最近，瑞麗航空被拍賣，引發了人們對航空公司價值的探討。
其實，最便宜的航空公司恐怕要數天津航空了。
(相關資料圖)
去年底。
遼寧方大控制下的海航航空集團以1元的價格向海口臻平投資擬轉讓天津航空47.91%股權。
臻平投資成立于2022年11月28日，注冊資本為10萬元，地址位于海口市美蘭區。
資料顯示，臻平投資的股東為王衛真和白玉萍兩個自然人，各占50%的股份。
也就是說臻平投資剛剛成立，從某種意義上來說就是為買下天津航空而成立的殼公司。
在海航系中，天津航空的機隊規模僅次于海南航空排名第二。
天津航空擁有A330、A320、E190機隊等在冊飛機97架。
在海航系中，天津航空的機隊規模僅次于海南航空排名第二。
今天，我們就來一起看看方大方面為何要出售天津航空？
這恐怕要從天津航空的發展歷史說起。
一、天津航空的歷史往事
2006 年11 月，大新華快運航空在天津成立。
一開始，大新華快運引進的是巴航工業制造的EMB145支線飛機，志在發展支線航空。
2009年，海航與天津方面攜手合作。
將大新華快運更名為“天津航空”，天津保稅區投資作為天津方面的股東代表。
天津航空增資至13億元，其中：
海航集團10.81億元，占83.15%；
海南航空0.19億元，占1.46%；
天津保稅區投資2億元，占15.38%。
此后，不過的增資擴股，多個股東之間的股權變更，天津航空的資本金增至81.926億元。
但是，天津航空的控股權一直在海航集團非是海航集團非上市公司板塊內，不在上市公司海航控股體系內。
實際上這不符合上市公司同業競爭的有關規定。
二、天津航空左右對倒
為了消除與上市公司海航控股的同業競爭問題，海航集團曾經承諾將旗下的天津航空、首都航空、西部航空等公司逐步整合到海航控股旗下。
2017年，對天津航空的整合開始了。
海航控股以55.537億元的價格收購天津航空48.21%的股權，成為天津航空的控股股東。
不過僅僅在兩年多以后，海航控股再度將天津航空的控股權賣給了海航航空集團。
2019年10月，海航控股將天津航空48%的股權以66.85億元的價格轉讓給海航航空集團，實現收益約22 億元。
天津航空的控股權再次從上市體系海航控股旗下轉入非上市公司海航航空集團體系。
如果說，第一次的股權轉讓是為了消除同業競爭，那么第二次的股權轉移又是為什么呢？
過去多年來，海航做的讓人匪夷所思的事太多了。
不過，天津地方國資倒是很想對天津航空增資。
三、天津國資試圖增資
在海航陷入困境的幾年內，曾想引進多個地方國資買入旗下的多個航空公司。
比如烏魯木齊航空、西部航空、首都航空等等。
同樣，天津航空也需要地方的大力支持。
2018年10月，天津保稅區投資意圖對天津航空增資4個億。
不過兩年多之間，天津航空未迎來增資，卻迎來了破產重整。
天津航空作為海航航空板塊的一部分進行整體重整。
由于海航旗下有十多家航空公司，因此海航集團在公告中也明確提出：
對于重整招募范圍內的境內航司，須確保運營“HU”代碼海航控股、有地方國資股東參與的各航空公司現有注冊地、品牌和牌照均保持不變，并確保持續經營，重整后積極參與地方經濟社會發展。
重整后的海南航空主業總部的注冊地和運營地應設在海南海口，確保海南航空主業不能分割、海航控股及各地方航司一張網管控運營，確保重整后的海南航空須聚焦于航空主業發展，不能擅自投資、從事、開展與航空業無關的其他行業。
最終方大入主海航，拿下航空板塊的主導權。
目前，天津航空的股權構成為：
海航航空集團持股48%
海航控股持股47.82%
天津保稅投資4.18%
海航航空集團與海航控股的實際控制人都是方威。
那么天津航空的經營業績又是怎么樣呢？
四、天津航空業績大變臉
其實，天津航空的以往業績還是不錯的。
在2008年-2017年的十年里，天津航空曾取得了連續十年盈利的驕人業績。
2015年、2016年、2017年的三年間更是達到了頂峰。
2015年營收78.9億元，凈利潤4.7億元
2016年營收90.9億元，凈利潤5.2億元
2017年營收97.6億元，凈利潤5.0億元
說實話，這樣的業績還是非常不錯的。
到了2018年，由于海航集團整體出現了巨大問題，天津航空的業績也發生了逆轉。
2018年，天津航空營收129.9億元，凈虧損12.9億元。
不過這只是開始。
2021年，天津航空營收54.7億元，巨虧93.22億元。
在連續巨虧的沖擊下，天津航空負債規模巨大，債務危機嚴重。
截至2022年9月底，天津航空：
總資產200.17億元。
總負債429.96億元。
凈資產達到了令人恐怖的-229.79億元。
資產負債率高達210%。
如果海航控股要消除同業競爭而接手天津航空，接下的可能就是一個巨大的包袱。
在這種情況下，向體外轉移，不能因此而拖累海航自身，或許是一個不錯的辦法。
事實上，海航的版圖中已沒有天津航空的位置。
五、海航版圖中早已沒有天津航空的位置？
雖然天津航空機隊規模達到了100架左右，在海航內部僅次于海航控股，是機隊規模排在第二位的航空公司。
但是天津航空未來發展前景并不明朗。
一是天津地方的支持力度。
天津方面這兩年沒有增資，未來增資的可能性也很小。
二是天津民航的發展前景。
這些年來，天津民航市場一直不溫不火。
雖然是四大直轄市之一，GDP規模也不小，但受北京虹吸的影響，加上距離較近的大興機場投入運營，天津民航市場受到較大影響。。
在天津機場發展的航空公司都不怎么樣。
以天津機場為基地的奧凱航空直到如今還是舉步維艱。
幸福航空則由天津遷址至西安。
規模最大的天津航空如今前景也不明朗。
在海航當初重整計劃的航空市場戰略布局中，也不見天津的影子。
對未來五年，海航明確了兩主兩輔五基地的布局，其中：
兩主：海南、北京
兩輔：廣深、成渝
五基地：西安、昆明、烏魯木齊、南寧、福州。
涉及12個城市，就是沒有天津。
如今方大進入海航。
當前最緊要的問題，是讓海航活下來，2023年能否抓住市場復蘇的機遇能夠站起來。
未來才能實現飛起來。
對于海航旗下多達十幾個航空公司。
翼哥多次認為：
要不走整合的道路，要不走出售的道路。
一家公司，十幾個子品牌，十幾個主基地，不可能發展好。
一定要分清主次、分清輕重緩急，抓大放小，把海南航空發展好是當前最核心的任務。
如今方大方面將天津航空的部分股權出售給第三方，或許是這一次正確的選擇。
至于天津航空何去何從，我們還需繼續觀察！