是凈流入的以及長期負(fù)債的增加，所以這家企業(yè)的貨幣資金也出現(xiàn)了上漲。
2023年第一季度，該公司的貨幣資金為7.29億元，同比增長了10%。
貨幣資金是該企業(yè)報(bào)表中唯一的現(xiàn)金項(xiàng)目，你可以把它理解為公司銀行賬戶里的現(xiàn)金。而它的增長說明該公司的現(xiàn)金流比較充裕，未來無論是擴(kuò)大產(chǎn)能還是做其他事情，管理層都游刃有余。
作為一家上市公司不會(huì)平白無故的舉債，而在今年第一季度該企業(yè)的長期負(fù)債卻出現(xiàn)了大幅度的增長，那么管理層想用這些錢干什么呢，我們接著往下看。
通過分析翻譯官了解到，在2023年第一季度，這家公司的存貨出現(xiàn)了大幅的增長，所以管理層的錢有一部分是用來擴(kuò)大生產(chǎn)了。
2022年第一季度，該企業(yè)的存貨只有2.4億元。到了2023年第一季度，這家公司的存貨就達(dá)到了3.37億元，同比增長了40%。
因?yàn)樵诮衲甑谝患径龋撈髽I(yè)光刻膠產(chǎn)品的銷售速度加快了，所以存貨的增長應(yīng)該不是產(chǎn)品賣不出去的原因，而是管理層主動(dòng)擴(kuò)大了生產(chǎn)。
而存貨賣出去之后就是這家公司的營業(yè)收入，所以存貨大幅的增長對(duì)該企業(yè)第二季度凈利潤的增長是非常有好處的。
除了存貨出現(xiàn)了增長以外，翻譯官發(fā)現(xiàn)在今年第一季度，該企業(yè)的管理層還擴(kuò)大了產(chǎn)能，增加了固定資產(chǎn)和在建工程的數(shù)量。
2023年第一季度，這家公司的固定資產(chǎn)為8.85億元同比增長了37%。而在建工程更是高達(dá)11.12億元，同比提高了39%。
在建工程就是正在建設(shè)的固定資產(chǎn)，等投產(chǎn)后會(huì)轉(zhuǎn)到固定資產(chǎn)中，而固定資產(chǎn)主要包括生產(chǎn)設(shè)備以及廠房。
值得注意的是，在今年第一季度，該企業(yè)在建工程的金額竟然高于固定資產(chǎn)，這說明該公司正在瘋狂的擴(kuò)大產(chǎn)能。
而在2022年的財(cái)報(bào)中管理層明確指出，隨著公司1萬噸顯示光刻膠、1000噸半導(dǎo)體光刻膠和2萬噸高純?cè)噭╉?xiàng)目在2023年的計(jì)劃投產(chǎn)，該企業(yè)將進(jìn)一步提升在電子材料領(lǐng)域中的市場(chǎng)份額。
這也說明該公司的在建工程主要就是光刻膠生產(chǎn)項(xiàng)目，而且這些項(xiàng)目將在今年計(jì)劃投產(chǎn)。
通過上述分析我們了解到，在2023年雖然半導(dǎo)體的行業(yè)風(fēng)口出現(xiàn)了減弱的跡象，但是在管理層的努力一下，這家企業(yè)光刻膠產(chǎn)品的銷售速度還是加快了。
與此同時(shí)，管理層不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)增加了存貨的數(shù)量，還擴(kuò)大了產(chǎn)能。并且，這些光刻膠生產(chǎn)線將在今年投產(chǎn)。
如果在未來的季度里，該公司能保持目前的銷售速度，市場(chǎng)也能消化掉這家企業(yè)的新增產(chǎn)能，那么該公司今年凈利潤的增長以及創(chuàng)出歷史新高都將是大概率事件。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦彤程新材這只股票，也沒有說彤程新材公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。